文 献 综 述

目前，在我国上市公司的年度报告中，董事会报告这一内容的作用越来越凸显。根据中国证监会制定的准则规定，董事会报告披露的内容主要有：管理层讨论与分析，主营业务分析，按照行业、产品或地区经营情况分析，资产、负债状况分析，核心竞争力分析，投资状况分析，公司控制的特殊目的主体情况，公司对未来发展的展望，公司就年度财务报告被会计师事务所出具非标准意见审计报告作出的说明，报告期内利润分配政策特别是现金分红政策的制定、执行或调整情况，鼓励公司主动披露积极履行社会责任的工作情况等。[17]在中国证监会2015年最新修订的准则中，董事会报告这一节已经更名为管理层讨论与分析，足可见它的重要性。

管理层讨论与分析（Management#8217;s Discussion and Analysis，简称MDamp;A）指上市公司管理层其对公司的了解及其所掌握的各方面信息，对公司的财务报告和其他必统计数据以及报告期内发生或将要发生的重大事项进行讨论与分析。它提供了传统财务报表及其附注所无法提供的信息，满足了投资者对信息地相关性和前瞻性的要求。[1]随着市场的发展，MDamp;A在财务报告中发挥着越来越重要的作用，成为投资者进行决策的重要依据。本课题就是针对白色家电行业上市公司2014年度董事会报告中的管理层讨论与分析进行重点研究。

一、白色家电行业概述

白色家电指可以替代人们家务劳动的电器产品，主要包括洗衣机、部分厨房电器和改善生活环境提高物质生活水平（如空调、电冰箱等）。在我国，知名的白色家电上市公司有海尔、美的、格力等。

朱克明（2011）认为，经过多年的发展，中国家电行业整体表现活跃，由于受到产品结构调整及激烈的市场竞争的刺激，白色家电产品成为家电行业中增长最为迅猛的品种。历经数年的市场竞争，白色家电行业的产品结构逐步趋于稳定。[18]

根据相关资料显示，2014年家电行业的整体低迷对部分白电企业影响明显，尽管行业龙头企业依旧保持增长，但增速有所放缓。行业低迷不仅给家电企业带来较大的经营

压力，也促使部分家电企业开始向”智能家电”求变。证券分析认为，2015年智能家电将进入快速启动期，白电企业也有望走出低迷。[19]

白色家电作为生活中必不可少的日常用品，对其行业管理层讨论与分析的研究具有重要意义。从披露的信息中，我们可以获得就有前瞻性和相关性的信息，预测白色家电行业未来的发展趋势，也可引导投资者进行正确的决策。

二、管理层讨论与分析的研究背景

刘涵月（2012）提出，传统的财务报告以三大报表为主，这种方式披露的财务信息其显著特点是定量的、历史的、有限的、高度概括的和标准化的。然而，随着证券市场的不断发展和完善，这种传统的方式已经不能适应市场发展的需要。近年来，财务报告中非财务的、定性的以及前瞻性的信息披露比重日益增大，而管理层讨论与分析正是这种新形式财务报告的重要组成部分。[2]