论文总字数：41932字

摘 要

改革开放以来，我国经济持续快速发展。政府通过财政补贴对我国市场经济进行调控和干预，一方面财政补贴可以有效缓解企业经营压力，促进企业发展；另一方面企业为了获取超额收入可能出现寻租行为，导致财政补贴失去预期效能。本文将针对这种现状展开研究，分析财政补贴对企业盈利能力的影响。面对我国上市公司的所有制差异和地区差异，如何合理地对财政补贴进行分配，也是需要探讨的问题。

本文采用文献研究法和实证研究法，在参考相关文献和理论基础后，选取2015-2019年沪深A股主板和中小板全行业上市公司的样本数据，运用SPSS和STATA软件，实证分析财政补贴对企业盈利能力的影响，以及在产权性质和地区差异的调节因素下财政补贴对企业盈利能力的影响效果。考虑到财政补贴的滞后效应，选取滞后一期的财政补贴数据进行内生性检验；并采用替换变量进行稳健性检验，结果表明本文研究具有较强的稳健性。

通过研究得出以下结论：①财政补贴对企业盈利能力有积极影响。②国有企业相比于民营企业，所获得财政补贴的程度更高，但民营企业盈利能力受财政补贴的影响效果更为显著。③中西部地区企业相比于东部地区企业，所获得财政补贴的程度更高，且中西部地区企业盈利能力受财政补贴的影响效果更为显著。针对上述研究结论，提出以下三个政策性建议：①建立更完善的财政补贴体系；②针对不同企业实行差异化扶持政策；③加强财政补贴的监管力度。

关键字：财政补贴；企业盈利能力；产权性质；地区差异

Abstract

Since the reform and opening up, China's economy has been developing continuously and rapidly. The government has regulated and intervened our country’s market economy through financial subsidies. On the one hand, financial subsidies can effectively relieve the pressure of business operation and encourage the development of enterprises. On the other hand, enterprises may appear rent-seeking behavior in order to obtain excess income, which leads to the loss of expected efficiency of financial subsidies. This paper will conduct research on this situation and analyze the influence of financial subsidies on corporate profitability. Considering the ownership differences and regional differences of Listed Companies, what this paper needs to explore is how to distribute the financial subsidies reasonably.

This paper adopts literature research and empirical research. After referring to the related literature and theoretical basis, this paper selects Listed Companies of main and small and medium-sized board as the sample data on the Shanghai and Shenzhen Stock Exchanges from 2015 to 2019. And the SPSS and STATA software are used to empirically analyze the effect of financial subsidies on the profitability of enterprises under the different regulatory factors of property right nature and regional difference. Considering the lag effect of financial subsidies, the paper selects the data of financial subsidies with one lag period for endogenous test. The results of using substitution variables for robustness test show that this study has strong robustness.

The research draws the following conclusions: ① Financial subsidies have a positive impact on enterprises profitability. ② Compared with private enterprises, state-owned enterprises get more financial subsidies, but the effect of financial subsidies on the profitability of private enterprises is more significant. ③ Compared with the enterprises in the eastern region, the enterprises in the central and western regions have received a higher degree of financial subsidies and their profitability has been significantly affected. Based on the above conclusions, the following three policy recommendations are proposed: ① Establish a more perfect financial subsidy system; ② Implement differentiated support policies for different enterprises; ③ Strengthen the supervision of financial subsidies.

Key Words: Financial Subsidies；Enterprise Profitability；Nature of Property Rights；Regional Differences

目 录

第1章 绪论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的和研究意义 1

1.2.1 研究目的 1

1.2.2 研究意义 2

1.3 文献综述 3

1.3.1 对财政补贴的研究 3

1.3.2 对企业盈利能力的研究 3

1.3.3 财政补贴对企业盈利能力影响的研究 4

1.3.4研究述评 4

1.4 研究内容和研究方法 5

1.4.1 研究内容 5

1.4.2 研究方法 6

1.5 技术路线 6

第2章 相关概念界定及发展现状分析 8

2.1 相关概念界定 8

2.1.1 财政补贴 8

2.1.2 企业盈利能力 8

2.2 发展现状分析 8

2.2.1 我国财政补贴政策现状分析 9

2.2.2 我国上市公司盈利能力现状分析 12

第3章 理论基础及研究假设 14

3.1 理论基础 14

3.1.1 利益相关者理论 14

3.1.2 信息不对称理论 14

3.1.3 市场失灵理论 15

3.1.4 寻租理论 15

3.2 研究假设 16

3.2.1 关于财政补贴对企业盈利能力影响的假设 16

3.2.2 不同产权性质下财政补贴对企业盈利能力影响的假设 16

3.2.3 地区差异下财政补贴对企业盈利能力影响的假设 17

第4章 研究设计 18

4.1 样本选取和数据来源 18

4.1.1 样本选取 18

4.1.2 数据来源 18

4.2 变量定义 18

4.2.1 被解释变量 18

4.2.2 解释变量 19

4.2.3 调节变量 19

4.2.4 控制变量 19

4.3 模型设定 21

第5章 财政补贴对企业盈利能力影响的实证分析 22

5.1 描述性统计 22

5.1.1 样本整体描述性统计 22

5.1.2 不同产权性质企业描述性统计 23

5.1.3 不同地区企业描述性统计 24

5.2 相关性检验 25

5.3 回归分析 27

5.3.1 财政补贴对整体企业盈利能力影响分析 27

5.3.2 财政补贴对不同产权性质企业盈利能力影响分析 29

5.3.3 财政补贴对不同地区企业盈利能力影响分析 30

5.4 内生性检验 32

5.5 稳健性检验 33

第6章 总结与展望 35

6.1 研究结论 35

6.2 政策建议 35

6.3 研究展望 36

参考文献 38

致谢 40

第1章 绪论

1.1 研究背景

企业作为一个有组织、有计划的整体，其最基本的需求就是盈利，盈利对于一个企业而言可以说是贯穿始终的目的和追求。盈利能力能够体现企业生命力、发展力和成长性，反映企业近期发展状况和未来发展潜能。对于企业吸引外部投资来说，盈利能力是投资者进行决策时的重要参考依据，企业盈利能力越强，说明股东权益越大，企业价值也就越高，投资者就会更愿意进行投资；对于企业自身经营来说，企业利润的多少一定程度上可以展现企业的绩效水平和管理效果，同时企业利润越高，职工福利水平也越有保障。因此，企业盈利能力的增强对于企业长期的生存和发展起到了非常重要的作用。

企业的盈利能力受外部环境和企业自身内部环境的双重影响，良好的外部环境不仅能为企业提供优质的社会资源，还能给予企业更多的发展机会。政府作为市场上一只看得见的手，是企业成长发展过程中的重要参与者，不可避免地会对企业的盈利水平进行干预和影响。我国自改革开放以来经济进入高速发展阶段，政府也尝试采取和实施各种经济政策从宏观上对我国的经济发展现状进行有针对性地调控。从历史经验来看，经济的健康蓬勃发展离不开政府的宏观调控以及市场的调节机制，财政补贴作为政府干预市场的重要手段，对我国市场经济的不断发展起到了非常重要的促进作用。

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