文 献 综 述

随着”十二五”、”十三五”规划中要将文化产业打造成国民经济的支柱产业的政策的提出，各项政策的紧密出台，可谓是给投资文化传媒行业的一把保护伞。因此，文化传媒行业具有诱人的投资前景和巨大的投资潜力，吸引了广大投资者的目光，投资价值分析也就显得尤为重要。投资价值是一个内涵十分丰富的理财概念。一般来说在资本市场上，一个公司是否具有投资价值，主要通过公司股票包含的价值含量来确定，价值含量大，则投资价值大，价值含量小则投资小。公司内在价值是公司股票是否具有投资价值的逻辑起点和理论基础。^[1]以下从公司的微观分析以及对公司所处行业的宏观分析两方面来进行文献综述。

文化传媒行业的宏观分析

张逴(2016)指出,文化传媒产业作为一种以文化信息和智能创意为主要资源的产业，在新时期获得了极大的发展空间。我国文化传媒产业发展形式多样，容易被广大的人民群众所接受，这是我国文化传媒产业所具有的优势。但目前的文化传媒业没有足够强的竞争意识，竞争能力不强；从业人员的职业素养不高；受众人群很低。^[2]

方光正（2016）和王坤（2016）认为随着数字技术、信息技术、网络技术全面普及，传统文化产业业务的生存空间急剧缩小，文化产业正面临着新一轮技术革命，谁抓住了机遇，谁就得到发展。相比而言，由传统国有文化产业公司发展而来的文化产业上市公司，在新业态建设和发展方面由于传统业务惯性和历史包袱等原因普遍落后于民营企业发展而来的文化产业公司，财务竞争力高低就是一个很好的表征.^[3]

杨曦(2013)指出，与发达国家相比，我国的文化传媒产业整体规模小，虽在总体上快速增长，但地区之间差异较大，只在少数地区形成了具有一定竞争能力和地方特色的产业集群与品牌；长期缺少科学的市场管理体系，造成了市场壁垒与市场垄断，市场化成熟度低；资源投入不足，低水平同质化产品过剩。^[4] 李茜妹（2015）也提到中国文化传媒上市公司存在的困境有：不恰当地运用资金；中国传媒缺乏竞争力.^[5]而刘佳静（2016）认为，我国传媒文化产业面临的主要困境为：原创资源匾乏, 同质化现象严重；大数据对传媒文化产业的冲击加深；版权问题日益突出；复合创新型人才缺乏，后劲不足。^[6]

牟宗友（2015）提出，针对文化传媒业面临的困境，我们应该提升文化传谋业的内容质量；有效利用资源；提升政府扶持力度；优化投资环境；推进重点项目和龙头企业；构建和强化人才队伍。建立有效的市场体系，建立全国统一的文化传媒产业市场机制；制定一系列保护产业健康发展的法律法规；针对产业发展需求提供政府服务、公共信息服务、公共后勤服务、公共咨询服务；企业经营要符合产业发展规律。^[7]

张梅燕（2016）认为，从消费行为看：跨屏、分享等消费行为更加普遍，视频分享成为人们重要的在线社交活动；从产业发展看：”视听 ”业务成为新媒体产业的宠儿；从扩张趋势看：互联网视听服务日趋无国界，寡头格局正在形成。^[8]郭全中（2014）提出文化传媒业上市公司发展趋势：通过并购维持较高的成长性；商业生态系统级互联网公司开始出现；传媒业上市公司吸收合并上市公司；大量的文化产业投资基金成立；”上市公司 PE”模式成为新主流；跨界并购蔚然成风。^[9]

光线传媒微观分析

郝玉贵（2015）总结到光线传媒（300251）是2011年上市的民营传媒娱乐公司，其主要的经营范围包括：广播电视节目的制作、发行，经营演出及经纪业务；一般经营项目：设计、制作、代理、发布国内及外商来华广告；信息咨询；承办展览展示；组织文化艺术交流活动；技术开发、技术服务。^[10]