摘 要

2015年11月30日，国际货币基金组织决定将人民币纳入特别提款权（SDR）货币篮子，这是人民币国际化道路上的里程碑。纵观人民币国际化进程，从利率制度、汇率制度、货币政策等多个方面影响着中国经济社会发展。从央行人民币国际化报告中看到人民币国际化主要表现在以下几个方面：跨境贸易和直接投资，资本项目可兑换，人民币国际范围扩大，人民币国际合作和人民币跨境使用基础设施建设。为了进一步推进人民币国际化，相关配套改革也在进行中，如资本项目可自由兑换改革、利率市场化改革、人民币汇率形成机制改革等，加上中国对外经济贸易不断发展，因此人民币国际使用的规模和范围未来继续增长。但同时因为中国金融市场发展不完善，如尚未实现人民币资本项目下可自由兑换，尚未实现利率市场化，与美元、欧元等主要国际货币相比人民币交易量较小，政府金融监管体系不够完善等，因此人民币国际化进程任重道远。从长远来看，人民币国际化符合历史潮流，应不遗余力继续推动人民币国际化。

关键词：人民币国际化 ； 国际货币 ；利率改革 ；汇率改革

Abstract

IMF decided to put Renminbi into the basket of SDR on 30th November,2015,which is an important thing in the history. In the history of Renminbi Internationalization, it has a great impaction on the economic development of China from many aspects of interest system and exchange rate system. We can see it from the Report of Chinese Central Bank .First, Cross border trade and direct investment, convertibility of capital accounts, expansion of the international scope of RMB, international cooperation in RMB and cross-border use of Renminbi infrastructure. In order to further promote the internationalization of RMB related reforms are being conducted, such as capital account convertibility reform, interest rate reform, the RMB exchange rate formation mechanism reform, coupled with the Chinese foreign economic and trade development, the scale and scope of the international use of the Renminbi will continue to grow. At the same time, the internationalization of the RMB is also a passive measure launched in a special international economic and political environment. In the long run, the internationalization of the RMB is in line with the trend of history, and should spare no effort to continue to promote the internationalization of the Renminbi.

Key Words：Renminbi Internationalization；international currency； interest system； exchange rate system

目 录

第1章 绪论 1

1.1研究背景与意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2 研究目的与意义 1

1.2国内外研究现状 2

1.2.1国外学者人民币国际化研究现状 2

1.2.1国内学者人民币国际化研究现状 2

1.3研究内容、研究方法与技术路线 3

1.3.1研究内容 3

1.3.2研究方法 3

1.3.3本文创新点 3

第二章　人民币国际化现状 5

2.1货币国际化内涵 5

2.2.人民币国际化进程现状 5

2.2.1.人民币国际化开端：离岸存款和贸易结算 5

2.2.2人民币结算职能：人民币国际结算及支付系统 7

2.2.3资本市场国际化：设立B股市场、QFII、QDII、离岸债券市场、沪港通、债券通 8

2.2.4其他人民币输出渠道：货币互换、开发贷款 9

第三章 人民币国际化趋势 13

3.1人民币国际化条件 13

3.1.1人民币国际化国内条件 13

3.1.2人民币国际化外部条件 15

3.2人民币国际化趋势 15

第四章 人民币国际化影响 17

4.1人民币国际化对中国影响 17

4.1.1人民币国际化对我国外贸影响 17

4.1.2人民币国际化对我国货币政策的影响 17

4.1.3人民币国际化对中国经济的影响 19

4.2人民币国际化对国际社会影响 19

第五章 人民币国际化前景 20

参考文献 21

致 谢 22

第1章 绪论

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

人民币国际化起点为2009年7月2日，从此允许人民币被广泛用于跨境贸易结算。这是面对国际金融危机、我国经济发展水平不断提高、西方国家要求提高人民币汇率的一项重要措施。2009年中国成为全球最大出口国；2010年中国的经济总量超过日本，成为世界第二大经济体；2015年，人民币使用规模继续扩大，使用范围持续增长。同年11月30日，人民币申请纳入特别提款权（SDR）货币篮子获得通过，这是人民币国际化道路上具有重大意义的事件。中国加入世贸组织后，人民币在2012年到2015年跨境贸易和直接投资中使用规模持续上升。中国科技力量增强，科技创新能力提高，人工智能技术、生物技术不断汲取其他国家经验，其中航空航天技术居于世界前列，2017年5月国产大型客机C919首飞成功，科技力量的增强能够迅速转化为新的生产力，增强中国国际地位，为人民币国际化提供坚实后盾。

与此同时，牙买加协议下世界货币面临多元化，使美元国际地位遭受冲击。自2008年金融危机以来美元作为世界货币弊端充分暴露，2010年8月初，美元信用评级由AAA降为A ，极大削弱其他国家对美元信心。欧洲主权债务危机使欧元区经济共同体国家对欧盟政策提出质疑，欧洲国家之间经济、政治分歧日益加大，英国2016年3月举行“脱欧”公投，2017年3月正式启动脱欧程序。英国作为欧盟重要国家之一，其脱欧政策将削弱欧盟的经济、政治影响力。日本经济自1990年以来增长无明显起色，至今仍未完全恢复，日元国际影响力日益降低，日元对美元的依赖关系决定了日元长期弱势的特点。所以，外部因素的存在亟需新的世界货币为世界经济注入活力，增强国家之间的信心，内部因素的存在为人民币国际化提供经济、制度基础，二者共同推动人民币国际化进程。

1.1.2 研究目的与意义

随着中国经济实力上升，中国国内不断进行经济体制改革，金融市场与国际水平看齐，在世界经济局势不断变化的历史时机，人民币国际化进程加快，既有国内因素推动，也有国际因素推进。针对人民币国际化趋势，相关研究有从货币职能角度研究人民币国际化渐进路径，有从跨境贸易和直接投资推动人民币国际化角度研究，也有从资本项目开放角度研究人民币国际化趋势影响。但具体针对人民币国际化趋势的全面性总结仍在少数，本文希望在总结相关研究基础上，把握当前中国实际经济情况，研究人民币国际化趋势及影响。

1.2国内外研究现状

1.2.1国外学者人民币国际化研究现状

Ronald McKinnon 和Gunther Schnab(2015)认为尽管人民币离岸市场发展迅速，中国货币当局陷入了通过进一步降低人民币资产名义利率来维护人民币汇率稳定，以避免大量外资流入引起通货膨胀和资产价格泡沫的困境^①。Edward Kwon（2015）指出随着美国在最近的金融危机中越来越依靠中国金融支持，中国已经寻求开发金融优势。中国可能会增加在世界货币组织未来发展方向中的决策影响力^②。但是Joshua Aizenman (2015)认为尽管中国出口引导的经济增长效果显著，但是这是伴随着潜在的及持续增长的成本与混乱。中国出口导向型经济发展也被自身的成功所局限，国际金融危机迫使中国进行重新平衡，人民币金融国际化被高估^③。Takatoshi Ito(2017)提出人民币在私人部门和公共部门的地位都不断上升，中国未来经济发展中，人民币在金融市场中的重要性会在亚洲乃至全球增加^④。Liao,Steven.和McDowell,Daniel（2017）分析自2010年以来将人民币作为储备货币的37个国家，得出结论认为国际秩序影响各国投资人民币的决策。因此投资人民币不仅是经济决策，也是政治决策，这意味着美国主导的国际秩序逐渐转变^⑤。

1.2.1国内学者人民币国际化研究现状

在人民币国际化趋势方面，大部分学者从货币国际化进程角度研究人民币国际化趋势。王娟娟，杜佳麟（2016）认为人民币国际化进程推进的关键在于保证人民币国际化的“质”和“量”两个方面。人民币国际化模型有：多币种发债模型，软通货计价模型，跨境电子商务推进人民币国际化模型^①。吴宇（2013）从国外央行与中国人民银行间货币互换角度研究人民币国际化趋势。在当前新形势下，通过与其他国家之间的货币互换实现推动人民币走出的策略，在实际操作方面实现对人民币国际化的助推作用^②。甄峰（2014）认为人民币国际化是在特殊国际国内环境下推出的一项不确定性较强的举措^③。货币国际化的核心影响因素包括：一是经济实力，二是币值稳定，三是惯性。在人民币国际化进程中可能面临的阻碍方面，何平、钟红（2014）认为人民币国际化会引起套利风险存在，因为在岸市场和离岸市场人民币两种价格间存在套利机会。当前人民币离岸市场在发展中主要面临三个问题：一是投资渠道偏少，二是流动性不足，三是清算系统不统一^④。周宇（2016）认为人民币国际化带来四大失衡。一是人民币国际化的造成不同国家发展机遇失衡，增强中国经济实力的同时会一定程度削弱西方国家经济实力和其他发展中国家利益。二是进口和出口人民币结算的失衡，即进口人民币的数量远大于出口所需人民币数量。三是国际贸易结算职能与国际储备职能的失衡，因为虽然人民币用于贸易结算范围扩大，但是很少用于国际储备，主要是因为我国政府限制资本流出入，资本账户未能完全开放，四在岸熊猫债券与离岸点心债券发展的失衡，在岸熊猫债券主要指大陆内地交易的债券，离岸点心债券指在香港发行的债券，随着人民币国际化进程加快，离岸点心债券发展迅速，但在岸熊猫债券发展甚微^⑤。

1.3研究内容、研究方法与技术路线

1.3.1研究内容

全文共分为五章，主要内容如下。

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