1. 研究目的与意义（文献综述）

1.1研究背景：

内幕交易(insider trading)行为是指拥有“实质性的非公开信息”人员买卖证券的行为。公司内部人(公司大股东、董事会成员、公司高管)凭借对上市公司拥有的控制权及信息不对称优势，通过操纵重大信息披露非法攫取利益的内幕交易行为，非法侵蚀了中小投资者的合法利益，极大扭曲了市场价格对公司资产价值的反应能力,严重降低了证券市场资产的配置效率。我国证券市场信息披露机制、投资者保护机制、实时监控机制等还有待进一步健全，这强化了内部人实施内幕交易行为的动机，致使内部人内幕交易行为屡禁不止。因此如何有效识别进而防范内部人利用控制权优势、信息优势及资金优势进行内幕交易行为，促进资本市场健康发展、保护中小投资者的利益是目前我国资本市场面临的重要问题。

1.2研究意义：

目前,我国管理层对内幕交易行为的监管主要是事后惩处，这使中小投资者与上市公司的损失无法弥补。la porta等(2006)认为对内幕交易行为的事后惩处在较大程度上是低效率甚至是无效的。但由于内幕交易行为的复杂性、难以甄别性,造成了对内幕交易行为事中识别与控制的困难性。如何对内幕交易事中行为进行识别与控制是管理层期待解决的重要问题。国内目前对内幕交易的识别主要分为知情交易识别和超常收益判定两方面。其中前者已经有了较为成熟的识别模型及相应的判定临界值，而后者则更多偏向于定性的描述与理论上的分析。本文将从超常收益判定的角度出发，定量的给出内幕交易的识别模型，并加以实证检验并对我国在不同市场环境下对内幕交易的识别给出建议。

2. 研究的基本内容与方案

2.1基本内容：

本文共分为六个部分，第一部分为绪论部分，对本论文的研究背景及意义、研究内容和研究方法以及国内外相关方面的研究状况作概述。第二部分对与本论文相关的概念做基本的介绍，包括累计平均超常收益率（car）、平均超常换手率（aat）、异质波动性、logistic模型等等。第三部分选取2008年-2018年间，沪深a股上市公司遭到中国证监会公开处罚的事件为研究样本（样本分为涉及内幕交易与不涉及内幕交易两种），分别计算出这些样本平均的累计平均超常收益率、平均超常换手率及异质波动性并对数据进行描述分析。第四部分为实证分析部分，运用面板数据模型，通过对一部分样本数据做回归分析，找到一个判断内幕交易的临界值。并用这个临界值去检验剩余的样本。最后构建出一个基于超常收益的内幕交易识别模型。第五部分将依据构建的模型进行仿真分析，并对内幕交易的识别提出建议。第六部分将对全文进行小结。

2.2研究目标：

从超常收益判定的角度出发，定量的给出内幕交易的识别模型，并加以实证检验。

2.3技术方案及措施：

选取2008年-2018年间，沪深a股上市公司遭到中国证监会公开处罚的事件为研究样本（样本分为涉及内幕交易与不涉及内幕交易两种），分别计算出这些样本平均的累计平均超常收益率、平均超常换手率及异质波动性。通过对一部分样本数据做回归分析，找到一个判断内幕交易的临界值。并用这个临界值去检验剩余的样本。最后构建出一个基于超常收益的内幕交易识别模型。

3. 研究计划与安排

3.进度安排

第5-6周：查阅相关文献资料，完成开题报告。

第7－11周：对相关理论进行进一步的研究，并完成初稿。

第12－13周：根据论文指导老师的意见进行修改。

4. 参考文献（12篇以上）

4.参考文献

[1]王春峰，蒋祥林，韩冬.中国股市的内幕交易及监管——国际经验与中国的对策[j].国际金融研究，2003(3)

[2]张大勇, 王卫锋. 证券市场内幕交易行为识别:理论模型与实证分析[j]. 西南民族大学学报(人文社会科学版), 2017, (3):154-158.

[3]孙开连，王凯涛，陈金贤.中国股票市场内幕交易实证分析[j].中国软科学，2003(5).