摘 要

近几年来，地方国有企业债务违约事件频发，打破了大众对国企刚性兑付的心理预期，地方政府债务作为现阶段我国经济发展的重要风险点，也受到了越来越多的关注。地方政府债务影响到地方政府的信用、地方的经济安全与地方经济发展的可持续性，而且，在目前的中国财政分权体系下，地方政府的债务可能会反向传导至金融机构和中央政府，从而引发经济危机。因此，具体研究地方政府的债务风险并提出相关的建议十分必要。

本文首先梳理了相关的文献研究，试图找出继续研究的可能性。经过梳理发现，目前的研究主要集中在地方政府债务的形成原因、带来的影响以及如何防范可能的债务风险方面，而对于具体量化地方政府的债务风险程度则研究较少。有鉴于此，笔者决定通过国际通行的指标量化我国地方政府的债务风险程度，再提出化解债务风险的具体建议和措施。

首先，笔者对地方政府的资产和负债进行了全面的分析，形成了地方政府资产足以覆盖债务，地方政府债务风险总体可控的初步判断；其次，笔者对地方政府债务的形成原因和影响进行了分析，发现地方政府财权和事权的错配以及基建领域的巨大投资需求是地方政府巨额债务产生的两大关键因素；再次，通过负债率、债务率、偿债率三大指标测算地方政府债务风险程度，结果表明全国各个省份均存在不同程度的债务风险并且东北和西部省份最有可能爆发债务危机；最后，提出化解地方政府债务危机的对策，主要是从源头上规范政府举债行为，同时对现有财政体制进行改革。

关键词：地方政府债务；量化；风险

Abstract

In recent years, the local state-owned enterprise debt default incidents, breaking the mass of state-owned enterprises rigid payment of the psychological expectations, the local government debt is an important risk of China's present economic development，and it has also attracted more and more attention. The local government debt can influence the credit and economic safety and economic sustainability of local government. Besides, under the current fiscal decentralization, local government debt may reverse transfer to the financial institutions and the central government, which could touch off the economic crisis. Therefore, the study of local government debt risk and put forward some relevant suggestions is very necessary.

This paper first reviews the related literature, trying to find out the possibility of continuing research. After clarifying I find that the current research is mainly concentrate on the reasons of local government debt, the impact and how to prevent possible debt risk, but there is a few study about how to quantify the local government debt risk. In view of this, I decide to quantitative International China's local government debt risk, and then puts forward some suggestions and measures to resolve the debt risk.

First of all, I conduct a comprehensive analysis on the local government's assets and liabilities,and I make a preliminary judgment that the local government assets can cover the debt and the local government debt risk is under control. Secondly,I analyze the causes and effects of the local government debt,I find that the local government property rights and powers mismatch and the huge investment demand of the infrastructure area are the two key factors of local government debt generated.Thirdly, I measure the risk levels of local government debt by calculating the rate of debt ratio,the result indicate that all the provinces of the country have different levels of debt risk and the Northeast and Western provinces are most likely to burst debt crisis.Finally, I put forward countermeasures to resolve the local government debt crisis,the main countermeasure is regulating the government borrowing behavior from the source,and the same time reforming the existing financial system.

Key words：The Local Government Debt ；Quantification；Risk

目录

第1章 绪论 1

1.1背景与意义 1

1.2国内外研究综述 1

1.3本文框架 2

第2章 地方政府资产和负债分析 3

2.1地方政府资产构成分析 3

2.1.1非经营性资产 3

2.1.2经营性资产 3

2.1.3地方政府财政存款 5

2.1.4土地储备 5

2.2 地方政府资产总量分析 6

2.3地方政府主要负债项目 8

2.3.1显性直接债务 8

2.3.2隐性直接债务 8

2.3.3显性或有债务 8

2.3.4隐性或有债务 8

2.4地方政府负债总量分析 9

第3章 地方政府债务风险分析 11

3.1地方政府债务风险成因分析 11

3.1.1 地方政府财权和事权的不匹配 11

3.1.2地方政府的双主体身份 11

3.1.3相关经济政策带来的负面影响 12

3.1.4资金投向单一，收益率低 13

3.1.5地方政府拔高城市定位而扩大投资的需求 13

3.2地方政府债务风险的危害 13

3.2.1绑架宏观经济政策 13

3.2.2拖累银行业的发展 14

3.2.3损害政府公信力 14

第4章 地方政府债务风险测度 16

4.1测度过程及参数说明 16

4.1.1地方政府负债率 16

4.1.2地方政府债务率 17

4.1.3地方政府偿债率 17

4.2测度结果与分析 17

4.2.1各地负债率水平及分析 17

4.2.2各地债务率水平及分析 20

4.2.3各地偿债率水平及分析 23

4.2.4三大指标综合分析 27

第5章 防范地方政府债务风险的对策建议 28

5.1地方政府债务风险的主要应对策略 28

5.1.1加强地方政府债务源头规范 28

5.1.2设立风险准备金 28

5.1.3保证地方政府债务可持续 29

5.1.4完善地方政府融资渠道 29

5.1.5增收缩支或寻求外部援助 30

5.2化解地方政府债务风险的配套措施 30

5.2.1界定市场与政府的关系 30

5.2.2理顺中央与地方财权与事权的关系 31

5.2.3完善转移支付制度 31

5.2.4推进地方政府预算绩效管理改革 32

第6章 结语 33

6.1本文结论 33

6.2研究不足 33

参考文献 34

致谢 35

第1章 绪论

1.1背景与意义

地方政府债务是指地方机关事业单位及地方政府专门创设的基础设施性企业为供给基础性、公益性服务直接借入的债务和地方政府机关提供保证形成的债务，分为直接债务、担保债务和政策性挂账。一直以来，关于地方政府债务的总量没有明确的统计。在地方债务情况两个信息来源中，审计署提供的数据和国际组织的评估数据又常常有较大的相差，这使得目前对于我国地方政府债务的规模是否会引发金融风险、增长速度是否合理、以及债务增长背后的动力机制产生了争议。

因此，本文通过分析地方政府债务的规模和结构，分析其存在的风险，并利用相关模型进行风险测度，从而判断风险是否可控。最后再根据实际情况提出一些应对策略，希望能对中国地方政府问题的研究起到一定的积极作用。

1.2国内外研究综述

最近几年来，关于地方政府债务问题的讨论较多，国内外的学者对于这一方面的研究也一直在进行。

在地方政府债务的来源和形成方面，姚亚伟、王周伟、张震（2014年）提出了地方政府债务的三个主要来源：银行信贷、发行债券和影子银行。其中，银行信贷是主要来源，后两者在债务中的比重正在日益扩大。贾康（2010年）认为地方政府债务形成的原因有体制性原因和政策性原因两类。前者主要包括财政体制、投融资体制和行政管理体制三个方面。后者主要包括三个方面：其一是为普及九年义务教育和消除文盲任务而形成的基层财政债务；其二是清理农村金融机构的个人债务和合法外债形成的债务；其三是汇率风险。