摘 要

股利政策是现代公司财务管理的重要组成部分，在财务决策中起着关键作用，与各利益主体密切相关。股利分配一方面对公司的融资和投资活动有影响，另一方面股利分配政策是股份公司向社会和投资者传递本公司财务状况和未来发展方向的一条重要信号，对股东的投资兴趣和热情有着极大的影响，同时也影响着公司将来的经营状况，更与我国资本市场的长远发展有着不可分割的关系。

纵观目前我国股市的分配现状，各公司的股利政策各有不同，甚至同行业不同公司的股利政策也有极大差别，不同的股利分配政策具有不同的优缺点，那么有哪些因素在决定着上市公司的股利分配政策选择？

因此，本文在分析大量文献资料的基础上，充分吸取学者们的研究成果，通过对家电行业美的集团和格力电器的不同股利政策的对比,分析影响两家公司股利政策的主要因素，探讨了美的集团和格力电器在股利政策方面存在的不合理现状并提出了一些相应对策。

关键词：股利政策；美的集团；格力电器

Abstract

Dividend policy is an important content of modern corporate financial management, it plays a key role in financial decision making, and is closely related to various stakeholders. Dividend distribution on the one hand have an impact on the financing and investment activities of the company, on the other hand the dividend distribution policy is an important information about the company's financial situation and future prospects, which affects the investment enthusiasm and attitude.It is related to the company's future development, but also related to the further development of China's capital market.

Looking at the current status of China's stock market , the company's dividend policy are different, even in the same industry,and they also have a great difference company's dividend policy. Different dividend policy has different advantages and disadvantages, then what are the factors that determine the dividend policy of listed companies?

This paper is on the basis of abundant literature, drawing from the research achievements of scholars.By comparing the different dividend policy of Midea Group and GREE, analyzing various factors influencing dividend policy, and this paper probes into the problems existing in the dividend policy of listed companies in China and puts forward some corresponding suggestions.

Key Words：dividend policy;Midea Group; Gree Electric Appliances,Inc.of Zhuhai

目 录

第1章 绪论 1

1.1 研究背景 1

1.2 研究目的及意义 1

1.3 国内外研究现状 1

1.3.1 国外研究现状 2

1.3.2 国内研究现状 3

1.4 研究方法及思路 3

第2章 股利政策的理论基础 4

2.1 股利政策的类型 4

2.2 股票相关概念 4

2.3 股利政策的影响因素 4

2.3.1 外部影响因素 4

2.3.2 内部影响因素 5

第3章 美的和格力电器的公司股利政策 6

3.1 公司简介 6

3.2 股利政策分配情况 6

3.2.1 美的集团股利分配特征 6

3.2.2 格力电器股利分配特征 7

3.3 股利分配特点对比 7

第4章 美的和格力的股利政策动因分析 9

4.1 财务动因分析 9

4.1.1 行业对比综合分析 9

4.1.2 盈利能力分析 11

4.1.3 营运能力分析 12

4.1.4 偿债能力分析 15

4.1.5 增长能力分析 15

4.2 股权结构分析 16

4.3 行业及战略分析 18

第5章 美的与格力股利政策的相关建议 19

5.1 美的集团的改善建议 19

5.2 格力电器的改善建议 19

第6章 研究结论与不足 21

6.1 研究结论 21

6.2 研究不足与展望 21

参考文献 23

致 谢 24

第1章 绪论

1.1 研究背景

我国资本市场相对西方起步较晚，经过二十几年的迅速成长后，资本市场越来越完善，证券市场成为经济发展的重要组成部分，社会公众对企业的股利政策日益重视。股利政策是现代上市公司财务管理的主要环节，也是现代财务管理活动研究的一大重点领域和方向，企业通过发行股票筹资资本，扩大投资，相应地通过股利分配将其实现的收益回馈给股东，股利政策实质上是企业在权衡了投资、融资的资金需求之后，在股利分配和留存收益之间进行选择的结果。合适的股利政策不但能向外界传递良好的企业信息，平衡各投资者利益关系，保持投资者对企业投资的积极性和维护良好的企业形象，更能够协调企业的投融资关系，推进企业的战略化和有序稳定的发展，进一步推进资本市场的长远发展。企业在制定股利政策时，必须保持谨慎的态度，综合思考各种因素，平衡各方利益，这样才能制定出合理的、符合企业自身发展方向的股利政策。目前，我国资本市场存在诸多问题，比如一些上市公司不进行分配，股利支付率低，股利分配及其不稳定，超额分配现金股利等问题，不但影响企业的持续发展，更波及到了证券市场乃至国民经济的健康发展，对股利政策的研究也随之成为学者们和社会关注的热点。

1.2 研究目的及意义