1. 研究目的与意义（文献综述）

目的和意义：

在当代企业竞争日益激烈市场经济环境下，企业面临的投资风险越来越大，所以需要对企业的投资风险进行控制和管理，尽可能把投资的风险降到最低，以此实现企业价值最大化。投资风险管理不仅要求企业加强前期投资风险控制和管理，同时还要提高对风险和投资不确定性的认识，发挥投资风险管理的主动性，通过规划、组织和实施、控制等管理来应对投资风险，使企业价值的最大化能最大限度的实现。

传统的项目价值评估方法很多以现金流为基础，通过预期折现率对现金流折现的结果评价项目的收益大小（例如ＮＰＶ）。但是使用ＮＰＶ评价方法的最重要前提假设之一是项目现金流量在项目的整个存续期间是不发生变化的，这一假设对于风险投资项目的价值评估并不适用。传统的评价方法在项目的不确定性很小的情况下才具有较强的实用效果，然而对于风险投资项目则显得有些不足。因为风险投资项目的不确定性使得项目具有极大的管理柔性及决策的多样化。这些都可以为项目带来额外的价值增量，这些价值增值是传统评价方法所不能够衡量的。风险投资项目价值评估的实物期权法一定程度上可以弥补传统方法的不足，期权定价理论对投资项目中具有追加投资机会的情况进行了定量的实证分析，计算风险投资项目管理柔性带来的价值增值，然后反映风险投资项目的真实价值。这样，实物期权方法能够给处于不确定环境下的企业提供一个把握机会、规避风险和创造价值的战略思路。

2. 研究的基本内容与方案

基本内容：

以实物期权理论为分析起点，通过讨论期权的定价模型引入black-scholes期权定价模型，主要介绍了期权定价法在企业价值评估中的应用。在实践中，对于大多数非金融管理者而言，把期权思想融入实际投资决策中并不容易。借助stewart mayers 的思想建立项目投资与期权关系的数学模型，引入b-s 期权定价理论来计算投资项目的价值，并结合简单例子说明计算方法，分发挥了公司管理层的决策灵活性，并且克服了传统净现值方法低估项目价值的缺陷。b-s 期权定价模型在降低交易成本、风险分担等方面皆发挥了重要作用。

3. 研究计划与安排

1.确定论文题目

2.查找有关b-s实物期权定价模型的文献期刊

3.提交开题报告初稿

4. 参考文献（12篇以上）

[1 ]秦磊.基于b_s期权定价模型的企业价值评估研究[d].西南财经大学，2014.03

[2] 王文彬. 对企业风险投资管理的研究[j],管理观察，2016.05

[3] 巫昱.关于风险价值在金融市场投资风险管理中的应用[j]. 江苏商论，2014（15）：69-71.