摘 要

伴随着我国消费市场的不断扩大、消费环境电商化的背景下，家电零售业所面临的机遇与挑战也越来越多，而提高家电零售企业的核心竞争能力的关键便是加强企业资本的流动性和周转效率。因此本文选择国内家电零售行业中极具代表性的领头企业国美电器作为分析对象，基于国美电器各供应链环节的营运资本进行研究，为企业及行业的营运资本管理提出参考性建议。

本文在查阅了传统营运资本管理与新视角供应链的营运资本管理研究文献的基础上，首先介绍了国美电器的发展情况并确定其营运资本发展目标，其次通过因子分析的方法对我国A股上市的62家零售企业2014-2018年的财务数据进行基于供应链的营运资本管理现状分析，得到可以衡量企业营运资本管理水平的评价模型，基于这一评分体系对国美电器营运资本管理现状进行评述，并通过近五年的数据变化情况，与SN企业和行业均值进行纵向与横向的比较，寻找国美电器现存的管理问题并分析成因，最后对国美电器营运资本管理提出相对应的优化建议。

本文在供应链的视角下对营运资本管理展开研究，提出采购、库存和销售环节的营运资本管理建议有利于国美电器以及相关企业改善整体运营效率，加速企业资本周转速度，实现企业资本价值的最大化。

关键词：营运资本管理；供应链；国美电器

Abstract

With the continuous expansion of China's consumer market and the e-commerce of the consumer environment, the home appliance retail industry is facing more and more opportunities and challenges. The key to improving the core competitiveness of home appliance retail companies is to strengthen the company's liquidity and efficiency of capital. Therefore, this paper selects Gome, a leading company in the domestic appliance retail industry, as the analysis object. Based on the working capital of each supply chain in Gome, this paper makes reference suggestions for the company's working capital management.

Based on the research literature of traditional working capital management and working capital management in a new perspective of supply chain, this paper first introduces the development of Gome and determines its working capital development goals. And secondly, through factor analysis, this paper analyzes the financial data of 62 retail companies listed in China's A-shares from 2014 to 2018 based on the status of working capital management from the perspective of supply chain, and an evaluation model that can measure the level of corporate working capital management was obtained. Based on this scoring system, the status of Gome's working capital management was reviewed. And through the data changes in the past five years, SN companies and industry average to compare the vertical and horizontal, this paper looks for Gome's existing management problems and analyzes the causes, and finally puts forward corresponding optimization suggestions for Gome's working capital management.

This article studies working capital management from the perspective of the supply chain and puts forward working capital management recommendations for procurement, inventory, and sales. It can help Gome and related companies improve overall operating efficiency, accelerate corporate capital turnover, and maximize the value of corporate capital.

Key Words：Working capital management；Supply chain；Gome

目 录

第1章 导论 1

1.1 研究目的与意义 1

1.1.1 研究目的 1

1.1.2 研究意义 2

1.2 国内外相关研究现状 3

1.2.1 营运资本管理文献综述 3

1.2.2 供应链文献综述 4

1.2.3 基于供应链对营运资本管理影响文献综述 5

1.2.4 文献评述 6

1.3 研究内容与方法 6

1.3.1 研究内容 6

1.3.2 研究方法 7

第2章 相关概念及理论基础 9

2.1 供应链相关概论 9

2.1.1 供应链基本概念 9

2.1.2 供应链管理基本概念及特点 9

2.2 传统营运资本相关概论 10

2.2.1 传统营运资本的基本概念及特点 10

2.2.2 传统营运资本管理的内容及衡量方法 10

2.3 基于供应链的营运资本管理概念 12

2.3.1 采购环节营运资本 12

2.3.2 生产环节营运资本 12

2.3.3 销售环节营运资本 12

第3章 基于供应链的国美电器营运资本管理现状 14

3.1 国美电器概况 14

3.1.1 国美电器基本情况 14

3.1.2 国美电器营运资本基本情况 14

3.2 基于供应链的营运资本管理总体现状 16

3.2.1 营运资本管理水平模型数据处理 17

3.2.2 营运资本管理水平模型检验 17

3.2.3 营运资本管理水平模型建立 18

3.2.4 国美电器总体营运资本现状评价 20

3.3 采购环节营运资本现状 21

3.3.1 现金周转率及应付账款周转率现状 21

3.3.2 采购营运资本周转率现状 22

3.4 库存环节营运资本现状 24

3.4.1 存货周转率现状 24

3.4.2 库存营运资本周转率现状 24

3.5 销售环节营运资本现状 26

3.5.1 应收账款周转率现状 26

3.5.2 销售营运资本周转率现状 26

第4章 基于供应链的国美电器营运资本管理问题及成因分析 29

4.1 国美电器营运资本管理问题 29

4.1.1 采购环节存在的问题 29

4.1.2 库存环节存在的问题 31

4.1.3 销售环节存在的问题 31

4.2 国美电器营运资本管理成因分析 32

4.2.1 采购环节成因分析 32

4.2.2 库存环节成因分析 33

4.2.3 销售环节成因分析 33

第5章 基于供应链的国美电器营运资本管理建议 35

5.1 采购环节对策建议 35

5.1.1 建立应付账款信息管理系统 35

5.1.2 加强与供应商的合作关系 35

5.1.3 创建多元化融资方式 36

5.2 库存环节营运资本管理对策建议 36

5.2.1 加快存货周转速度 36

5.2.2 完善基于供应链的资本、信息传递效率 37

5.3 销售环节营运资本管理对策建议 38

5.3.1 建立良好的消费者关系 38

5.3.2 提高线上销售和服务能力 38

第6章 总结与展望 39

6.1 全文总结 39

6.2 研究展望 39

参考文献 41

致谢 43

第1章 导论

1.1 研究目的与意义

1.1.1 研究目的

随着现代经济社会的发展，作为整个商品流转中与末端消费者直接接触的重要参与者的零售业，也逐渐成为了国民经济中不可或缺的成分。此前众多零售企业通过OPM战略等措施不断增加线下店面覆盖率以实现了扩大市场份额的效果，取得了一定的成功，提高了企业的竞争能力。但在这之后，随着线上零售、网络销售渠道的不断成长，我国零售业正面临着许多机遇与挑战。

我国商务部在《中国零售行业发展报告 （2018/2019年）》中指出近年来我国实体零售转型升级步伐加快，零售业发展已进入创新变革的关键时期，发展环境得到了进一步优化，2018年我国商品零售总额达33.8亿万元，同比2017年增长了8.9%，但增速有所回落，如果我国零售业希望未来能继续保持这一世界较高发展水平，则必须重视其营运发展能力以及与合作伙伴组成的整个供应链价值，这一目标也增加了研究此主题的必要性。但报告也同时指出零售业变革发展仍面临众多挑战，零售业经营成本攀升、转型升级面临技术挑战、线上互联网诚信问题仍待提高、零售专业人才缺乏等等，而这些问题贯穿于零售业库存、销售等供应链环节之中，如何提高营运资本在这些环节的周转效率和效果的研究十分有必要。此外，根据零售业的财务报表可以发现，零售业具有流动资产、流动负债在报表中占比较大的特点，因此如何基于此特征的供应链进行营运资本管理是实现零售企业整体可持续发展战略的重要措施。

国美电器成立于1987年，是中国大陆具有代表性的家电零售连锁企业，2004年在香港上市，2009年入选中国世界纪录协会中国最大的家电零售连锁企业。在这之后，国美电器充分运用OPM战略不断增长门店数量、扩大市场份额，2013年国美门店总数（含大中电器）达1,063家、覆盖我国256个城市。随后，随着网络销售的出现，国美也开始了其O2M模式的转型，但是由于近年来线上销售规模的不断扩大、海外零售业不断进入中国市场，国美电器的店面优势不再体现，而与供应商、竞争者、消费者之间的资金问题也逐渐浮出水面：供应商应付资金周转问题，行业各类产品竞争激烈、国内零售企业生命周期短的特点，零售市场日趋成熟乃至饱和，消费者对零售业服务要求的不断提高等。这使得零售商逐步意识到，零售业的利润空间正在逐渐缩小，我国零售盈利能力有待提高，电子商务模式与实体零售需要进一步的结合^[1]，同时一旦以上某一环节的资金链出现问题都将使企业面临严重的财务危险。因此基于国美电器现实的营运资本运营情况，加强对企业采购、库存、销售等多个环节实现营运资本的合理管理有利于国美电器的健康可持续发展。