摘 要

高层管理团队肩负着制定和实施企业战略的重要使命，对企业绩效有着举足轻重的影响，因此备受国内外学者关注。国外在该领域研究起步早，国内虽然近些年才开始研究，但也取得了显著成果。对于二者之间的关系一直没有得到统一的结论，甚至有些结论之间相互矛盾，这是由于研究对象和方法不同所导致的。

本文以近年来蓬勃发展的信息技术企业为研究对象，在高层梯队理论、委托代理理论、群体决策理论、信息决策理论的指导下，综合考量我国信息技术上市公司的高层管理团队的年龄异质性、任期异质性、性别异质性、学历异质性与企业绩效的关系。

首先根据前人的研究经验，提出相关假设；其次通过国泰安数据库选取信息技术企业2016-2018年的数据为研究样本，整理数据成为研究变量；最后利用统计分析工具构建高管团队异质性与企业绩效的相关性分析、回归分析模型等，并进行检验。

研究结果显示，高管年龄异质性与企业绩效之间存在负相关关系，高管任期异质性与企业绩效呈负相关关系，高管学历异质性与企业绩效有正相关关系，而高管性别异质性与企业绩效没有明显的相关关系。这些结论可以为信息技术企业的高管聘任提供理论依据，从促进企业绩效角度出发，企业应适当提高管理者的学历异质性，降低管理者年龄异质性和任期异质性。本文在研究中存在一些不足，可以在今后研究中加以修正。

关键词：信息技术企业；高层管理团队；异质性；企业绩效

Abstract

The senior management team shoulders the important mission of formulating and implementing enterprise strategies and has a decisive influence on business performance. Therefore, the research on senior management has attracted the attention of scholars at home and abroad. Foreign researches in this field started early, although the domestic research began in recent years, but also achieved remarkable results. There has been no consistent result on the relationship between the two, and even some conclusions are contradictory, which is caused by different research objects and methods.

This paper takes the information technology enterprises that have flourished in recent years as the research object. Under the guidance of Upper Echelon theory, Principal-Agent theory, Group Decision-Making theory and Information Decision-making theory. This paper comprehensively considers the heterogeneity of the senior management team of China's information technology listed companies (including the relationship between age heterogeneity, tenure heterogeneity, gender heterogeneity and academic heterogeneity) and firm performance.

Firstly, based on the previous research experience, the relevant hypotheses are proposed. Secondly, the data of information technology enterprises in 2016-2018 is selected as the research sample through the CSMAR database, and the data is compiled into the research variables. Finally, the statistical analysis tools are used to construct and test the correlation analysis and regression analysis model of the heterogeneity of senior management team and enterprise performance.

The results show that there is a negative correlation between the age heterogeneity of TMT and corporate performance, a negative correlation between the tenure heterogeneity of TMT and corporate performance, a positive correlation between the education level heterogeneity of TMT and corporate performance, and no significant correlation between the heterogeneity of TMT gender and corporate performance.These conclusions can provide a theoretical basis for the employment of senior managers in information technology enterprises. From the perspective of promoting enterprise performance, enterprises should appropriately improve the educational heterogeneity of managers and reduce the age heterogeneity and tenure heterogeneity of managers. There are some deficiencies in this study, which can be corrected in future studies.

Key Words：Information technology enterprise；Top management team；Heterogeneity；Enterprise performance

目 录

摘要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1 研究的目的及意义 1

1.1.1 研究目的 1

1.1.2 研究意义 1

1.2 国内外研究现状综述 2

1.2.1 年龄异质性与企业绩效 2

1.2.2 任期异质性与企业绩效 2

1.2.3 性别异质性与企业绩效 2

1.2.4 学历异质性与企业绩效 2

1.3 研究内容与研究方法 3

1.3.1 研究内容 3

1.3.2 研究方法 3

1.4 技术路线 4

第2章 相关概念与理论基础 5

2.1 相关概念 5

2.1.1 信息技术企业的界定 5

2.1.2 高层管理团队（TMT）的界定 5

2.1.3 高层管理团队的异质性 5

2.1.4 企业绩效的衡量指标 6

2.2 理论基础 6

2.2.1 高层梯队理论 6

2.2.2 委托代理理论 7

2.2.3 群体决策理论 8

2.2.4 信息决策理论 8

第3章 研究假设与变量测量 9

3.1 研究假设 9

3.1.1 年龄异质性与企业绩效的关系 9

3.1.2 任期异质性与企业绩效的关系 9

3.1.3 性别异质性与企业绩效的关系 10

3.1.4 学历异质性与企业绩效的关系 10

3.2 变量测量 11

3.2.1 数据来源 11

3.2.2 变量设计 11

第4章 实证分析 13

4.1 描述性统计分析 13

4.2 Pearson相关性分析 13

4.3 多元线性回归分析 15

4.4 多重共线性检验 16

4.5 模型分析 17

第5章 研究结论与展望 18

5.1 研究结论 18

5.2 本文不足 19

5.3 研究展望 19

参考文献 .......... 21

致谢 23

第1章 绪论

1.1 研究的目的及意义

1.1.1 研究目的

全球经济发展加速了企业竞争，企业通过制定正确的内外部战略获得竞争优势。在企业内部人才战略中，优秀高层管理团队的建设是关键。高层管理团队通过高效决策和管理有效的降低决策成本、提高资源利用效率，保证了决策的民主性和科学性；通过分析企业资源状况、判断企业的发展路径，为企业制定重大的、决定性策略并对执行结果进行分析。因此，高层管理人员的组成与配置尤其重要。特别是在信息技术产业蓬勃发展的现代社会，信息技术不断为社会创造新的经济增长点，带动着各行业发展。除了关键核心技术外，高层管理团队的质量也是企业兴衰的重要影响因素。信息技术类产业对科技型人才的要求更高，对高层管理队伍人才配置的标准也更加严格。因此有必要对信息技术类企业高层管理团队的组成特质与绩效的关系进行研究，使信息技术产业的软实力与硬技术齐头并进。

年龄、任期、性别及学历等方面的异质性决定了高层管理者对重大关键问题的认知差异，导致了不同的决策结果，而决策则渗透到企业的绩效中。这些因素比价值观、性格等因素更容易测量，也更容易运用各个理论做实证分析。由于我国独特的历史文化背景，高层管理团队异质性对企业绩效的影响可能有别于国外研究。究竟是单一化集中度高还是多样化有活力的领导团队对企业绩效有促进作用，是本篇论文研究的主要研究方向。基于此，本文将深入剖析我国信息技术产业高层管理团队的异质性，在高层梯队等理论指导下，综合分析高层管理团队异质性对企业绩效的影响。

1.1.2 研究意义

（1）理论意义

“高层管理团队”这个概念于1980年左右出现在学术视野，而国内研究起步于2003年左右，理论架构还不够成熟，处于初步发展阶段。与国外相比，我国独特的国情和制度、市场体系使得高层梯队理论的运用应具体问题具体分析，本文的研究可以丰富该理论的运用背景，拓展其适用空间；目前高层梯队理论的应用仍然集中在欧美市场，各国的研究结果存在差异。我国作为信息技术行业的新兴市场代表，本文的研究成果有利于分析不同背景下的高层梯队理论研究差异；国内鲜有高层梯队理论在信息技术类行业的研究，论文为这方面的研究提供了新视角。

（2）现实意义

通过分析信息技术行业的数据可得出相关结论，解决究竟是哪种组合的高层管理团队给企业带来更好的绩效、究竟是单一化集中度高还是多样化有活力的高层管理团队对企业绩效有促进作用的问题，可以为我国信息技术行业的高层管理团队异质性与企业绩效的关系提供参考，对于今后高层管理团队的构建、合作提供指导。

1.2 国内外研究现状综述

1.2.1 年龄异质性与企业绩效

潘思谕、陈柳源（2015）采用沪深A股63家中外合资公司2011至2012年的数据，得到年龄异质性显著地正向影响企业绩效的结论[^[1]]；舒永宁（2018）以创业板上市公司为研究对象，他认为年龄异质性和教育水平异质性与企业绩效无明显相关关系，任期异质性和教育背景异质性与绩效存在正的相关性关系[^[2]]；刘朝阳、邓桂枝（2018）以酒店行业上市公司为分析对象，发现高层管理者年龄差异在短期来看对企业绩效具有负面影响，但由于长期交流沟通配合的增加，年龄差异不再具有负面效应[^[3]]。

1.2.2 任期异质性与企业绩效

Yoon et al.（2016）探究了高管团队特征与企业创新绩效之间的关系，他发现高管团队的任期背景异质性对组织绩效有显著的正向影响。研究发现，组织中高层管理团队任期异质性程度越高，越倾向于率先推广新产品，因此更易成为行业领跑者[^[4]]；张毅（2014）等人采用Meta分析法发现任期异质性与创新绩效不存在显著相关性[^[5]]；国内学者曾珍（2017）对此提出异议，他以上交所、深交所118家IT行业上市公司为例，实证检验了高管团队任期异质性与企业绩效存在负相关关系[^[6]]。

1.2.3 性别异质性与企业绩效

葛晨（2016）通过多元回归分析，得到女性高管与企业盈余管理呈正相关关系，其中包括女性高管性别比例与盈余管理程度正相关、女性高管人数之和与盈余管理程度正相关[^[7]]；张会丽（2010）研究性别比例差异性对公司盈余管理的作用，最后并未发现有任何显著的影响[^[8]]。朱晓东、吴冰冰（2018）提出现阶段我国中小板上市企业中女性高管比例较低，致使女性高管比例与企业绩效存在显著的负向关系，长期来看二者之间呈“U”型相关关系[^[9]]。

1.2.4 学历异质性与企业绩效

葛宝山和陈小沐（2016）认为在创新企业中，高管团队的教育背景异质性会对企业重要决策产生正向影响[^[10]]；何威风和刘巍（2017）以管理者异质性的角度，对管理者统计特征与盈余操纵行为进行研究，发现任期和教育水平不会对企业盈余绩效产生显著影响[^[11]]；YuCui（2019）等人以高层理论为基础，研究得到了中国IT上市公司中教育背景异质性与财务绩效显著负相关[^[12]]。

综上所述，目前对于高层管理团队异质性对企业绩效的影响没有统一的结论，但大多数研究显示，某些方面的异质性与企业绩效之间存在某种程度的相关关系。由于国内外经济情况、行业差异和研究方法的不同，二者之间的关系没有定论。本文将结合信息技术上市企业的特点，具体分析高管异质性与企业绩效的关系。

1.3 研究内容与研究方法

1.3.1 研究内容

第1章是诸论。首先介绍了信息技术产业发展的经济背景、高层管理团队的重大决策职能对企业发展和绩效的影响，引出研究的目的和意义。然后总结学者在该领域的研究成果，对文章进行构思，选取适当的研究方法。

第2章是概念的界定和理论的归纳。在文献综述的基础上，对高层管理团队（TMT）、高管团队异质性等相关概念进行界定；归纳相关研究理论，从中提取出对本文有借鉴意义的内容，为后续研究提供理论依据。

第3章是提出假设和选取、处理变量。在高层梯队理论的指导下，选取反映高层管理者的年龄、任期、性别、学历的数据指标，并基于之前的理论研究分别提出与企业绩效相关方向和程度的假设。以高层管理团队的特征异质性为自变量，企业绩效为因变量，企业的资产负债率、高管平均年龄、平均任期为控制变量构建模型。

第4章是实证分析。提取和筛选数据，将原始数据处理为研究变量，然后进行描述性统计分析、相关性分析、多元线性回归分析、多重共线性检验和模型分析的实证研究，分别得出统计结果，对结果进行分析，检验假设是否得到了验证。

第5章是得出研究结论和对未来研究方向进行展望。根据各变量间的统计结果得出准确的结论，为信息技术类企业的高层管理队伍建设提出切实可行的建议；反思和归纳整个研究过程中本文的不足之处，对未来研究提出改进的建议，展望未来研究方向。

1.3.2 研究方法

（1）文献综合法

通过查阅大量参考文献，对相关理论进行阅读学习，总结其他学者对高层管理团队异质性与企业绩效分析的研究方法、研究过程和研究局限，从而形成自己的研究思路，确定本文的研究主题并找到切入点。

（2）实证分析法

通过进入国泰安数据库的公司研究系列里“治理结构”——“高管动态”板块，查看信息技术企业高层管理者的个人资料文件，收集信息。在证监会2012版行业分类中选择“信息传输、软件和信息技术服务业”的272个上市公司，剔除ST公司和数据缺失的公司，如果存在不完整的数据，通过巨潮网、新浪财经补充。

依据理论提出假设，然后用SPSS.22进行描述性统计分析，得到最大值、最小值、平均值等信息，对数据情况有个基本的了解；通过Pearson相关分析对各变量相关关系有了初步了解，再以高管年龄、任期、性别、学历异质性为自变量，以资产负债率、平均年龄、平均任期作为控制变量，与以ROE为代表的企业绩效因变量进行回归分析与检验。

1.4 技术路线

技术路线见图1.1

图1.1 技术路线图

第2章 相关概念与理论基础

2.1 相关概念

2.1.1 信息技术企业的界定

信息技术企业是一门新兴产业，其崛起为经济社会注入了新的活力。由于该行业是知识密集型产业，因此创新力是信息技术企业获得竞争优势的关键。具有研发耗费高、投资风险大、产品更新换代速度快、同领域产品替代性强等特点。信息技术行业因层级、背景、使用条件等不同而存在概念差异，总体上该行业主要包括三个部门：（1）软件与服务；（2）技术硬件与设备；（3）半导体与半导体生产设备。综上所述，信息技企业可归结为从事信息产品的生产制造、流通传播、销售服务的行业。

证监会行业分类中，将技术与硬件设备的生产制造归类为制造业，因此本文选取的主要是后续传输与服务的信息技术企业，研究对象为中国证监会行业分类中信息传输、软件和信息技术服务业：包括电信、广播卫视和卫星传输业、互联网和相关服务、软件和信息技术服务业三个板块。