1.1 研究目的

针对中国目前的发展形势，融资约束是一个值得关注的问题。它制约了我国经济转型以及结构优化升级。早期的MM理论认为：在完全的资本市场下，企业的融资方式不会影响企业本身的价值，进而影响其投资决策行为。投资决策只与公司面临的投资机会有关。然而，世界银行的相关报告显示：在中国，有75%的企业认为阻碍其发展的主要因素是融资约束（除却非金融上市公司），这一比例在全球80多个国家之中是最高的。国务院发布的《中国企业经营者问卷跟踪调查报告》显示：中国企业普遍认为融资约束制约其经济发展。由此可见，基于我国国情和经济发展程度，融资约束对于我国企业资本品进口产生的影响是一个极具价值的研究主题。(融资约束)

自2018年美国采取大规模的减税方案起，美国的经济增速快于中国，人民币因此大幅贬值。同时通货膨胀，国家货币政策，美联储货币政策的松紧程度，国际收支，政治格局的变动，交易行为（如美国7月6日开始对中国340亿美元的商品加征25%的进口关税，中美贸易战正式打响）等因素都会造成汇率波动和汇率风险。未来半年乃至2020年甚至更长的一段时间内，全球的主要风险集中在贸易战、英国脱欧、美国对伊朗和土耳其制裁产生的连锁反应以及中东地缘政治风险上。同时潜在的风险因素包括中国经济超预期下行风险、中国楼市泡沫破灭、美国长短债收益率倒挂导致的金融危机风险、美国财政赤字风险、日本债市泡沫风险、中东地缘政治导致的石油危机风险。因此面对汇率风险，本文基于金融发展及约束的视角，充分考虑汇率风险带来的影响，尤其是其对企业资本品进口所带来的边际效应。(汇率风险)

扩大进口，是我国现阶段经济发展的重要战略之一。改革开放以来，我国对外经济贸易迅猛发展，进口贸易也快速扩张。据统计我国进口额占世界进口总额的比重由1987年的0.8%上升至2017年的15.9%，且呈逐年增长趋势。从资本品进口贸易结构看，进口商品主要分为两类：一是资本品（包括工业制成品），二是中间品（如原材料）。

过去几年，由于我国经济发展建设步伐加快，国内对于原材料的需求强劲，初级产品的进口比重不断增大。而近年来情况有所改变：据相关数据显示，在2000年猴我国机械设备的进口额逐年呈上升趋势，资本品进口贸易额这不断上升，且速度两不断加快。值得注意的是，进口机器设备等资本品的企业占比低，只有少部分的企业进行资本品设备的进口。这两种不同性质的进口对于融资约束的反应具有差异性,需要进一步研究分析。(资本品和中间品进口)

因此,本论文将从进口多元化的角度，分别分析金融约束企业两种进口贸易行为的影响，以及这两者的区别与关联。从而为企业进行政策制定提供一个基于金融发展及约束的视角.(具体,最终目的)

1.2研究意义

1.2.1理论意义

基于理论意义方面，该研究对融资约束，汇率风险及资本品进口的理论研究都具有一定的积极意义。一、本文将融资约束细分为内源融资和外源融资，提供了一个较具体深入的视角。在此，融资约束作为被解释变量，本文将考察什么因素会对企业（或一个经济体）的融资约束造成影响。二、同时，本文也为融资约束对资本品进口产生的边际效应的研究提供一个较新的视角。因此，本文会为国内制造业企业进行相关资本品进口决策提供了一定的参考依据。

除此之外，本文的创新点是，首先，本文把融资约束划分为内源融资及外源融资。观察对比这两种遭遇之下，对企业资本品进口的抑制作用。除此之外，本文还将引入汇率因素，检验汇率变动对融资约束和中间品与资本品进口关系的影响。研究结论将充分考虑机会成本，为融资约束，汇率风险和资本品进口的相关关系提供一个更为精确的解释。