论文总字数：14653字

摘 要

在公司经营中存在“现金为王”的理念和战略。本文基于苹果公司近五年的财务数据，对公司的现金储备现象的原因、动机、机制、使用等进行深入探讨和比较分析，探讨其惊人的现金储备的原因和使用建议，在深入了解苹果公司的基础上，也为其他公司的现金管理提供借鉴和参考。本文首先论述经济环境下的公司现金储备的有关现象，提出相关研究主题；第二章就现金储备的理论进行分析，并从定义、影响、动机、运用途径等四个方面入手；第三章基于苹果公司的案例研究进一步探讨现金储备对公司价值的影响；第四章总结并提出了一些建议。研究表明，在夹杂不确定成分的经济环境下，无论是满足货币交易性需求、风险防控性需求，还是金融投机性需求，各类企业资源跨期设置的重要依赖物质是现金资产的储备，同时这也奠定了企业生命的周期和可持续发展的基础。

关键词：现金储备；动机与运作；实证研究

Motivation and Operation of Cash Reserve in the Company -- Based on Apple 's Case Study

Abstract

There is a "cash for the king" philosophy and strategy in the company .This article is based on apple's nearly five years of financial data, the cause of the phenomenon of the company's cash reserves, motivation and mechanism, such as using an in-depth study and comparative analysis, discusses its surprising cash reserves and the use of advice, on the basis of thorough understanding of apple, also for other company's cash management provide reference and reference. In-depth understanding of Apple On the basis of other companies for the cash management to provide reference and reference. This chapter first discusses the related phenomena of the company's cash reserves in the economic environment, and puts forward the related research topics. The second chapter analyzes the theory of cash reserves and starts from the four aspects of definition, influence, motivation and use. Apple's case study further explores the impact of cash reserves on corporate value; Chapter 4 summarizes and suggests a number of recommendations. The study shows that the reserves of cash assets are considered to be important for all kinds of enterprise resources in the economic environment of mixed uncertainties, whether it is to meet the demand of currency trading, risk control and demand, or financial speculative demand. Dependent substances, at the same time, it also laid the enterprise life cycle and the foundation of sustainable development.

Key words: cash reserves；motivation and operation；empirical research

目 录

摘要 III

ABSTRACT IV

目录 V

第一章 绪论 7

1.1 研究背景 7

1.2研究意义 8

1.3研究方法 8

第二章 公司现金储备的理论分析 9

2.1公司现金储备的界定 9

2.2 公司现金储备的动机分析 9

2.2.1 交易性动机 10

2.2.2预防性动机 10

2.2.1 投机性动机 10

2.3 现金储备对公司的影响 10

2.3.1 对股东的影响 10

2.3.2 对债权人的影响 10

2.3.3 对管理者的影响 11

2.4 公司现金储备的运用途径 11

2.4.1 投资货币型基金 12

2.4.2 银行储蓄存款 12

2.4.2 发放现金股利 12

第三章 苹果公司现金储备的案例分析 12

3.1 苹果公司现金储备情况 12

3.1.1苹果公司现有现金储备总量 12

3.1.2苹果公司现金储备总量比重情况 13

3.2苹果公司现金储备的动因 15

3.2.1苹果公司现金储备的动机 16

3.2.2高现金储备对苹果公司的影响 16

3.3苹果公司现金储备的运用 17

3.4案例小结 18

第四章 结论与建议 18

4.1主要结论 18

4.2主要建议  19

参考文献 21

致 谢 23

第一章 绪论

1.1 背景

最近几年以来，国内有些经济学者的研究和关注方向主要针对公司的资本结构和股权结构方面；然而，他们却忽略了金融领域的核心问题中的公司资产结构的研究。根据金雪军等学者的发现我们了解到，无论是经验还是理论研究在公司现金储备这一方面都十分缺乏。国外学者对该问题的研究开始于美国的凯恩斯货币需求理论,相关研究已从社会财富的总量层面发展到了企业与公司的个体层面。从现有文献中,我们可以大致总结出两种观点：一是认为公司储备现金一直与该国金融环境和融资成本有着密不可分的关联；二是从企业的预防性动机来看，在未来营业成本与收入不明确的情况前提下，充足的现金存储能够为企业良好地防范非系统性风险提供帮助。经研究发现，我们认为现金储备如果过少则会导致企业日常经营上的不适，甚至严重的会引起资金周转链的断裂，导致企业过早破产；同样的，过多的现金储备也会导致企业日常经营时资金浪费，增加日常机会成本，更加会引起企业内部管理腐败现象的发生。因此，要做好企业日常的资金储备工作，在保持合适现金储备的同时，实现公司经营利润的最大化。而企业超额的资金链现金储备，究竟会使企业的价值贬值还是增值，这也是企业股权投资者需要关注的事情之一。

在成长型的高新技术的行业中，现金流往往充当企业成败的关键性角色。各大高新技术公司不断加强现金现实性积累，并将其流动于产品研发，或者企业并购的过程中，以此来生产更有市场竞争力的产品，填补自身的市场产品空隙，从而取得较强的竞争优势和更为丰厚的经济利益。近些年，美国网站business insider发表一则文章，道出了全世界最具科技含量并持有最多现金的10家大型企业。其中，苹果公司以300亿美元的份额处于该排行榜的第五位。但在前两年时间里，苹果公司的仅仅现金的总量竟然达到了我们难以想象的3000亿美元，而现如今，苹果公司的现金储备量已经达到2030亿美元，这几乎占了美国科技公司现金总量的90%。需要关注的是，这家高收入、高投入、高产出的世界明星企业，其持有的较大的现金储备却给它造成了难以想象的尴尬境地。此外，苹果公司日常所形成的现金储备大大地超出了其日常运营所需的数额，并呈现出继续增加的势头，而其市值股价也从2014年9月的500美元迅速跌至2012年5月的300美元以下。

请支付后下载全文，论文总字数：14653字