文 献 综 述 一、财务杠杆的概述 （一）财务杠杆的理论 胡赛茜认为：”财务杠杆又叫筹资杠杆或融资杠杆，它是指由于固定债务利息和优先股股利的存在，而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。

债务利息支出与其财务杠杆系数成反比，通过分析债务利息的大小可以反映财务杠杆的作用大小。

财务杠杆系数的高低决定了企业财务风险的大小，两者呈同向变动。

”[1]冯建，罗福凯认为：”财务杠杆效应研究指标，主要包括资产息税前利润率、权益资本税前净利率。

若权益资本税前净利率减资产息税前利润率为正，可认为财务杠杆发挥正效应；反之，则定义其发挥负效应。

”[2] 所以，在合理的财务杠杆作用下，公司可以得到有利的利润循环，从而增强公司实力。

而财务杠杆被过度使用，则会使公司陷入较大的财务压力危机中。

曾春华曾经说过：”财务杠杆对我国上市公司的过度投资行为有明显的抑制作用，但是多元化经营会削弱这种抑制作用。

进一步研究还发现，财务杠杆由于抑制过度投资，对公司绩效起到了正面的影响。

而多元化经营同样会弱 化财务杠杆对公司绩效的正面作用。