摘 要

随着全球化的日益加剧和互联网技术的发展，中国已经步入了一个全新的时代，对于传媒企业来说，也意味着更多的机遇和挑战，所处的外部环境也变得更加的复杂。通过科学有效的财务风险管理，能够对传媒企业面临的财务风险进行预估，并提前采取措施管制，以控制或规避风险，促进企业持续健康发展。

本文根据风险管理的主要流程，即风险识别、风险评价、风险应对等三个方面，对横店影视的财务风险管理进行了研究。希望通过对这一传统媒体企业的研究，能够为其他传统媒体企业在财务风险管理方面提供参考意义。

本文在对横店影视进行财务风险识别之前，对横店影视的外部环境和内部环境进行了分析，并以此作为基础分别运用环境分析法和财务指标风险识别法对横店影视的内外部财务风险进行识别。然后，运用风险坐标图法和专家调查法对识别出来的财务风险进行风险接受水平的划分。最后，根据划分的风险水平的结果，采取相应的减轻措施。本文的创新点在于运用风险坐标图法对企业的财务风险进行评价，但由于研究资料的匮乏和主观性，本文仍存在许多不足，仅能够为传统传媒企业运用风险坐标图法对财务风险进行评价方面提供一些参考作用。

关键词：传媒企业；横店影视；财务风险识别；财务风险评价；财务风险应对

Abstract

With the increasing globalization and the development of Internet technology, China has entered a new era. For media enterprises, it also means more opportunities and challenges, and the external environment has become more complex. Through scientific and effective financial risk management, we can predict the financial risks faced by media enterprises, and take measures to control them in advance, so as to control or avoid risks and promote the sustainable and healthy development of enterprises.

According to the main process of risk management, including risk identification, risk assessment and risk response, this paper studies the financial risk management of Hengdian Entertainment Co. LTD (HG Entertainment). It is hoped that through the study of this traditional media enterprise, it can provide some reference for other traditional media enterprises in financial risk management.

Before identifying the financial risk of HG Entertainment, this paper analyses the external environment and internal environment of HG Entertainment, and uses the environmental analysis method and the financial index risk identification method to identify the internal and external financial risk of HG Entertainment respectively. Then, the risk acceptance level of identified financial risks is divided by the risk coordinate graph method and the expert investigation method. Finally, according to the results of the risk level, the corresponding mitigation measures are taken. The innovation of this paper lies in the use of risk coordinate chart method to evaluate the financial risk of enterprises. However, due to the lack of research materials and subjectivity, this paper is still insufficient, which can only provide some reference for traditional media enterprises in the use of risk coordinate chart method to evaluate financial risk.

Key Words：Media Enterprises；HG Entertainment；Financial Risk Identification；Financial Risk Assessment；Financial Risk Response

目 录

第1章 绪论 1

1.1 研究目的及研究意义 1

1.1.1 研究目的 1

1.1.2 研究意义 2

1.2 国内外研究综述 3

1.2.1 国外研究综述 3

1.2.2 国内研究综述 3

1.2.3 国内外研究现状评价 4

1.3 研究内容与研究方法 5

1.3.1 研究内容 5

1.3.2 研究方法 5

第2章 传媒企业财务风险管理相关理论 7

2.1 传媒企业的含义及特征 7

2.2 传媒企业财务风险定义和类型 8

2.3 新时代下传媒企业财务风险的特点 8

第3章 横店影视案例背景 10

3.1 横店影视公司简介 10

3.2 新时代下横店影视外部环境分析 11

3.2.1 政治环境 11

3.2.2 经济环境 11

3.2.3 社会环境 12

3.2.4 技术环境 13

3.3 新时代下横店影视内部环境分析 14

3.3.1 治理结构 14

3.3.2 发展战略及经营计划 16

3.3.3 内部审计 17

3.3.4 人力资源建设 17

3.3.5 财务状况变动分析 19

第4章 新时代下横店影视财务风险识别 21

4.1 外部财务风险识别 21

4.1.1 政策风险 21

4.1.2 利率风险 21

4.1.3 市场竞争风险 22

4.1.4 技术风险 22

4.2 内部财务风险识别 23

4.2.1 主营业务盈利风险 23

4.2.2 影院扩张风险 24

4.2.3 短期偿债风险 25

4.2.4 委托理财风险 25

4.2.5 可持续经营风险 26

第5章 新时代下横店影视财务风险评价及应对 27

5.1 财务风险评价 27

5.2 财务风险应对 32

5.2.1 可接受风险应对 32

5.2.2 需减轻风险应对 32

5.2.3 不可接受风险应对 33

第6章 结论与展望 35

6.1 研究结论 35

6.2 研究不足与展望 35

6.2.1 研究不足 35

6.2.2 研究展望 36

参考文献 37

致 谢 38

第1章 绪论

1.1 研究目的及研究意义

1.1.1 研究目的

目前全球传媒产业正处于平稳发展时期，产业规模的年增长率保持在5%左右，但由于数字媒体的蓬勃发展，因此尽管当前全球传媒产业的主要收入来源仍然是非数字媒体，这种格局在未来3-4年内可能会发生根本性的变化。近年来在中国，伴随着不断发展的互联网技术，传统媒体与互联网的融合逐渐走向深化，传媒产业也逐渐成为中国数字经济的重要组成部分，人们在精神层面上消费的不断增长也持续带动着传媒产业的增长。虽然中国的传媒行业整体发展前景可观，但对于传统传媒行业来说，却因互联网技术的发展受到了巨大威胁。

此外，随着全球化的日益加剧，中国已经步入了一个全新的时代。当前我国正处于传媒行业快速发展与转型的历史阶段，对于传媒企业来说，也意味着更多的机遇和挑战，所处的外部环境也变得更加的复杂。

在经济环境方面，在相当长的时期内依然存在着国际金融危机的深层次影响，而随着我国金融市场对外开放程度的不断提高，世界经济复苏和金融市场的不确定性增加，也增加了风险跨境、跨行业传染的可能性。因此，在这一时期，传统传媒企业仍然需要持续高度关注本企业资金的来源和走向，以保证企业的资金稳定及长期发展。

在政治环境方面，广电总局对于传媒产业的管控愈加严格，传统传媒企业如何保证自己的业务不受这些政策的影响，从而不影响企业的正常运作，也是企业需要重点关注的问题之一。此外，对于近几年爆出的明星超高收入逃税问题，国家税务局对于影视行业的税收也有了进一步规范，企业也应在税务工作方面进行相应的规范和落实。

在社会环境方面，传媒行业从诞生之初就担负着文化宣传和社会导向的责任，是社会文化传播的一个重要媒介。然而由于传媒从业者素质的参差不齐，越来越多商业资本的注入也让影视行业无法抵挡金钱的诱惑，因此即使是大片酬和大成本的影视制作，也难以打动观众。此外，由于全球化的加剧，各种文化的碰撞也造成了国内影视市场一定程度上的动荡。目前我国影视行业呈现出了一种盲从的发展趋势，即盲目效仿欧美大片而逐渐丧失了中国独有的传统文化特色。因此，如何在充满名利诱惑、文化碰撞的时代，依然肩负着传播中国传统文化的的社会使命，是传媒企业应该思考的一个问题。

在技术环境方面，在互联网技术的影响下，传媒产业的社会角色从文化传播领域向生产力方向发生了变革。在互联网时代，信息内容的生产者和传播者可以是任何人，新闻和娱乐的界限也开始变得模糊。此外，以BAT为代表的互联网巨头企业的实力正在不断增强，寡头垄断的趋势日益显著，而随着下一代互联网Pv6的普及和5G时代的到来，也将使传媒产业的竞争变得更加激烈。

目前，网络游戏和互联网广告已经成为了传媒产业中的支柱行业，其中增长量最大的细分市场是网络视频、手机游戏、数字阅读和数字音乐。此外，粉丝经济、内容付费、数据跨境贸易也成为了传媒产业新的经济增长点。这些都意味着传统传媒企业所面临的市场竞争正在不断加大，传媒企业为了在这竞争激烈的行业中拥有一席之地，除了在产品产业链上的不断创新，对于财务风险方面的管理作用也是不容小觑的。要让传媒企业保持健康、稳定的运营状态，落实财务风险管理是关键环节之一。通过科学有效的财务风险管理，可以帮助传媒企业对自身所面临的财务风险进行提前识别和评估，并采取相应的应对措施，以控制或规避风险，维持企业的健康发展。

横店影视作为目前国内处于行业领先且极具潜力的民营院线及影院投资公司，依托横店影视文化产业的品牌宣传效应，以资产联结型影院投资为主导，在全国各层级城市快速扩张，并通过自身连锁经营的优势，不断提高着公司盈利能力和品牌效应。但是，即使是作为影视行业的领先者，面对互联网技术的快速发展，横店影视依然面临着激烈的行业甚至跨行业竞争问题。因此，本文希望通过对横店影视的财务风险管理的研究，寻找适合传媒行业企业进行财务风险管理的方法。

1.1.2 研究意义

在互联网技术不断发展的今天，新传播媒体的竞争力正在不断增强，以数字媒体为代表的新传播媒介已经通过改变消费者的消费方式、消费理念和信息获得方式，对包括电影院线在内的传统媒体构成了冲击和挑战。视频网站、电子商务等网络商业模式与电影产业的融合，也重塑了我国的电影产业链。在电影放映环节，目前我国电影放映的主要渠道还是城市院线发行和影院放映，但随着网络视频的兴起和在线观看电影等新的观影习惯的养成，越来越多的消费者会选择在网络平台上观看电影。

尽管在未来很长一段时间内，影院终端凭借放映设备技术、设施及服务的优势为观众带来的观影感受仍然无法被网络和移动媒体所取代，观众现场体验式的观影习惯不会有太大的改变，但不排除未来观众观影习惯和需求发生变化，从而对传统影视企业的持续盈利能力产生不利影响。

在影视行业目前已形成横店影视、万达电影、大地影院的三强格局，本文通过对横店影视的财务风险管理进行研究，能够有效地为其他类似的传媒行业的企业提供财务风险管理方面的模板，为其他传统传媒企业提供一些在企业财务风险管理方面的参考。

1.2 国内外研究综述

1.2.1 国外研究综述

国外学者对于企业财务风险管理的相关理论研究起步较早，最早可追溯到19世纪20年代由古典组织理论的创立者亨利·法约尔写的《工业管理与一般管理》，尽管在这本书中并没有提到“风险管理”这个概念，但是它已经正式把风险管理这一思想引入企业经营管理领域。经过一百多年的发展，直到1950年，才在美国学者莫布雷等人合著的《保险学》中，首次提出并使用“风险管理”一词，企业的风险管理也逐渐形成了一套完整的风险理论体系。

Cerchiello, Paola和 Giudici, Paolo（2016）认为在财务风险管理中一个非常重要的领域是系统风险模型建模，他们建立了一种新的系统风险模型，这个模型的创新之处在于运用了两种不同的数据源对系统风险模型进行估计，并提出使用贝叶斯方法将它们结合在一起的建议^[1]。

Olayinka, Erin等（2017）通过对尼日利亚金融部门从2012年到2016年40家公司得出的200个公司的观察结果支持了一种假设，即企业风险管理对尼日利亚金融业上市公司的财务绩效有重大影响^[2]。

Li, DP等（2018）提出了一种基于异质多准则决策（MCDM）和历史数据的企业财务风险评估模型，将模糊理论和定量数据分析相结合，综合考虑了主观指标和客观指标。此外，文中还利用相似理想解（TOPSIS）方法确定了企业的财务风险排序顺序^[3]。

1.2.2 国内研究综述

顾岚敏（2013）基于多元线性评价模型，对上市公司兰州三毛实业股份有限公司进行案例分析，并选择上市公司江苏阳光股份有限公司作为对照样本，利用模型论，将毛纺织行业中具有不同代表性的两家上市公司进行比对分析，对企业的财务风险评价体系进行分析^[4]。

华挺（2015）以大型企业的税务风险为主要研究对象，研究大型企业如何在经营过程中对税务风险进行识别，以及如何应对税务风险^[5]。

徐明义，孙方社（2015）认为在进行财务风险管理的时候，首先要识别企业现存的财务风险，而企业的财务风险可能会存在于企业运营过程的各个环节当中。财务风险按资金在生产过程中使用阶段的不同又可以分为筹资风险和投资风险。他们将常用的风险识别方法分为定性风险识别与定量风险识别方法，认为基于模糊层次分析法的财务风险识别能够将分层分析法和模糊数学综合到一起，是识别企业财务风险最有效的方法之一^[6]。

王卫星（2016）基于财务管理实践发展要求、财务管理理论和学科发展趋势，分别从宏观经济学、微观经济学、管理学和会计学的视角对企业财务管理理论创新的领域、内容和方法进行了全方位的探索，通过对财务管理多学科视角的探讨，拓宽财务管理领域^[7]。