摘 要

上市公司股权结构是是公司治理结构的主要组成和重要的基础，其对上市公司治理的影响主要体现在股权的集中程度上，高度分散的股权结构在一定程度上可以有效建立相互制衡的公司治理模式。但在实际应用中也可能给公司管理造成困扰。本文主要借助典型案例——“宝万之争”事件，通过分析事件各方面原因来阐明上市公司股权结构高度分散所带来的股权之争和公司治理困境等一系列的问题。基于这些问题的产生，进一步分析股权结构分散程度高的上市公司治理所存在的利与弊，最后提出上市公司的公司治理需要具体问题具体分析，不能一概而论。上市公司股权结构的构建也应该以可行性为中心并且充分考虑到所采用的股权结构能否有助于实现公司的长治久安。合理的股权结构要努力做到能把公司所有的精力用在经营和发展上。面对国内资本市场同股同权的制度，上市公司应采用积极措施来预防可能给公司经营造成严重影响的恶意收购类事件。

关键词：股权结构；公司治理；宝万之争；治理结构；上市公司

Abstract

Ownership structure of listed companies is the corporate governance structure of the main components and the important foundation, its impact on the corporate governance of listed companies mainly reflected in the degree of ownership concentration, highly dispersed ownership structure in a certain extent can effectively establish the corporate governance model of checks and balances. But in practical applications, it may also cause problems for the company management. In this paper, by using the typical case of "treasure Wan contest" event, through the analysis of the causes of events to clarify the ownership structure of listed companies is highly fragmented brought about by equity dispute and corporate governance and the dilemma for a series of problems. Based on these problems. Further analysis of ownership structure advantages and disadvantages of the existence of a high degree of corporate governance of listed companies of the dispersion, and finally puts forward the corporate governance of listed companies need concrete analysis of concrete problems, can not be generalized. The construction of listing Corporation's equity structure should also take the feasibility as the center and fully take into account the ownership structure can contribute to the realization of the company's long-term peace and stability. Reasonable ownership structure should strive to be able to put the company all the energy used in the operation and development. In the face of the domestic capital market share system, listed companies should adopt positive measures to prevent may give the company caused serious influence on the hostile takeover event class.

Key Words：ownership structure；corporate governance；governance structure； listed company

目录

第1章 绪论 1

1.1 课题研究背景、目的和意义 1

1.2 国内外研究现状 2

1.3 课题研究内容 3

1.4 预期目标 4

第2章 “宝万之争”事件概述及股权结构基本概念 5

2.1 股权结构的基本概念 5

2.2 万科事件与万科股权结构 5

2.3 我国上市公司常见股权结构及优缺点分析 6

第3章 “宝万”之争对我国公司治理的影响 8

3.1 宝万之争对我国上市公司的启示 8

3.2 宝万之争对资本市场的影响分析 8

3.3 股权结构的不合理对公司治理的影响 9

第4章 上市公司避免类似事件发生的治理策略分析 11

4.1 不断改善和优化上市公司股权结构 11

4.2 双重股权结构的应用介绍 12

4.3 建立健全的监督和管理机制 13

第5章 总结 14

5.1 “宝万之争”万科的被动 14

5.2 有效的公司治理模式 14

5.3 上市公司防止恶意收购应对措施 14

参考文献 16

致 谢 17

第1章 绪论

1.1 课题研究背景、目的和意义

公司治理已经成为了一个正在被我国以及世界范围内探讨的热点问题。通俗点，公司治理可以理解为一个企业的根基。众所周知，如果大树的根基不牢固，即使大树最终能够开花和结果，花和果也可能会随之凋零。对于企业也是同样的道理。2015年房地产巨头万科被宝能系“敲门”，致使万科险些改变了控股股东。导致其股权出现危机的原因不仅仅是管理或金融风险层面的问题，更多的是公司治理存在的问题。这些公司一般都有很长的发展历史，公司治理结构相对来说比较健全，为什么还是能出现问题？根源就在于企业本身存在一定的公司治理漏洞，具体表现就是公司管理层对股权结构的不合理分配上以及没有简历防范恶意收购的治理机制。

万科被宝能系“敲门”出现收购危机的根本起因在于万科高度分散化的股权结构，股权结构是公司治理结构的重要组成成分和根基，调整股权结构也是公司治理行为的重要手段，其目的是实现公司的高效管理和股东利益最大化。因此，我想通过对万科公司治理结构中股权结构层面的相关分析以及导致宝万之争的成因分析，探讨宝万之争对于我国上市公司治理现状和股权结构现状的启发。