论文总字数：22690字

摘 要

股权激励制度在国外已经有了较为成熟的研究体系，但在国内却是刚刚起步,因此没有一套完整的运作体系，并且国内对于股权激励的研究较少，还有很大的探索空间。本文针对我国目前的上市公司实施的股权激励方案的形势，先论述了股权激励的发展背景还有研究意义，并对股权激励的定义做出概括。然后，本文对我国目前股权激励的实施状况进行了描述，在前人研究的基础上将各个观点进行总结概括，论述不同企业对股权激励的选择倾向有何不同。除此以外，本文在介绍股权激励方式的相关概念之余，还论述了不同激励方式的实施情况和实施效果。最后，本文搜集了10-15年我国上市公司的数据，并进行统计和描述性分析，研究了不同情况的上市公司会如何选择股权激励方式。结论显示，大多数行业特别是资本密集型企业，地理位置好，规模庞大，属于民营型的企业更喜欢采用股票期权的激励方案。

关键词：股权激励 激励方式 选择倾向

Research on the choice preference of listing Corporation in China in the way of equity incentive

Abstract

Development of the incentive mechanism of stock options in foreign countries have been relatively mature, but a completed and mature system of operation have not been established because it just started in our country. The number of domestic of equity incentive theory research is small and there is a large space to explore. This paper first described the history of the development of equity incentive background and research significance, and made a summary of the definition of equity incentive by the current situation of China's listing Corporation to implement equity incentive. Then, this paper described the status of implementation of equity incentive in our country and summarized various views based on previous studies, made us understand the different listing of the company how to choose the equity incentive. In addition, this paper not only introduced the concept of equity incentive methods, but also described the implementation of different incentives and the effect of implementation. Finally, this paper collected the data of listing corporation in China in 2010 ~2015, and carried on the statistics and descriptive analysis, studies the different characteristics of the listing Corporation how to choose the way of equity incentive. The conclusion showed that most of the industries, especially the capital intensive,and the industries which had the superior geographical position, the big scale and the private listing corporation are more inclined to choose the stock option incentive mode.

Key Words: equity incentive; incentive method; choice preference

目 录

摘 要 I

Abstract II

第一章 绪论 1

1.1研究背景及意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 2

1.2内容与方法 2

1.2.1研究内容 2

1.2.2研究方法 3

1.3本文局限性 3

第二章 文献综述 4

2.1股权激励概述 4

2.1.1股权激励的定义 4

2.1.2股权激励的理论基础 4

2.2国内外实证研究综述 5

2.2.1股权激励的影响因素研究综述 6

2.2.2股权激励方式的比较研究 7

第三章 股权激励方式 9

3.1股票期权 9

3.2限制性股票 9

3.3股票增值权 9

第四章 各类上市公司对股权激励方式的选择 11

4.1行业与股权激励方式 13

4.1.1行业分类 13

4.1.2各行业的股权激励现状 13

4.2地域与股权激励方式 15

4.2.1地域分布 15

4.2.2各地域的股权激励现状 15

4.3公司规模与股权激励方式 16

4.3.1资产总额 16

4.3.2控制人经济性质 17

4.3.3管理层薪酬 18

4.3.4股权集中度 19

4.3.5资产负债率 21

第五章 研究结论与对策建议 23

5.1研究结论 23

5.1.1行业分类 23

5.1.2地域分布 23

5.1.3公司规模 24

5.2对策建议 24

参考文献 25

致谢 28

第一章 绪论

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

1992年我国经济体制改革改变了原有的计划经济体制，大大加强了企业的经济发展实力，合理地配置了资源，加强了企业的竞争关系。因为经济发展和体制的改革，现代企业制度诞生。它将企业所有权与经营权分离开来。尽管企业的工作效率有了极大的提高，但同时也出现了委托代理问题。经营者很可能为了个人利益而做出危及公司和所有者的权益的行为，为了避免在代理上存在的“道德风险”、“逆向选择”问题，公司以一定形式给经营者股权，从而使得经营者与公司共同享有企业权益，用这种方法来给经营者更有效的管理公司加以激励，增加公司的销售业绩，减少由于代理而形成的中间成本，从而使股东权益得到最有利的保障。这就是现代企业制度下的股权激励机制。它存在的意义就是将股权利益者与管理者的利益尽可能地发生重合，让管理者自觉地去维护股东的权责利益。股权激励是将一部分股份交给经营者，公司的剩余索取权同样交给经营者，另外经营者在一定层面上来说也要承担企业风险，从而促使经营者关注更多的是公司的长期价值而不是个人利益，减少公司股东由于“道德风险”而面临蒙受的损失。

在国外，股权激励已经实施了很多年，并且已经取得了丰富的理论成果，拥有了较为成熟的激励经验。美国辉瑞公司在1952年的时候在全公司推广股期票权计划，从而使得美国现代企业制度领先于其他国家。而在20世纪90年代的中后期，欧洲与日本也在资本市场的完善下逐渐实施股权激励制度，极大程度上帮助公司缓解了委托代理问题。在21世纪的西方国家，股权激励发展得较为完善主要还是得益于一个良好的法制环境和成熟的市场。

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