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1. 研究目的与意义及国内外研究现状

随着市场经济成长，我国的金融市场越来越完善，股票市场也在不断地发展。我们所熟知的主板市场主要服务于上规模、机制完善的大型企业，而近年越来越多的高新技术性和有潜力的企业在中国市场经济中开始占有一席之地。为了扶持这类企业的发展，政府对这一类企业给予政策扶持，为解决他们的融资问题，创业板市场被建立起来。创业板市场门槛较低主要为规模小、内部资金薄弱但有潜力的高新技术和创造型企业建立风险投资的正常退出机制，为独立创新型企业提供融资平台，为建设多层次的经济市场做出贡献。创业板上市公司的两大特色是成长和创新，对于我们国家来说创新是很重要的，也是亟待发展的。我国创业板上市公司由于规模较小，未形成完善机制，存在着融资困难的问题，内部资金薄弱无法满足日常经营活动所需要的资金，因此，有必要积极地向外界融资才能使企业进一步发展壮大。政府为了壮大创新型企业的发展，给予了许多政策优惠，使创业板上市公司的融资问题得到缓解。资金筹集问题的解决进一步引发人们对融资结构和投资效率的问题的关心。

企业融资活动和投资活动是彼此独立也彼此影响的。融资活动解决的是资金筹集问题，而投资活动则考虑的是资金使用。股权融资和债权融资是企业融资主要两种方式，股权融资是我国近代企业偏爱的筹资方式，但由于股权融资的各种问题暴露，债务融资开始吸引人们的眼球。而企业解决融资的问题后，面临的将是资金的使用问题，高效率的资金使用能使企业持续发展，由弱变强更进一步。因此如何高效率的使用筹集到的资金，达到投资效率的最大化目标成为了企业投资活动的重中之重。因此，从融资的重要方式之一的债务融资角度来探究企业的投资效率成为近代经济研究重要的课题。

为了探究债务融资是否对投资效率有正面作用，给企业改善投资效率提供新的思路。本文通过文献综述与实证分析相结合，对国内外的负债融资与投资效率的有关文献进行整理，分别从投资效率、债务融资和二者之间的关系相关理论出发，分析总结研究现状。在坚实的理论分析基础上，通过运用excel表格，stata等软件对创业板上市公司2014—2016年的财务报表数据进行实证分析。

2. 研究的基本内容

本文的研究内容主要分为以下五个部分：

第一部分 引言阐明本文分析方法主要依靠实证分析，为了研究债务融资是否对投资效率产生影响？两者之间是否存在着一定的关系，债务融资在哪些因素下对投资效率产生影响？我们如何通过改变这些因素来使债务融资和投资效率达到最好的状态？这些都是我们在引言部分需要阐述的问题。

3. 实施方案、进度安排及预期效果

实施方案：本文首先通过国泰安和瑞思数据库收集创业板上市公司的财务报表，然后利用excel对数据进行删选，最后剩1065个样本观测值。利用excel对原始数据处理，根据公式计算出本文实证研究模型中需要的指标数值，按顺序排列好所有指标值为实证分析做好准备。最后，使用数据分析软件stata对整理好的1065个样本观测值进行描述性统计以此来观测整个创业板的财务情况，再对变量进行相关性检验，检验变量是否具有相关性以此来判定研究能否继续进行。通过相关性检验发现变量之间不存在多重共线性，因此对数据进行最后一步处理：回归分析。通过回归分析来判断因变量与自变量之间的关系，验证前文提出的假设。

进度安排：3月底做好前期准备工作，4月份文章撰写 ，5 月上旬定稿并进行修改，进行文章查重，上传系统相关论文文献及文章最终定稿。

4. 参考文献

[1] donaldson g. corporate debtcapacity: a study of corporate debt policy and determianatian of coperate debtcapacity[j].boston: harvard business school,\1961,52(3):628-629.

[2] jensen m c. theory of thefirm:managerial behavior, agency costs and capital structure[j]. journal offinancial economics.1976, 243(168):305-360.