摘 要

随着中国社会经济的发展，国民收入水平大幅度提高。财产的投资管理成为了人民关注的热点，不少人选择对上市公司的股票进行投资。公路类的上市公司股票收益较为稳定有较好的投资价值，其中四川路桥公司近几年资产规模不断扩大，整体业绩稳步上升，随着2003年的公司上市，引起了不少投资者的注意。本文将通过研究国内外投资市场、国内交通运输行业发展状况对整个路桥行业的情景进行预判并结合四川路桥2012年-2016年财务数据报表，对四川路桥公司的营运能力、偿债能力、盈利能力、成长能力四个方面对财务数据进行处理分析其营运水平，并使用内在价值模型计算比较四川路桥公司股票与同行业上市公司股票的内在价值，判断四川路桥的股票是否具有投资价值，减少投资者投资风险同时对同行业企业提出一些经营建议和前瞻性的思考，为社会大众提供真正有价值的中国企业经验积淀。

本文主要通过四部分来对四川路桥公司股票进行投资分析。

第一部分通过分析国内外证券投资研究现状来确定研究的方法与路线。

第二部分从国际政治形形势到国内政治经济形势，结合我国交通运输经济市场现状，对我国整个路桥行业投资价值进行宏观分析。

第三部分从微观分析入手选取2012年至2016年四川路桥财务数据指标与同行业公司进行对比判断其经营状况。

第四部分选取投资价值分析模型，对四川路桥公司股票内在价值进行评估，探索该公司股票是否存在被低估或者高估的情况。

关键词：四川路桥；内在价值；财务数据

Abstract

With the development of China's social economy, the level of national income has increased significantly. Property investment management has become a hot topic of concern to the people, many people choose to invest in the stock of listed companies. The listed companies in the highway class are more stable and have better investment value. Among them, Sichuan Luqiao Company has expanded its assets in recent years, and the overall performance has steadily increased. With the listing of the company in 2003, it has attracted the attention of many investors. This paper will study the domestic and foreign investment market, the development of the domestic transport industry on the situation of the entire road and bridge industry to prejudge the situation and combined with Sichuan Road and Bridge 2012-2016 financial data statements on the Sichuan Luqiao company's operating capacity, repayment capacity, profitability , The growth ability of the four aspects of the financial data processing and analysis of its operating level, and the use of intrinsic value model to calculate the Sichuan Luqiao company shares and the same industry listed companies in the intrinsic value of the stock to determine whether the Sichuan Luqiao investment value, reduce investors Investment risk at the same time on the same industry enterprises to put forward some business advice and forward-looking thinking for the community to provide a truly valuable experience of Chinese enterprises accumulated.

This article mainly through the four parts of the Sichuan Luqiao company stock investment analysis.

The first part analyzes the current situation of securities investment research at home and abroad to determine the research methods and routes.

The second part analyzes the investment value of the whole road and bridge industry from the international political situation to the domestic political and economic situation and the status quo of China's transportation economy market.

The third part from the micro-analysis to start from 2012 to 2016 Sichuan Road and Bridge financial data indicators with the same industry companies to compare their business conditions.

The fourth part chooses the investment value analysis model to evaluate the intrinsic value of the shares of Sichuan Luqiao Company and explore whether the stock of the company is undervalued or overvalued.

Key words: Sichuan Luqiao; intrinsic value; financial data

目 录

第1章 绪论 1

1.1选题研究背景 1

1.2目的及意义 1

1.3国内外研究现状 1

1.4研究方法与路线 3

1.4.1研究内容和方法 3

1.4.2 技术路线图 3

第2章 宏观经济分析 4

2.1世界经济政治形势 4

2.2我国社会经济发展现状 5

2.3我国交通行业发展现状 6

第3章 中观经济分析 8

3.1路桥行业发展现状 8

3.2路桥行业对社会经济的影响 9

3.3路桥行业存在的问题 10

第4章 四川路桥公司财务数据分析 11

4.1四川路桥公司发展现状 11

4.2四川路桥财务分析 11

4.2.1资产负债表 11

4.2.2盈利能力 14

4.2.3偿债能力 15

4.2.4成长能力 17

4.2.5营运能力 18

4.3四川路桥公司股票分析 19

4.4四川路桥公司财务状况总结 20

第5章 四川路桥公司价值投资分析 21

5.1价值投资的概念 21

5.2四川路桥内在价值计算 21

第6章 总结与展望 23

参考文献 24

致谢 25

第1章 绪论

1.1选题研究背景

在股票市场发展的30多年以来，其在我国现代金融体系中的主导地位尤为明显，拉动我国经济增长并且提了供直接融资市场。股票市场的飞速发展为投资者带来了巨大的收益，如何选择一支具有投资价值的股票也成了我国股民热议的话题。

近几年随着交通运输的飞速发展，公路行业已经成为了我国重要基础行业。几十年来，国家对公路建设进行大规模的资金投入，使得公路行业变成高速发展行业。同时公路股票特点体现在相对垄断与绝对竞争并存，竞争压力较小；需求风险较小，收益相对稳定。随着公路行业股票的不断上市，越来越多人对其产生了极大地投资兴趣。

1.2目的及意义

伴随着国民经济的飞速发展和人民收入的不断提高，对于资金财产的管理正逐步成为人们关注的重点，在银行利率逐渐下降的时候，购买上市公司的股票成为了不少人理财的首选。然而股市中的的二八定律，残酷地揭露了只有百分之二十的股民能赚到钱^[14]。在一些发达国家，人们把买股票当成是一种投资，分析其财务数据会对其进行长期持有，而中国股民对股票并不是一种长期投资而是通过短期交易来获取差价，忽视了公司相关财务数据以至于投资时可能伴随着很大的风险。本文将通过对四川路桥建设股份有限公司为研究对象，对四川路桥建设股份有限公司的财务报表进行分析各项财务指标并结合其经营状态以及股票内在价值模型对其进行综合的评价，从而判断其股票的投资价值，给出投资建议，从而降低投资风险。

1.3国内外研究现状

目前中国证券市场正在逐步与国际证券市场相接轨，开始向政府调控性市场导向型转变，规范化与有序化。同时市场趋势与证券价格逐渐形成线性关系，这为分析证券价格地迅速发展提供了基础平台^[1]。对于证券投资的研究方法从传统的技术分析和基本面分析到现代的计量分析、实证研究及投资组合的构造，研究范围从单个上市公司到整个世界经济市场的运行^[2]，我国对于投资价值的研究有了快速的发展。目前国内关于公司投资价值分析水平较为成熟，《中国上市公司基本分析》中的投资方法得到了投资者充分的认可。本书首先对证券市场发展变化的宏观经济背景以及产业作出分析，其次通过对上市公司的各项财务指标进行了着重分析，从宏观到微观，从单个公司到行业整体分析，对投资者有着极高的参考价值。

国外的证券市场出现较早，规模与制度已相对完善。在国外上市公司的证券投资价值是以企业价值为基础的。在劳伦斯·柯明汉姆《什么是价值投资》一书中总结归纳了价值投资的三大传统^[3]。本杰明·格雷汉姆的安全利润率原则是第要求所购股票的价格必须充分地低于其估计的价值，存在一定的利益空间。同时他特别重视公司的财政能力以及风险评估。约翰·伯尔·威廉姆斯完善了价值投资的第二个核心传统。这种传统将定量分析公司的内在价值，通过将公司未来现金流折成现值以此作为公司的内在价值来进行分析。菲力浦·费舍尔添加了价值投资的第三个传统。这是一种定性分析，通过市场以及投资者对公司投资价值的反馈来判断公司是否具有投资前景^[4]。投资价值估值方法有三种：内在价值法、相对价值法和收购价值法^[5]。 在股票内在价值的探索方面，不同的专家采用了不同的数学模型，但总体上分为四种，既简单市价模型、贴现模型、综合财务分析模型和金融统计模型。