1.1 研究背景

1.1.1 气候变化

是当前人类面临的最大威胁，危及地球生态安全和人类生存与发展。采取积极的行动应对气候变化可以推动技术革新、促进经济增长并带来诸如可持续发展、增强能源安全、改善公共健康和提高生活质量等广泛的效益。全球已展开了应对气候变化的合作进程，并确立了未来控制地表升温不超过2℃的目标。这既引起新的国际治理制度的建立和发展，也极大地推动了世界范围内能源体系的革命性变革和经济社会发展方式的转变，低碳发展已经成为了世界潮流。

我国自改革开放以来，经济发展取得了举世瞩目的成就。但是快速增长的能源消费不仅使我国当前的CO₂排放量位居世界第一位，更是造成国内资源趋紧、环境污染严重、自然生态退化等严峻形势的主要原因。所以推动能源革命、技术革新、控制碳排放是实现我国经济社会与环境资源协调可持续发展的必由之路。自“十一五”以来，我国以优化能源结构、构建低碳社会为导向，促进经济发展方式的根本性转变。

1.1.2 我国碳市场的建立与完善

党的十九大报告指出，要加快生态文明体制改革，建立健全绿色、低碳、循环发展的经济体系，启动全国碳排放交易体系，稳步推进全国碳排放权交易市场建设。碳排放权交易机制是在设定强制性的碳排放总量控制目标并允许进行碳排放配额交易的前提下，通过市场机制优化配置碳排放空间资源，为排放实体碳减排提供经济激励，是基于市场机制的温室气体减排措施。碳排放交易体系的建立对引导相关行业企业转型升级，建立健全绿色低碳循环发展的经济体系、构建市场导向的绿色技术创新体系，促进我国经济实现绿色低碳和更高质量发展将起到积极推动作用。

2017年12月19日，国家发改委召开了全国碳排放交易体系启动工作新闻发布会。经国务院同意，国家发改委印发了《全国碳排放权交易市场建设方案（发电行业）》，宣布全国碳市场正式启动。纳入碳市场交易范围的企业达到1700多家。

1.1.3 碳捕捉与封存技术（CCS）

碳捕集与封存（CarbonCapture and Storage，简称CCS，也被译作碳捕获与埋存、碳收集与储存等）是指将大型发电厂所产生的二氧化碳（CO2）收集起来，并用各种方法储存以避免其排放到大气中的一种技术。这种技术被认为是未来大规模减少温室气体排放、减缓全球变暖最经济、可行的方法。

1.2 研究目的

经济发展、社会进步、环境保护是可持续发展的三大支柱，三者互相依存。当前应对气候变化的关键在于如何平衡促进经济社会持续发展与管理气候风险的关系。

气候变化使人类面临不可逆转的生态灾难的风险，而这种风险的概率和后果以及当前适应和减缓行动的效果都有较大的不确定性。国际社会对于减排目标的确定和国际制度的建立是在科学不确定情况下的政治决策，因此需要系统研究当前减缓气候变化的成本与其长期效益之间的权衡和分析方法。

宏观上减缓气候变化的成本与其长期效益之间的权衡可以映射到企业来进行体现。从企业的角度看。一方面，在低碳经济背景下，高能耗、高污染、低技术水平的行业发展受到政策的抑制，这促进了企业开始加快能源结构转型、技术革新。另一方面，碳市场机制的建立和应用激发了企业界参与碳排放交易市场的积极性、主动性，增进了企业的碳减排和碳资产意识。

本文即从企业的角度上研究降低碳排放量的成本和企业长期效益之间的权衡，在碳市场交易机制下，企业往往面临两个选择，一种选择是在碳交易市场上购买碳排放权来维持目前的排放量需求；另一种选择是进行技术转型以达到减排的目的，通过进行技术投资降低排碳成本。我们有理由从企业的角度，将碳市场交易机制与企业的经济效益相结合，来考虑以下问题：碳市场交易机制将会怎样影响企业效益？碳排放权的交易价格会如何影响企业的减排决策？在新技术的介入下企业该如何对技术转型的时间及规模进行决策？

传统的NPV方法往往只提供即时的投资决策，忽略了决策制定过程中内在的灵活性和项目选择过程中的动态性。针对这一问题，本文将实物期权方法应用于企业绿色技术投资的投资决策问题中，具体探究是否进行绿色技术投资、何时进行投资以及投资的额度。旨在为企业技术转型提供一种新的决策方法。