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摘 要

对于上市企业来说，在市场经济下，企业需要不断及时调整自身各方面以保持竞争力，这也导致企业结构随着经营范围与模式的不断发展而日趋复杂。近年来，地产行业是我国居民普遍最关注的行业之一，本文将使用财务分析中的盈利能力分析手段，对万科股份有限公司的财务状况进行剖析，发现企业存在的问题并找出适当的解决方法。盈利能力指企业在一定经营期间内获得利润的能力。进行有效的财务分析，能够得到对经营决策者重要的信息。本文将通过对盈利能力进行剖析来反映出企业的经营业绩。

关键词：盈利能力分析 财务分析 房地产

Profitability Analysis of the Listed Company-----A Case Study of Vanke Real Estate

Abstract

In market economy, listed companies need to constantly adjust itself in time in order to remain competitive in all aspects, which also lead to the increasing complexity of the enterprise architecture along with the development of the business scope and patterns. Through effective financial analysis, it’s able to acquire important information on operating for decision makers.In recent years, the real estate industry is one of the industries that concern most the residents of our country. This article will use the profitability analysis tools of financial analysis to analyze the financial condition of Vanke Co., Ltd., find problems and provide appropriate solutions.Profitability refers to the ability of making profit with a certain operation period of one company. This article will reflect the business performance of the company by analyzing the profitability.

Key Words:Profitability analysis;Financial analysis;Listed company

目 录

摘 要 I

ABSTRACT II

第一章 绪论 1

1.1研究背景 1

1.2研究意义 1

1.3理论依据 1

1.3.1盈利能力分析方法的发展 1

1.3.2杜邦分析理论的优势 2

1.3.3盈利能力分析的基本思路与注意要点 3

第二章 盈利能力分析理论 4

2.1盈利能力分析理论的内涵 4

2.2盈利能力指标 5

2.2.1盈利能力相关数据 5

2.2.2盈利能力指标 5

2.2.3杜邦分析法 8

第三章 盈利能力分析——以万科为例 10

3.1万科公司概况介绍 10

3.2盈利能力指标分析 10

3.2.1万科主要财务指标分析 10

3.2.2盈利能力指标分析 14

3.3运用杜邦分析法分析万科盈利能力 20

3.3.1杜邦财务分析体系重点数据 20

3.3.2杜邦分析法视角下的万科公司财务能力 20

第四章 对万科公司的建议 22

结论 23

参考文献 24

附 录 25

致 谢 35

第一章 绪论

1.1研究背景

随着全球经济一体化的到来，各国企业都将面临全球的竞争挑战。如何化解压力并在竞争中发展壮大，是每一个企业管理者需要认真思考的问题。 为更好的对上市公司盈利能力进行分析评价, 提高其认知度, 本文通过选定万科并对其财务报表的相关盈利能力数据进行计算分析。对盈利能力的分析主要侧重于对商品经营盈利能力分析、从投入和产出的比值分析资源利用效率、 投资者盈利能力分析, 找出其企业是否存在问题，并对问题提出相应建议，从而达到正确、 公正地评价该上市公司盈利能力的目的。

1.2研究意义

不同的报表使用者虽然对企业进行分析的侧重点不同，但目的总体都是为了了解其盈利状况，以便做出正确的决策。对于上市公司本身而言，股东报酬率的高地、债券债务安全程度、经营者业绩等指标都直接受到盈利能力的影响；对于投资者而言，投资收益高低、投资活动是否有安全保障等问题都直接受到盈利能力影响。

为了给各类财务报表使用者与利益相关者提供真实可靠的财务决策依据，需要尽可能全面、正确地对上市公司的盈利能力进行财务分析。

1.3理论依据

1.3.1盈利能力分析方法的发展

从20世纪初期开始，随着财务管理实践的深入开展，财务能力分析理论从财务比率分析理论、沃尔评分分析理论发展到杜邦分析理论。而财务比率分析理论与沃尔评分分析理论都有无法解决的问题，因此，上市公司盈利能力分析大多运用杜邦财务分析体系进行分析。但杜邦财务分析体系侧重于财务指标，主要以事后评价为主，有一定的局限性。这些局限性主要表现在：有可能会使公司过份地重视取得和维持短期财务结果，从而不愿进行可能会降低当前盈利目标的资本投资，忽视追求长期战略目标。因此，对于提升盈利能，单纯依靠财务分析方法不能提供充分的指导。

但是如果仅仅用非财务指标进行分析，也存在较严重的缺陷。过份注重非财务指标，企业很可能会因为财务上缺乏弹性而导致财务失败。

财务业绩是通过会计信息系统表现的表象、结果和有形资产的积累；非财务业绩则是通过经营管理系统获得的内因、过程和无形资产的积累，对企业整体长远的盛衰成败关系密切，能体现出企业财务状况的本因。信息时代的高科技环境，使得非财务分析框架的建立成为可能。因此，理想的选择应是财务分析与非财务分析的有机结合。

本文采取企业财务数据分析与非财务分析结合的方法可以对企业进行整体角度评价，易于分清责任，使控制更为有效，从而提升企业的盈利能力。　　

1.3.2杜邦分析理论的优势

通常财务分析所使用的分析理论有财务比率分析理论、沃尔评分分析理论和杜邦分析理论。

据参考文献[1]，财务比率分析理论是一种采用同期财务报表的相关数据计算企业的盈利能力、营运能力、偿债能力和增长能力的各项比率，继而全面综合各项财务比率，分析评价期内企业财务状况的财务分析方法。此理论虽然得到了广泛的应用，但是存在以下局限：一是各项财务比率相对片面，难以全面反映企业财务状况。二是财务比率分析属于静态分析，难以预测企业财务状况的动态变化。三是财务比率分析的财务数据只是帐面价值数据，难以反映资产价格的动态变化。

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