论文总字数：20690字

摘 要

并购的含义十分广泛，一般是指兼并和收购。企业并购是企业进行资本运作和经营的一种方式，是现代企业进行自我发展的一个重要手段，通过并购企业可以扩大公司规模，整合资源，增强企业自身竞争力。合并是并购的一种方式，公司合并包括有吸收合并和兼并合并两种方式。在企业进行并购的过程中会面对各种财务风险，主要有并购前财务风险、并购中财务风险以及完成并购后的财务风险，对于这些财务风险要分别采取相应的措施加以防范。本文根据案例对财务风险进行分析，并找到针对国有企业并购财务风险的防范措施，对国有企业并购财务风险及防范的研究有着重要意义。

本文是以南北车合并的案例为依据，分阶段对并购财务风险进行研究，并进一步根据各个财务风险找出能应对国有企业并购财务风险的一般的防范措施，对于在国企改革大背景下的国企并购有一定的指导意义。

关键词：国有企业、南北车合并、财务风险、财务风险防范

Abstract

Mergers and acquisitions have a wide range of meanings, generally referring to mergers and acquisitions.Merger and acquisition of enterprises is a way for enterprises to operate and manage their capital and an important means for modern enterprises to develop themselves. Merger and acquisition of enterprises can enlarge the scale of enterprises, integrate resources and enhance their own competitiveness.Merger is a way of merger and acquisition, and corporate merger includes two ways: absorption merger and acquisition merger.In the process of mergers and acquisitions, enterprises will face different financial risks, chiefly including pre-merger financial risks, financial risks in mergers and acquisitions and financial risks after the completion of mergers and acquisitions. Enterprises should take Corresponding measures to avoid these financial risks.This paper analyzes financial risks according to cases and finds preventive measures against financial risk of merger and acquisition of state-owned enterprises, which is of great significance to the research on financial risks of state-owned enterprises' mergers and acquisitions and their prevention.

This article is based on the case of the merger of South and North Cars. It studies the financial risks of mergers and acquisitions in stages and further finds out the general preventive measures that can deal with the financial risks of mergers and acquisitions of state-owned enterprises according to various financial risks. It has certain guiding significance for the mergers and acquisitions of state-owned enterprises under the background of the reform of state-owned enterprises.

Key Words：State-owned enterprise；North-South car merger；Financial risk；Financial risk prevention；

目 录

第1章 导论 1

1.1 研究目的和意义 1

1.1.1 研究目的 1

1.1.2 研究意义 1

1.2 国内外研究现状综述 2

1.2.1 国外关于企业并购问题的研究 2

1.2.2 国内关于企业并购问题的研究 2

1.2.3 研究综述 3

1.3 研究内容和研究方法 3

1.3.1 研究内容 3

1.3.2 研究方法 3

第2章 国有企业并购财务风险概述 5

2.1 国有企业并购概念及并购方式 5

2.2 国有企业并购财务风险分析 5

第3章 南北车合并案例介绍 7

3.1 并购案例交易双方概况 7

3.1.1 中国南车的基本情况 7

3.1.2 中国北车的基本情况 7

3.2 南北车合并情况介绍 7

3.2.1 南北车合并动因 7

3.2.2 南北车合并过程 8

第4章 南北车合并的财务风险分析 9

4.1 南北车合并前的估值风险 9

4.2 南北车合并中的支付风险 11

4.3 南北车合并后的整合风险 11

第5章 国有企业并购的财务风险防范对策 14

5.1 并购前期财务风险的防范措施 14

5.1.1 明确并购重组目标动因 14

5.1.2 合理评估企业价值 14

5.2 并购中期财务风险的防范措施 15

5.2.1 进一步完善和并购融资相关的法律法规 15

5.2.2 合理选择支付方式 15

5.3 并购后期财务风险的防范措施 16

5.3.1 并购后期财务整合的风险防范 16

5.3.2 并购后期企业文化整合的风险防范 17

第6章 结论与展望 18

6.1 本文的主要结论 18

6.2 研究展望 18

参考文献 19

致 谢 20

第1章 导论

1.1 研究目的和意义

1.1.1 研究目的

并购活动在西方国家先后掀起了五次并购狂潮，自从2010年以来中国的经济发展趋势趋于平缓，为了推进经济的可持续增长，这时候的改革与转型是企业所需要考虑的，而且国家出台了一系列有关兼并重组的相关政策，为企业的兼并重组提供了便利。在国家政策和经济发展大背景下，企业可以通过并购来为自己创造一次发展的机会，所以许多企业开始尝试并购重组，并通过并购来优化资源配置、扩大企业规模、提高企业竞争力，让自身得到更好的发展。与此同时在国企改革的背景下，许多国有企业并没有安于现状，反而是锐意进取，响应国企改革的号召，为了谋求自身更好的发展，开始以并购的形式参与到国企改革中，并在改革中焕发了新的生命力，在此背景下南北车合并能为国有企业并购提供重要参考，通过南北车合并案例能够进一步了解国有企业合并是如何运作的，还能看到并购后的效果如何，在这种情况下，其他国有企业就能响应国家国企改革的号召，通过并购重组来进一步发展自己。南北车合并为以后国企并购提供了一个示范。

因为我国经济的飞速发展，并购的案例也就越来越多，通过一次好的并购活动可以让企业有所发展，优化企业的资源配置，拓宽企业的市场，扩大企业的发展规模，让企业焕发出新的活力。但是企业并购并不是一劳永逸的，在并购过程中会存在着各种各样的风险，如果要想达到并购目标，就要注重防范措施的实施，以避免出现较大的财务风险，造成并购的失败。而且国有企业和一般企业有所不同，国有企业的合并大多是在政府的授意下进行的，政府意见对合并是有很大影响的，因此在制定防范对策时和一般的企业也会有一些不同，需要国有企业根据自身实际情况来选择应对措施。所以本文通过分析南北车合并过程中的具体财务风险，然后从具体到一般，找到应对国有企业并购财务风险的有效措施，以达到为国有企业并购改革提供经验的目的。

1.1.2 研究意义

论文的研究意义有两个方面，一是随着经济全球化的发展，并购重组的事件越来越多，但是因为我们国家并购行为相比国外出现的要晚一些，所以可参考的一些理论研究和案例研究都较少，但是我国国有企业的数量较多，规模较大，并且多为行业的龙头企业，且国有企业有其自身的特点，因此针对国有企业并购来进行研究是很必要的，所以本文对南北车合并案例的分析和财务风险防范措施的研究就具有一定的理论意义，能够丰富国有企业并购的研究；二是因为国家产业结构的调整以及国企改革的推行，有一部分的国有企业就开始尝试并购重组，希望通过并购重组的方式来发展自己，但是缺乏一些案例指导，所以本文通过对南北车合并产生的财务风险进行深入的研究，研究其并购过程中可能会出现的财务风险，对国有企业加强风险意识有一定作用，再加上提出了针对国有企业并购财务风险防范的措施，能够让国有企业在并购中有所参考，然后能够避免其在并购过程中出现较大的财务危机，使其并购更加顺利，具有一定的现实意义。

1.2 国内外研究现状综述

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