论文总字数：13536字

摘 要

股利政策是上市公司向股东分配盈余的一种分配政策。股利政策的选择和实施不仅会影响当下企业筹资用资情况，还会影响公司在未来的投资融资决策，关系着企业的持续发展，处于企业经营发展的核心地位。企业的生产经营与发展具有阶段性特征，生命周期理论合理地解释了这一现象，因此这一理论也愈发被企业经营管理者重视。不同生命周期具有不同的特征，而股利政策的选择也会因时而异，两者之间必然存在着关联，从企业生命周期角度来探讨股利政策的选择将会揭示出其中的关系所在。在本文中，首先要明确股利政策的分类和特征，其次要明确划分企业生命周期的依据以及不同阶段的特征，最后将结合案例探讨基于企业生命周期角度选择股利政策的相关问题，并就此提出股利政策选择的建议。

关键词：股利政策 企业生命周期理论 中国上市公司

Discussion on dividend policy of listed companies

—Based on the enterprise life cycle perspective

ABSTRACT

Dividend policy is a kind of distribution policy for listed companies to accumulate earnings. The choice and implementation of dividend policy will not only affect the current situation of enterprise financing and capital use, but also affect the companyamp;apos;s investment and financing decision in the future, which is related to the sustainable development of enterprises and is at the core of enterprise operation and development. The production, operation and development of enterprises are characterized by stages. The theory of life cycle can reasonably explain this phenomenon. Therefore, this theory is increasingly valued by enterprise managers. Different life cycles have different characteristics, and the choice of dividend policy will vary from time to time. There must be a correlation between the two. To discuss the choice of dividend policy from the perspective of enterprise life cycle will reveal the relationship. In this paper, firstly, the classification and characteristics of dividend policies should be clarified; secondly, the basis of enterprise life cycle and the characteristics of different stages should be clearly divided; finally, the relevant issues of selecting dividend policies based on the perspective of enterprise life cycle will be discussed in combination with cases, and Suggestions on dividend policy selection will be put forward accordingly.

Key words:Dividend policy;Enterprise life cycle theory;China’s listed company

目录

摘要 II

ABSTRACT III

第一章 引言 1

1.1研究背景 1

1.2研究意义 1

第二章 理论基础 2

2.1股利政策理论 2

2.2股利分配方式 2

2.3企业生命周期理论 3

2.4企业生命周期阶段资金需求特征 3

第三章 基于企业生命周期选择股利政策 5

3.1股利政策与企业生命周期关系的理论分析 5

3.1.1不同生命周期阶段股利政策的选择不同 5

3.1.2不同的股利方式为企业带来不同的发展机遇 6

3.2优化股利政策的建议 6

3.2.1生命周期规律性与股利政策的选择相结合 6

3.2.2保障企业稳定的盈利能力 7

3.2.3优化选择合理的股利支付率与支付方式 7

第四章 案例分析 8

4.1公司背景介绍 8

4.2往年股利政策回顾 8

4.3生命周期阶段划分及股利政策选择 9

4.3.1生命周期划分及阶段特征 9

4.3.2不同生命周期采取的股利政策分析 9

4.4基于生命周期视角下股利政策的实施情况总结 11

结语 12

参考文献 13

致谢 14

第一章 引言

1.1研究背景

股利政策一直以来都受到金融研究者的广泛关注，同时也是企业管理者所关注的核心经营问题之一。我国股票市场体系尚不完备，存在着制度上的缺陷，同时一些上市公司忽视股利政策的重要性，不合理的股利分配方案不仅损害了股东的权益，长此以往也会使得企业的持续经营遭遇困境。

企业生命周期具有阶段性特征，而股利政策的选择与实施也存在着阶段性变化的特征，因此本文将从企业生命周期视角来探讨我国上市公司股利分配政策的选择及依据。

1.2研究意义

股利分配政策是公司财务管理工作中最为重要的部分，股利政策的选择与制定不仅关系到企业股东的权益，也关系到企业的长足发展，是企业经营不可忽视的重要因素。企业通过制定与实施合理的股利分配政策，不仅可以满足股对于分配股利的要求，显示了企业稳定的投资回报期，还能树立良好的企业形象，并向外界传达积极的经营信息，有利于企业的持续经营与发展。企业在不同生命周期有着不同的经营需求，为了保持企业的发展活力与动力，企业应当根据不同的需求来合理制定股利分配政策。合理有效的股利分配政策将有助于企业吸引投资，积累资金进行经营与投资，资本结构得到优化的同时，将帮助企业规避财务风险，保障企业稳定发展。

第二章 理论基础

2.1股利政策理论

股利政策是上市公司经营管理的核心要素，其本身是公司对于进行股利分配工作所做出的一系列决策，主要包括公司是否要在当期支付股利以及支付股利的时间、形式和数量。以下则是对不同类型股利政策的解读。

剩余股利政策的实施有利于企业扩展规模和持续经营发展，因其向股东分配股利之前，需要先预留出企业充足的再投资与再生产资金，所以是一种优先企业发展的股利政策。^[1]因此。但企业的盈利水平是波动的，采取这样的股利分配政策也会使得股利分配具有波动性，不利于形成利润分配的稳定性，使投资者难以对企业保持信心。

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