文献综述 当下我国股票市场飞速发展，基于行为金融学理论研究投资者行为对股票市场的影响意义巨大。

结合本文研究主题，下面将主要从三个方面对国内外相关文献进行综述：一是投资者对股票价格变动的影响；二是股票定价理论发展；三是对价格变动度量风险的相关研究。

最后是提炼现有文献，总结相应思路，对本文的研究方向进行探讨。

2.1投资者对股票价格变动的影响 投资者在股票市场中起着至关重要的作用。

一方面，投资者是股票市场信息输入的接收者，同时投资者行为又直接反映并作用于股票市场；另一方面，股票市场的信息会反馈给投资者，影响其行为，进而反作用于股票市场。

二者相互影响、相互作用。

刘晓星等（2016）认为投资者情绪对市场流动性具有正相关关系，即投资者情绪越高，市场流动性越强。

何平等（2014）通过对个股数据的分析，发现投资者情绪通过影响股票的换手率来影响个股波动率。

刘莎莎和孔高文（2017）认为个人投资者的信息搜寻行为可以有效减缓其在股价联动异象中所产生的行为偏差。

因此，想要更好的解释股票价格变动情况，就要首先了解投资者行为即其认知与行为偏差。