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摘 要

近几年，随着国家对文化传媒业体制改革与发展的支持，我国文化传媒企业迎来了首次上市热潮。由于以净利润为核心的传统业绩评价指标存在种种弊端，如何对文化传媒上市公司进行合理的业绩评价成为一个值得关注的问题。本文首先对EVA的概念、计算及其在业绩评价方面的优缺点等方面进行了介绍；然后以中南传媒为文化传媒上市公司的代表，计算了中南传媒2010年至2013年的EVA值，重点比较了中南传媒近四年EVA指标与净利润、净资产收益率的差异，得出了EVA指标能更加真实完整地反映企业经营业绩的结论；最后通过对直接影响EVA指标的变量的分析，总结出中南传媒的经营状况和该公司盈利的真实内在情况。

关键词：经济附加值 文化传媒上市公司 业绩评价

The research on culture and media public company’s performance evaluation based on EVA

—With China South Publishing amp; Media Group Company Limited as an example

Abstract

In recent years, with the support of Chinese government for reform and development of the culture and media industry, large amount of culture and media public company has been listed. Because the traditional performance evaluation based on net income exists some drawbacks, how to evaluate the performance of culture and media public companies becomes a matter of concern. Firstly, the concept, calculation, advantages and disadvantages in terms of performance evaluation of EVA is introduced. Then with the China South Publishing amp; Media Group Company Limited to represent the culture and media public companies, the EVA from 2010 to 2013 of the China South Publishing amp; Media Group Company Limited were calculated, and this paper analysis differences of China South Publishing amp; Media Group Company Limited performance on the bases among EVA ,net profit and net assets returns ratio in this four years, proved that the EVA relative to traditional financial index has advantages in terms of performance evaluation. Finally，by analyzing the variables which can directly affect EVA of the China South Publishing amp; Media Group Company Limited, this article summarize the company’s operating status and true profitability.

Key Words: Economic Value Added; Culture and media public company; Performance evaluation

目 录

摘 要 I

ABSTRACT II

第一章 绪论 1

1.1选题背景 1

1.2研究目的和意义 1

1.3文献综述 2

第二章 EVA的基本理论 4

2.1 EVA的产生及概念 4

2.2 EVA的计算 4

2.2.1 EVA的计算公式 4

2.2.2 EVA指标的会计调整项目 5

2.3 EVA在企业业绩评价中的优势及不足 8

2.3.1 EVA在企业业绩评价中的优势 8

2.3.2在我国应用EVA进行业绩评价存在的问题 10

第三章 EVA在文化传媒上市公司业绩评价中的应用——以中南传媒为例 11

3.1中南传媒公司简介 11

3.2中南传媒EVA的计算 11

3.2.1计算思路 11

3.2.2税后净营业利润（NOPAT）的计算 12

3.2.3调整后资本（TC）的计算 13

3.2.4平均资本成本率（WACC）的确定 13

3.2.5 EVA的计算结果 14

3.3中南传媒EVA指标与传统业绩评价指标的比较 15

3.3.1 EVA指标与净利润的比较 15

3.3.2 EVA股东权益回报率与净资产收益率的比较 16

3.4直接影响中南传媒 EVA 指标的变量分析 17

3.4.1影响税后净营业利润的变量 18

3.4.2影响资本成本的变量 19

第四章 结论与展望 20

参考文献 21

第一章 绪论

1.1选题背景

近年来，大力发展文化传媒产业，已成为全世界的投资热点和大趋势。于此同时，我国文化传媒产业也处于快速发展的时期。

2002年,在中国证券监督管理委员会颁布的《上市公司行业分类指引》中， “传播与文化产业”被确定为上市公司的13个基本门类之一，为企业利用资本市场发展文化传媒产业提供了政策依据。2007年，党的十七大提出“大力发展文化产业，培育文化产业骨干企业和战略投资者，繁荣文化市场，增强国际竞争力。”2009年，国务院发布了《文化产业振兴规划》，向市场明确地发出了国家要引导和鼓励有条件的文化企业面向资本市场融资的信号。我国“十二五”规划更加明确了国家“推动文化产业成为国民经济支柱性产业，增强文化产业整体实力和竞争力”的政策导向。2010年，中央宣传部、证监会等九个部门联合下发了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，提出从资本市场等方面全面改善文化企业融资环境，明确指出要推动符合条件的文化企业上市融资，为文化传媒企业上市提供了良好机会。

随着国家对文化传媒业体制改革与发展的支持，文化传媒企业加快了上市的脚步。据统计，2003年至2006年无一家文化传媒公司上市；从2007年至2010年共有12家文化传媒公司上市，2010年的时候上市数量陡然增加为6家^[1]。目前，在上海证券交易所已有11家涉及文化传媒产业的上市公司，深证证券交易所已有13家涉及文化传媒产业的上市公司。

1.2研究目的和意义

随着文化传媒企业出现首次上市热潮，文化传媒上市公司成为新的投资热点。但与此同时，上市热潮也可能导致文化传媒企业过度重视企业规模的扩张、资本使用效率不高等问题。如何对文化传媒上市公司进行合理的业绩评价成为一个值得关注的问题。

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