论文总字数：33225字

摘 要

随着中国金融市场的逐步开放与金融创新的推进，金融企业信用风险的形成与传染方式变得错综复杂，对于金融系统信用风险形成与传染机制的研究仍在推进与摸索中。本文运用文献分析与定性分析等方法，基于金融企业间的信用关联关系，阐述金融企业信用关联超网络形成机制的内涵、特征与主要构成，并分别从信贷、金融产品交易、股权关系三个视角对金融企业信用关联超网络的形成机制进行分析，揭示了信用关联超网络的多层级、多属性、多形式的特征。在此基础上，综合讨论外部环境影响、企业内部关联、交易对手关系等因素，从信贷、金融产品交易与股权关系三个视角对信用关联超网络下金融企业信用风险的形成机制、传染路径、传染机制进行分析与阐述。最后，基于此研究，提出对于金融企业信用风险管理的看法，建议完善金融市场信息披露制度与信用评级体系，加强对金融企业子公司的监管。

关键词：信用关联；信用网络；金融企业；风险传染

Research on the contagion mechanism of credit risk in financial enterprises under the credit associated super network

Abstract

With the gradual opening up of China's financial market and the promotion of financial innovation, the formation and transmission of credit risk in the financial system have become complex. The research on the formation and transmission mechanism of credit risk of financial enterprises is still advancing and exploring. Based on the credit relationship between financial enterprises, this paper uses the methods of literature analysis and qualitative analysis to elaborate the connotation, characteristics and main components of the formation mechanism of the credit associated super network of financial enterprises, and analyzes the formation mechanism of the credit associated super network of financial enterprises from three perspectives of credit, financial products transaction and equity relationship, revealing the multi-level, multi-attribute and multi-form characteristics of the formation mechanism of the credit associated super network. On this basis, this paper comprehensively discusses the external environmental impact, the internal relationship of enterprises, the relationship between counterparties and other factors to analyze and expound the formation mechanism, infection path and infection mechanism of the credit risk of financial enterprises under the credit associated super network from the three perspectives of credit, financial products transaction and equity relationship. Finally, based on this study, the paper puts forward the views on the credit risk management of financial enterprises, proposes to improve information disclosure system and credit rating system of the financial market, and strengthen the supervision of financial enterprise subsidiaries.

Key Words: Credit Association; Credit network; Financial enterprises; Risk contagion

目 录

摘要 I

Abstract II

目 录 IV

第一章 绪论 1

1.1 研究背景与意义 1

1.1.1 研究背景 1

1.1.2 研究意义 2

1.2 文献综述 3

1.2.1 信用关联网络形成及其特征 3

1.2.2 信用风险形成机制及其特征 5

1.2.3 信用风险传染路径及其特征 6

1.2.4 信用风险的预警和控制 7

1.3 研究思路及方法 8

1.3.1 研究思路 8

1.3.2 研究框架 8

1.3.3 研究方法 10

1.4 可能的创新之处 11

第二章 金融企业信用关联超网络的形成机制 12

2.1 金融企业信用关联超网络的相关概念 12

2.1.1 金融企业信用关联超网络的内涵与特征 12

2.1.2 金融企业信用关联超网络的主要构成与目的 13

2.2 金融企业信用关联超网络的形成机制分析 14

2.2.1 基于信贷视角下金融企业信用关联网络形成机制分析 14

2.2.2 基于金融产品交易视角下金融企业信用关联网络形成机制分析 16

2.2.3 基于股权关系视角下金融企业信用关联网络形成机制分析 18

2.3 本章小结 19

第三章 信用关联超网络下金融企业信用风险的形成机制 21

3.1 信用关联超网络下金融企业信用风险的内涵与特征 21

3.2 信用关联超网络下金融企业信用风险形成机制分析 22

3.2.1 基于信贷视角下金融企业信用风险形成机制分析 22

3.2.2 基于金融产品交易视角下金融企业信用风险形成机制分析 23

3.2.3 基于股权关系视角下金融企业信用风险形成机制分析 24

3.3 本章小结 25

第四章 信用关联超网络下金融企业信用风险的传染机制 26

4.1 基于信贷作用下金融企业信用风险的传染机制 26

4.1.1 基于信贷作用下金融企业信用风险的传染渠道分析 26

4.1.2 基于信贷作用下金融企业信用风险传染机制分析 27

4.2 基于金融产品交易作用下金融企业信用风险的传染机制 28

4.2.1 基于金融产品交易作用下金融企业信用风险的传染渠道分析 28

4.2.2 基于金融产品交易作用下金融企业信用风险传染机制分析 30

4.3 基于股权关系作用下金融企业信用风险的传染机制 31

4.3.1 基于股权关系作用下金融企业信用风险的传染渠道分析 31

4.3.2 基于股权关系作用下金融企业信用风险传染机制分析 32

4.4 本章小结 33

第五章 总结与展望 34

5.1 研究总结 34

5.2 研究展望 35

5.3 研究建议 35

参考文献 37

致谢 42

第一章 绪论

1.1 研究背景与意义

1.1.1 研究背景

随着金融市场的飞速发展，金融产品的创新不断涌现，金融市场中各主体之间关联不断加深，在为企业的生产经营带来巨大便利的同时，也使得风险的传播效率大大提升，金融风险的破坏性、深度与广度随着金融体系下的盘根错节的金融企业关联网络得到展现，金融风险随着金融企业之间的关联网络传染到相关的金融企业之中，为之带来巨大的损失。

从以往金融机构的信用风险传染而引发严重后果的事件中，可以认识到对信风险传染研究的重要性。如，在1999年广东国际信托投资公司的破产案中，广国投因存在乱投资、乱拆借、表外经营等违规经营活动，产生支付危机，其破产使得上百家国内外银行蒙受债务损失；在2008年平安集团的海外股权投资巨额亏损案中，作为股权投资对象的富通集团在美国次贷危机前隐藏了购买大量次级债务的交易，大量购买信用抵押债券(CDO)与贷款抵押债券(CLO)，最终引发了40亿欧元的亏空，同时叠加上金融危机后引发拆分富通集团的政治危机，使得平安集团的股权投资亏损超200亿元；又如，包商银行内部控制出现严重问题，大量资金被大股东违规占用，引发严重信用危机，2019年5月包商银行被接管。此次事件使得同业业务刚性兑付被打破，造成银行间短期市场流动性收紧，银行同业业务的资金无法完全兑付。以上案例表明金融企业的信用危机传染的广泛性与严重性，对信用风险的传染机制的研究显得更为重要。

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