摘 要

近年来，我国经济发展机遇与挑战并存。医药制造业作为与老百姓生活、健康息息相关的行业，在中国经济稳定增长浪潮推动和政府政策鼓励支持下同样保持了较快的增长势头。对于行业、企业股票投资价值研究大多数研究者集中于市盈率，这是一种能够粗略分析的方法，也确实是最有效的。

针对于医药制造行业投资价值分析不能仅仅局限于市盈率，更要在市盈率的基础上提出有效的投资建议。本文首先分析国内国外宏观经济形式，其次对医药制造行业进行分析研究，接着回顾投资价值分析理论，主要分析市盈率模型，关注其含义、分类、优缺点等，结合研究对象的实际财务数据，引入市盈率模型，计算出行业平均市盈率，对股票价值进行估算。

关键词：市盈率模型 医药制造业 投资价值分析

Investment value analysis of Listed Companies in pharmaceutical manufacturing industry based on P / E model

Abstract

In recent years, China's economy has maintained steady growth driven by downward pressure. Pharmaceutical manufacturing industry is closely related to the life and health of the people. It has maintained a relatively rapid growth momentum in China's steady economic growth and government policy support. Most of the researchers focus on the study of the value of stock investment in industry and enterprise, which is a kind of method which can be roughly analyzed, and it is also the most effective.

In view of the pharmaceutical manufacturing industry investment value analysis can not only be limited to the P / E ratio, but also on the basis of P / E. This paper first analyzes the domestic and foreign economic form, followed by analysis of the pharmaceutical manufacturing industry, and then review the investment value analysis theory, mainly analyzes the earnings model, pay attention to the definition, classification, advantages and disadvantages, combined with the actual financial data of the research object, through the price earnings ratio model to evaluate and validate the nearly 2 years the value of stock investment, finally according to the results of the study are summarized.

Key Words: P / E ratio model；Pharmaceutical manufacturing industry；Investment value analysis

目录

摘要 I

Abstract II

第一章 绪论 1

1.1研究背景 1

1.2选题意义 1

1.3 研究内容 2

1.4 文献综述 2

第二章 上市公司估值理论分析 4

2.1公司价值评估体系 4

2.2公司价值评估常用方法 4

第三章 基于市盈率模型的医药制造行业投资价值分析 6

3.1市盈率模型法 6

3.2行业平均市盈率的计算方法 6

3.3 研究所选公司名称及代码 7

3.4 市盈率模型中各参数的确定 8

3.5研究与验证 9

第四章 医药制造行业市盈率影响因素研究 11

4.1 行业市盈率影响因素 11

4.2影响因素简单相关性分析 12

4.3小结 12

第五章 结论 14

5.1研究总结 14

5.2 投资建议 14

5.3不足与思考 15

参考文献 16

附录 18

第一章 绪论

1.1研究背景

中国金融市场的发展逐渐趋于完善，对于研究上市公司的投资价值分析得到日益重视。在大多数发达国家，价值估值理论处于日渐完善和发展阶段。剩余收益大于零，企业获得了高于股东要求的净收益。市盈率模型以其便于计算，灵活的优势成为了本文研究医药制造行业上市公司投资价值的首选。

国际资本流动不断缩减，美元货币政策调整使得世界经济随之发生变化^[1]。中国经济同样在下行压力的驱使下，发展速度减缓。从实际国情看，中国作为农业大国，但是实际上农业基础薄弱，金融风险也比同样发展中国家更大，我国人口老龄化趋势是必然的，年龄差距的迅速拉开，使得老龄化更加明显的显现出来，收入差距、贫富差距悬殊，从自然资源来看，水资源等分布不均。

作为中国经济核心能力的制造业，其中医药制造与我们日常生活密切程度之高令人无法忽视^[2]。我国医药制造行业起步较晚，但我国科研单位以及各大高校拥有许多科研人才，发展生物科技的潜力巨大，并且我国政府在政策上大力支持。例如生物医药863计划、《医药工业“十二五”规划》等等，资本与人才向医药制造行业进行高密度的聚合，巨大的产业投资前景和潜力吸引了众多的投资者的目光^[3]。

1.2选题意义

关于股市投资主要可以分为价值派和成长派，价值投资研究者主要采用市盈率作为股票价值评价标准。每股市盈率的改变带来了市盈率水平的变动，从而改变了股票价值。在中国，上市公司被要求至少半年公布一次经营状况，这其中当然包含了其每股收益的改变数据。在当前的国内金融市场，上市公司的数目日渐庞大，经济发展迅猛，投资者人数也随之日益变大，正确恰当的投资理念得到了越来越多的投资者的青睐和使用。所以说对于目前上市公司的估值研究也得到了学术界的支持鼓励，这不仅仅是为了帮助投资者更好更快地做出正确的投资决策，更是在另一个角度鞭策上市公司完善企业管理，缔造出更大的价值，在社会上立下属于自己的功勋。