摘 要

民营企业在我国经济中占比大，提供了大量的就业岗位，贡献了大量的税收，关系着国运民生。但是，从现状来看，民营企业的公司治理普遍不规范，严重的甚至影响到了公司的正常运转。因此本文将重点关注我国的民营企业，全面的考察其公司治理的各个方面对绩效起到哪些作用，以丰富现有的研究，并通过对公司治理的不同方面与企业绩效之间关联性的研究，以及对具体行业公司治理中存在的问题和形成原因的分析，引导民营企业认识到哪些方面对企业绩效的影响较显著，以及自身的公司治理结构可能存在的问题，从而有针对性的改善其公司治理结构，规范企业的经营行为，提高财务绩效。

本文首先在总结国内外研究现状和相关理论的基础上，运用规范分析方法从理论层面分析了公司治理与绩效之间的关系，并根据分析得出的结论提出相应的假设，选取了从2014到2018年我国A股上市的民营企业数据，以股权结构、董事会结构、激励机制和内部控制的相关变量建立了多元线性回归模型，对公司治理与企业绩效的关系进行了实证分析。最后，根据分析结果，提出了优化董事会治理结构和高管薪酬机制，进而促进我国民营上市企业绩效水平提升的建议。

近年来我国针对民营企业的公司治理的研究较少，且大部分的研究只关注了公司治理的某一个层面与企业绩效的关系进行研究，本文全面的考虑了公司治理的各个方面对我国民营上市企业公司绩效的影响，丰富了现有的研究。

关键词：公司治理；绩效；民营上市企业

Abstract

Private enterprises account for a large proportion in China's economy, providing a large number of jobs, contributing a large number of taxes, which is related to the national transportation and people's livelihood. However, as we all know, the corporate governance of private enterprises is generally not standardized, and it seriously affects the normal operation of the company.

Based on the summary of domestic and foreign research status and relevant theories, this paper uses normative analysis method to analyze the relationship between corporate governance and performance from the theoretical level, selects the data of private enterprises listed in China's A-share market from 2014 to 2018, based on the ownership structure, board structure, incentive mechanism and internal control A multiple linear regression model is established to analyze the relationship between corporate governance and corporate performance. Finally, according to the analysis results, the paper puts forward suggestions to optimize the governance structure of the board of directors and executive compensation mechanism, and then promote the performance level of private listed enterprises in China.

Recent years, there are few researches on the corporate governance of private enterprises in China. This paper comprehensively considers the impact of various aspects of corporate governance on the performance of private listed enterprises in China, enriching the existing research.

Key Words：Corporate Governance; performance

目 录

第1章 绪论 1

1.1 研究目的及意义 1

1.1.1 研究目的 1

1.1.2 研究意义 1

1.2 国内外研究现状 2

1.2.1 国外研究 2

1.2.2 国内研究 2

1.2.3 文献评述 6

1.3 研究内容和方法 6

第2章 民营上市企业公司治理与企业绩效的基本理论 8

2.1 相关概念界定 8

2.1.1 民营企业 8

2.1.2 公司治理 8

2.1.3 企业绩效 9

2.2 公司治理相关理论 9

2.3 实证会计理论 10

第3章 民营上市企业公司治理与企业绩效的模型构建 12

3.1 理论分析与研究假设 12

3.2 变量选取 14

3.2.1 被解释变量 14

3.2.2 解释变量 15

3.2.3 控制变量 15

3.3 样本选取与数据来源 16

3.4 模型构建 16

第4章 民营上市企业公司治理与企业绩效的实证分析 18

4.1 描述性统计分析 18

4.2 相关性分析 19

4.3 回归分析 20

第5章 结论与展望 23

5.1 研究结论 23

5.2 优化民营上市企业公司治理的建议 25

5.3 研究展望 25

参考文献 27

致 谢 29

附录A 31

第1章 绪论

1.1 研究目的及意义

1.1.1 研究目的

经过42年的不懈奋斗，我国的经济水平产生了质的飞跃，现在已经成为了享誉全球的经济大国。民营企业在这个过程中贡献了巨大的力量，其中不乏大批在自己领域获得了非常突出成就的企业，如华为、阿里巴巴、腾讯等，可以说民营企业如今已撑起了中国经济的半壁江山。我国的民营企业在总体经济中占比巨大，提供了大量的就业岗位，贡献了大量的税收，关系着国运民生。但是，从现状来看，民营企业的公司治理普遍不规范，严重的甚至影响到了公司的正常运转。随着民营企业的不断发展，大部分企业会在日常经营中改善其公司治理结构，使其管理更加科学合理，因此从形式上来看，中国上市企业的公司治理已经比较规范，但财务造假、不当交易等违规现象仍频频发生，这说明许多企业公司治理的质量存疑，仍有改进的空间。

本文将收集A股上市的民营企业的资料，分析研究其公司治理结构与经营成果的内在关联性，期望达到以下目的：首先，研究在A股上市的民营企业公司治理的各个指标是否会影响其经营表现，影响的效果强不强；其次，结合我国民营上市企业的实际情况，分析是什么原因造成了公司经营成果不乐观；最后，针对性的根据分析的结果提出改善当前状况的办法，以期为改善我国民营上市企业公司治理现状、提高财务绩效提供一些借鉴。

1.1.2 研究意义

本文的理论意义在于，近几年，国内关于公司治理与企业绩效的相关研究较少，更多的是关注公司治理的某一方面与绩效的关系。另外，由于所有者的身份存在差异，国有和民营企业的公司治理的效用也存在差异，而许多研究并没有考虑到这一点，没有将国有企业和民营企业分开说明，这可能会对其结论的普遍适用性有一定的影响。本文将重点关注我国的民营企业，从公司治理的层面出发，综合考察公司治理的各个方面对企业绩效的影响，以丰富现有的研究。