1. 研究目的与意义及国内外研究现状

近年来由于受到我国经济增速放缓、结构调整和国际经济下行的压力，中小微企业的发展受到很大影响，尤其在投融资问题上显得尤为突出。另一方面，大中企业的挤出效应使得各种经济社会资源分配更加不均衡，社会资源向大企业的聚集效应使得中小微企业面临更加窘迫的生存环境。由此，许多专家指出多层次资本市场的融资平台可以为中小微企业的发展带来机遇，而且国家的顶层设计中也一再强调金融支持经济结构转型升级，金融助力实体经济特别是中小微企业的发展，确实能增强其对抗外部经济环境变化所必须的“抵抗力”。

2012年9月全国中小企业股份转让系统的推出，为助力中小企业发展，多渠道解决中小微企业投融资困难提供了可行之道。而且，全国股转系统明确其定位就是主要为创新型、创业型、成长型的中小微企业发展服务。中小的推出，降低了中小微企业进入资本市场的门槛，使得中小微企业拓宽了融资渠道，改变了资本结构，使中小微企业有了更好的发展。

随着中国资本市场的快速发展，我国的上市公司也经历了盲目扩大企业规模的野蛮生长阶段，有的过度追求高风险投资项目，资金被控股股东或大股东占用；与此同时，一些企业虽有好的投资项目，却因资金匮乏而不得不束之高阁，这些问题严重影响了企业的投资效率和股东等利益相关者的根本利益。中国资本市场发展已逾二十年，作为资本市场主要力量的上市公司都出现这样那样的问题，那么作为刚刚成立不久的第三个全国性的证券交易场所——全国中小企业股份转让系统，中小上市公司的财务状况又是怎样的呢？对投资效率有着什么样的影响呢？值得我们思考和求证。

中小企业在为我国经济的发展做出巨大贡献的同时，其自身也存在一些亟需解决的财务管理问题。与大型企业相比，中小上市公司表现出较小的企业规模、较少的可抵押资产、较大的市场风险、较低的信用等级等缺点，使得中小上市公司在融资方面存在制约。其次，中小上市公司由于经营环境的不确定性、生产经营的高风险性、融资难度大以及资金的有限性，不可能同大型企业一样采用投资组合方式进行投资，而往往只是专注投资于其中某一个项目，进而增加了企业投资行为的风险和不确定性，对中小企业的投资效率产生影响。最后，中小上市公司大多处于初创时期，与较为成熟的大型企业相比，其股权结构也有一定的特殊性，上市公司的股权结构和投资效率之间有着密不可分的影响和联系，那么作为还孕育在襁褓之中的全国场外市场，在财务管理角度，中小上市公司的股权结构和投资效率之间又有着怎样的联系也是值得我们思考和探究的。

2. 研究的基本内容

本文从股权结构和中小上市公司的财务现状出发，以期投资效率为出发点，并以国内外现有的科研成果为基础，从我国的基本国情出发，采用实证分析与规范论证相结合的方法，具体分析了中小改革以来全国股份转让系统上市公司的股权结构同企业的投资效率之间的关系。实证分析和规范论证是现代经济问题研究中广泛应用的方法，两者的结合既可以说明是什么的问题，又可以说明为什么是和应该怎么样去做的问题，在具体的研究当中，先用已有的理论观点分析推理在特定条件某些因素变量相互作用可能形成的因果关系，再采用实证检验的方法将现实的具体经济现象表现出来，对理论分析得出的结果进行验证，并作出进一步的补充。本文拟选取在中小上市的公司作为研究样本，通过richardson的残差度量模型构造建模来实证分析对象样本公司的投资效率情况和关键的影响因素，简要描述并分析中小上市公司的当期的投资效率的情况状态以及所导致造成这种状况的动因，这些方法主要包括描述性统计分析、相关性分析、多元回归分析等，全面地描述中小上市公司的投资行为和效率特征，并分析讨论造成中小上市公司非效率投资的原因，有针对性地提出了提高中小上市公司投资效率切实可行的对策建议。

具体内容：

第一部分：绪论。该部分综合表示了本文的研究背景和研究意义，以及国内的国外的研究文献动态等、最后表明了研究思路和内容及本文的创新；

第二部分：中小上市企业财务现状、存在问题，以及重点介绍投资效率的概念及理论基础。该部分首先并对“投资”、“投资效率”、“中小企业”和“中小”等概念进行界定，其次，阐述本文实证研究的理论基础；

3. 实施方案、进度安排及预期效果

一、实行方案

首先通过大量的文献收集，通过图书馆、中国知网等平台搜集资料，阅读理解，整理归类，通过阅读核心期刊、国内外的大量文献，增加对中小上市企业这类知识的积累。在了解国内外研究现状的情况下，对其进行总结分析，选定研究方向，进行论文写作。

本文主要通过文献分析法，对不同的国内外的文献进行分类汇总，研究其中的要点和内容，借鉴国内外有关股权结构等问题的研究成果进行进一步的研究分析，通过对中小上市企业财务的现状、问题以及影响、原因、解决对策等几个方面做出重点的研究分析，最后汇总总结。

4. 参考文献

[1] heaton j.b. managerial optimism and corporate finance [j]. financial management.2002(5):31-33.

[2] baker，.m，j. stein and j. wurgler when does the matter? stock and the investment ofequity dependent firms[j]. quarterly journal of forthcoming.2003.

[3] claessens.s..s.dankov and l.h.p.lang.the separation of ownership and control ineast asian corporations[j].journal of financial economics.2002(58):81-112.