摘 要

随着人类社会进入信息时代，各种形态的新行业如雨后春笋在过去的二十年间纷纷涌现。与重有形资产的传统企业不同，新经济下的企业有着全新特征：他们在无形资产、营销费用、客户培养方面投入大量资金。这意味着使用传统会计方法得到的信息将无法如实反映这些新兴企业的经营状况，换言之，会计信息的相关性在下降。

为了应对这一挑战，本文主张使用披露战略性资源的方式对上市公司信息的披露进行改进。本文以医药制造业为例，选取了国内外医药制造业领域的两家代表性企业——恒瑞医药和拜耳制药，对他们的2019年年度报告进行对比分析。论文第一章先明确研究目的和意义、确定研究方法，并对前人研究进行回顾与评述，找到本文的研究基础；第二章对相关概念进行界定，确定战略性资源的含义和披露方式；第三章对拜耳集团的年度报告进行分析，找到其中的战略性资源信息，并使用战略性资源报告展示其中的信息；第四章，分析恒瑞医药年度报告中的战略性资源披露的信息，并于拜耳集团的披露实践相对比，找到问题、分析成因；第五章，提出改进措施；第六章对本研究做一个总结。

研究结果表明，恒瑞医药在战略性资源的披露方面远落后与拜耳集团，若是采用战略性资源报告的披露方式，则可以大大增强其信息披露水平。

关键词：新经济；战略性资源；医药制造业

Abstract

As the human society enters in information cyber time, various of new industries in different forms sprout up in the past two decades. Different from traditional enterprises which are attach great importance to the tangible assets, the companies in the new era have new characteristics: they invest huge amount of capital in intangible assets, marketing and customers. It means that the information got from old accounting methods cannot reflect the operating situation of these new companies. In another word, the relevance of accounting information is worsening.

To counter this situation, this thesis holds the point of view of disclosing strategic resources which is used to improve the disclosure of information of listing companies. The thesis takes the pharmaceutical industry as an example, takes two typical enterprises, Hengrui Medicine in China and Bayer Group in Germany, as researching subjects, and conducts the comparison analysis of the 2019 annual report of the two companies. In the first chapter, the thesis makes research goal and methods clear, reviews the past research, and makes some comments. The second chapter defines the relevant concepts and confirms the meaning and disclosure methods of strategic resources. The third chapter analyzes the annual report of Bayer Group, finds the information of strategic resources and presents the information in the form of strategic resource report. The forth chapter focuses on the strategic information in Hengrui Medicine’s annual report, compares with the disclosure of Bayer Group, finds the problems and finds out the reasons. The fifth chapter gives some improvement methods. The sixth chapter makes a conclusion.

The result of the research shows that the disclosure level of Hengrui Medicine is lower than Bayer Group. If Hengrui could take the strategic resource report as a way to improve, the disclosure can be enhanced greatly.

Key Words：New economy；Strategic resource；Pharmaceutical industry

目录

摘 要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1研究目的与意义 1

1.1.1研究目的 1

1.1.2研究意义 1

1.2研究内容和方法 2

1.2.1研究方法 2

1.2.2研究内容 2

1.3国内外研究现状 2

1.3.1会计信息披露与企业价值相关性研究现状 2

1.3.2企业战略性资源的研究现状 3

1.3.3上市公司信息自愿披露的研究现状 4

1.3.4文献评述 5

1.4研究的创新点 5

第2章 相关概念及理论基础 6

2.1相关概念界定 6

2.1.1战略性资源 6

2.1.2医药制造业 9

2.2基础理论 13

2.2.1信息不对称理论 13

2.2.2 信号传递理论 13

2.2.3 有效市场理论 13

第3章 国外医药企业战略性资源披露实践 15

3.1拜耳集团简介 15

3.2拜耳集团战略性资源信息披露情况 15

3.3拜耳集团战略性资源报告 17

第4章 恒瑞医药战略性资源披露案例分析 22

4.1恒瑞医药简介 22

4.2恒瑞医药信息披露现状 23

4.3恒瑞医药信息披露问题 28

4.4恒瑞医药战略性资源报告 29

4.5恒瑞医药与拜耳集团战略性资源报告的差异 32

4.6恒瑞医药信息披露问题的成因 32

第5章 恒瑞医药战略性资源披露的改进对策 34

5.1遵守现有法律法规，披露公司相关信息 34

5.2借鉴国外同类型企业的先进经验 34

5.3适当披露管理会计相关信息，充实年度报告 34

5.4结合自身情况，大胆实践探索 35

5.5完善信息披露的市场激励机制 35

5.6完善信息披露的监管法律制度 35

第6章 研究总结和展望 37

6.1研究结论 37

6.2研究不足与未来展望 37

参考文献 39

致谢 41

第1章 绪论

1.1研究目的与意义

1.1.1研究目的

“新经济”一词，最早于1983年由时代周刊首次提出，其形容的是一种新的、不同于传统的、以技术为基础的经济。三十七年后的今天，“新经济”走过了90年代的萌芽时期，经历了世纪之交的泡沫时期，熬过了本世纪最初十年的寒冬，在第二个十年绽放出了举世瞩目的光彩。电商迅速扩张，商品的流通水平达到了全新的高度；社交媒体茁壮生长，使得天涯若比邻不再是美好的愿望；共享经济方兴未艾，新的生活方式正在形成……人类已然进入了新经济时代。

然而，作为反映经济微观实体——企业经营状况的会计报表，其信息披露思路却还停留在上个世纪那个注重有形资产的时代，这与如今企业的研发投入、营销投入和用户资源逐渐成为其“无形资产”的趋势相比，已经落后太多。而指导企业编制报表的现行会计准则，已经无法可靠而有效地计量企业掌握的实际资源。就世界各国都在不断靠拢的两大通行会计准则—IFRS^[1]和US GAAP^[2]而言，以研发费用为例，IFRS要求企业对所有满足资本化条件的开发费用进行资本化处理，而US GAAP则要求将所有当期的研发费用全部计入费用，这在事实上低估甚至全然无视了为企业实际创造价值的资产。除研发费用外，其他新形态的“资产”，如月活跃用户——对于新时代的社交媒体与流媒体而言，是为企业带来经济利益流入的主要来源——在会计准则中毫无体现，在年度报告中，只有在企业进行相关的自愿披露中有可能被提及。Lev等人^[3]的研究发现，企业账面价值信息对企业价值的解释水平从二十世纪五十年代的90%减至最近十年的50%！毫不夸张地说，披露的会计信息与企业实际状况之间的相关性堪忧，且情况不断恶化、呈江河日下之势。在这样的背景下，探寻企业信息披露的新方法、新途径成了会计学界重要议题，希望这些讨论能为企业披露信息提供指引、为会计制度的改革提供思路。

1.1.2研究意义

（1）理论意义