论文总字数：44001字

摘 要

在我国经济增长的动力正处于从传统的增长点转向新的增长点这一转型时期，经济长期高速增长给经济环境带来了许多不利影响，如能源短缺、生态环境恶化等，发展所带来的问题只能由发展区进一步解决。因此为解决这些发展遗留问题同时响应国家创新驱动发展战略，企业急需提高技术创新水平，一方面增大资源利用率提高生产率，一方面为企业提高核心竞争力。我国企业技术创新绩效与董事会独立性密切相关，特别是领导权结构、董事薪酬激励机制等因素可以显著影响企业技术创新绩效。对于我国创业板上市公司而言，如何利用董事会独立性提高我国企业技术创新绩效是一项紧迫而重要的任务，具有重大的理论意义和现实意义。

首先从理论层面研究董事会独立性对企业技术创新绩效的作用机理，系统分析领导权结构、独立董事比例、未领取薪酬董事比例、董事薪酬水平等因素对企业技术创新绩效的影响；其次，并用主成分分析法构建了企业技术创新绩效的衡量指标，以创业板上市的高科技企业为研究对象，采用2015-2017年面板数据，对提出的假设进行实证检验。

实证分析结果表明：领导权结构会影响企业技术创新绩效，具体表现为董事长与总经理两职合一有助于提高领导层决策速率，进而提升企业技术创新绩效。而独立董事比例对技术创新绩效影响不显著，进一步以公司股权性质为标准进行分组讨论发现，相对于民营企业，国有企业独立董事会比例增加对技术创新绩效影响更小。未领取薪酬董事比例与企业技术创新绩效存在显著的负相关关系，董事未从公司领取薪酬会降低其积极性，反而使董事独立性下降，从而对公司技术创新绩效产生不利影响。董事薪酬水平与企业技术创新绩效存在显著的负相关关系，过高的薪酬奖励，导致存在激励过度问题，削弱了独立董事的独立性，没能很好地履行公司治理的职责，并对企业技术创新产生不利影响。

最后,本文在上述理论分析和实证检验结果的基础上,对研究结论进行了归纳总结,并基于上述结论从从董事会独立性完善层面提出提高我国企业技术创新绩效的政策建议,对研究不足进行了简要阐述。

关键词：创业板；高科技企业；董事会独立性；企业技术创新绩效

Abstract

In the transition period of China's economic growth from the traditional growth point to the new growth point, the long-term high-speed economic growth has brought many adverse effects on the economic environment, such as energy shortage, ecological environment deterioration, etc. The problems brought by development can only be further solved by the development zone. Therefore, in order to solve these problems and respond to the national innovation driven development strategy, enterprises urgently need to improve the level of technological innovation, on the one hand, increase the utilization rate of resources and improve the productivity, on the other hand, improve the core competitiveness of enterprises.The performance of technological innovation in Chinese enterprises is closely related to the independence of the board of directors, especially the structure of leadership and the incentive mechanism of directors' remuneration. For second-board listed companies in China, how to use the independence of the board of directors to improve the performance of technological innovation is an urgent and important task, which has great theoretical and practical significance.

First of all, the impact of board independence on the performance of technological innovation is investigated from the theoretical level, and systematically analyze the impact of leadership structure, the proportion of independent directors, the proportion of unpaid directors, the level of directors' compensation and other factors on the performance of technological innovation. Secondly, the principal component analysis （PCA）method is used to build the measurement indicators of the performance of technological innovation of enterprises, and the high-tech enterprises listed on the second-board are taken as the research object, using 2015-2017 panel data, empirically tests the proposed hypothesis.

The empirical analysis results show that: the leadership structure will affect the performance of technological innovation of enterprises. The combination of chairman and general manager helps to improve the decision-making rate of the leadership, make the enterprises adapt to the changing market environment, so as to improve the freedom of innovation, and then improve the performance of technological innovation of enterprises. The proportion of independent directors has no significant impact on technological innovation performance. Further group discussion based on the nature of corporate property rights found that the increase of the proportion of independent directors in state-owned enterprises has less impact on technological innovation performance than that in private enterprises. There is a significant negative correlation between the proportion of directors who do not receive any compensation and the performance of technological innovation. If directors do not receive compensation from the company, their enthusiasm will be reduced, but their independence will be reduced, which will have a negative impact on the performance of technological innovation of the company. There is a significant negative correlation between the level of directors' compensation and the performance of technological innovation of enterprises. The excessive compensation rewards lead to the excessive incentive problems, weaken the independence of independent directors, fail to perform the duties of corporate governance well, and have a negative impact on technological innovation of enterprises.

Finally, based on the above theoretical analysis and empirical test results, we summarizes the research conclusions, and based on the above conclusions, puts forward policy suggestions to improve the performance of technological innovation of Chinese enterprises from the perspective of improving the independence of the board of directors, and briefly expounds the research deficiencies.

Key Words：second-board market; high-tech enterprises; independence of board of directors; technological innovation performance of enterpris

目录

摘 要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1 研究目的与研究意义 1

1.1.1 研究目的 1

1.1.2 理论意义 1

1.1.3 实践意义 2

1.2 文献综述 2

1.2.1 企业技术创新绩效影响因素的研究回顾 2

1.2.2 领导权结构与企业技术创新绩效 4

1.2.3 独立董事比例与企业技术创新绩效 4

1.2.4 董事薪酬激励机制与企业技术创新绩效 5

1.2.5 国内外研究现状述评 6

1.3 研究内容与研究方法 7

1.3.1 研究内容 7

1.3.2 研究方法 8

第2章 相关概念及理论基础 9

2.1 相关概念界定 9

2.1.1 董事会独立性 9

2.1.2 企业技术创新绩效 9

2.1.3 高科技企业 10

2.2 基础理论 11

2.2.1 委托代理理论 11

2.2.2 技术创新理论 11

2.2.3 新古典经济学理论 13

2.2.4 资源依赖理论 13

第3章 研究设计 14

3.1 研究假设的提出 14

3.1.1 领导权结构对企业技术创新绩效作用机理分析 14

3.1.2 独立董事比例对企业技术创新绩效作用机理分析 14

3.1.3 未领取薪酬董事比例对企业技术创新绩效作用机理分析 15

3.1.4 董事薪酬水平对企业技术创新绩效作用机理分析 16

3.2 样本选取与数据来源 16

3.3 变量设计 16

3.3.1 解释变量 16

3.3.2 被解释变量 17

3.3.3 控制变量 18

3.4 模型构建——多元线性回归模型 19

第4章 实证分析 20

4.1 企业技术创新绩效的主成分分析 20

4.2 描述性统计分析 21

4.2.1 董事会独立性的描述性分析 22

4.2.2 企业技术创新绩效的描述性分析 23

4.2.2 控制变量的描述性分析 24

4.3 变量相关性检验 25

4.5 多元回归结果分析 26

4.5.1 LM检验 26

4.5.2 领导权结构与企业技术创新绩效的回归分析 27

4.5.3 独立董事比例与企业技术创新绩效的回归分析 28

4.5.4 未领取薪酬董事比例与企业技术创新绩效的回归分析 29

4.5.5 董事薪酬水平与企业技术创新绩效的回归分析 29

4.5.6 控制变量与企业技术创新绩效的回归分析 30

4.6 稳健性检验 31

第5章 结论 33

5.1 研究结论 33

5.2 建议 33

5.3 创新点 35

5.4 研究不足与展望 35

参考文献 37

致谢 39

第1章 绪论

1.1 研究目的与研究意义

1.1.1 研究目的

自中国改革开放以来，我国综合国力不断增强，整体的创新能力有了明显提升，但仍然无法与世界上创新大国相媲美。当今社会是大数据时代，创新已经成为当今社会经济发展的核心动力。对于企业来讲，创新一方面可以改进生产工艺，简化生产流程，降低人力成本和原材料成本；另一方面创新可以改良产品的性能，增加产品卖点，从而扩大用户群体提高市场份额，为企业创造新的利润增长来源。技术创新为企业提供发展的无限动力，保障企业核心竞争力的提升，创新型国家战略目标的实现，需要技术创新的主体——企业的支撑。

在创新型国家战略提出的背景下，国家为企业提供了良好的外部创新环境，但企业自身技术创新能力无法得到显著提高，主要来源于内部公司治理制度的缺陷。董事会制度一直是学者们研究公司治理的关键，董事会是股东和管理层之间关系的调节剂，促进二者之间信息的沟通，缓解第一类代理问题，可以从多方面对技术创新产生影响。而为确保董事会职能的有效发挥，一个独立的董事会起着至关重要的作用。

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