1．研究目的与意义、国内外研究现状分析（至少800汉字）

1.1所选题目及课题来源

论文题：教育产业的资产证券化研究——以A学校为例

课题来源：自选题目

1.2研究背景及目的意义

近年来，我国民办教育市场快速扩大，发展规模迅速，质量快速提升。尤其在东南沿海地区，民办初高等教育在一定程度上填补了公立教育的市场空缺，甚至与公立教育形成竞争关系。在许多案例中，民办教育以先进的硬件和优秀的师资形成了其较强的竞争力。正是在此背景下，民办教育的软硬件提升对学校的资本实力和融资能力提出了较高的要求。

因此，民办教育的融资能力成为了民办教育参与市场竞争的关键能力之一。由于境内法律规定以及资本市场的监管环境所限，民办学校在A股上市、银行贷款都存在非常大的难度。同时，教育行业具有现金流稳定充裕，固定资产比重大的特点。为其通过资产证券化满足融资需求，实现办学规模的扩大和质量的上升提供了条件。因此，越来越多的民营教育集团将资产证券化作为新的融资途径。论文首先结合民营教育集团发展特点，分析其实施资产证券化可行性和基本路径。并探讨影响民营教育集团实施资产证券化的影响因素、作用机理。在此基础上，以A学校为例，从实证角度论证如何实施教育产业资产证券化，并为其搭建、设计出合适的资产证券化产品架构，为民办教育的融资模式提供借鉴。

1.3国内外研究现状

资产证券化是二十世纪七十年代兴起的占据非常重要地位的新兴融资工具。美国投资银行家Lewis (1977)在文章中使用资产证券“Asset Securitization”，这一术语。随着行业的不断发展，资产证券化所代表的内涵也在这一过程中不断地被完善。从广义的角度来讲，Leon (1996)将资产证券化定义为，“资产证券化是指，发起人对其拥有的债务工具进行打包，然后将交打包好的墓础资产转化为能够在公开市场上流转的证券产品，并且将这些证券产品的高信用等级部分出售给公开市场上的投资者。”Shin(2009)认为，ABS可以帮助扩展公司的资金来源，但是另一方面加大了企业融资的整体杠杆水平，一旦发生黑天鹅事件，容易通过连锁反应对市场产生连锁式冲击。化力度不足。Malamud S, Rui H X (2013)探讨了如何构建资产证券化的运作过程，以达到降低道德风险的目的。Walks A ( 2014 )深入研究了加拿大房地产泡沫的增长，以及住房抵押贷款证券化的历史和加拿大政府金融危机前后实施的政策，发现2008年全球金融危机发生后，加拿大没有出现任何银行倒闭，提出加拿大银行不需要采取救市措施，主要依据是抵押贷款标准依旧较高以及抵押贷款证券化并不普遍。 Wells P, Freeman W, Wyatt A ( 2014)通过分析金融危机发生前美国企业商业活动和财务报告，认为从美国公司的财务报告中首先可以明显看出，美国全国高度依赖抵押贷款的证券化融资活动。这些证券化交易所暴露的风险是美国金融风险的重要来源。同时还指出这些由于进行证券化操作所带来的金融风险在美国各大企业披露的财务报告中有所隐藏，直到金融危机爆发后才显现出来。

我国对资产证券化的研究比较晚，张超英、翟祥辉(1998)出版的《资产证券化一原理、实务、实例》首次较为全面的介绍了资产证券化相关理论及实务操作，推动了资产证券化在我国的研究和探索。国内对资产证券化的研究主要集中在证券化基本模式、法律法规以及经济效应等方面，而对汽车金融资产证券化的研究相对较少。由于近几年监管部门鼓励民办教育融资模式创新，教育产业证券化实践操作的研究才有所增加。于凤坤(2002)将资产证券化定义为将那些能够在未来产生稳定的、可测的现金流的资产通过重新组建，然后通过信用增级的手段将这部分资产的信用等级提升并以此来发行资产支持证券。何小锋(2003)对资产证券化相关理论知识做了详细的介绍同时对我国资产证券化运行模式做了详尽阐述。张本元(2003)将资产证券化这一金融创新工具与高校新校区的建设结合起来，论文首先讨论了高校新校区建设资产证券化的可行性尝试对资产证券化融资结构进行设计，并分析其中的风险和障碍。文章认为高校新区资产证券化交易中SPV为投资银行的设定是不妥当的，笔者认为投资银行不具备SPV的特征，无法实现风险隔离。李文江(2005)指出资产证券化并非必然将风险转移出去，它有可能将风险留在企业的内部。田娟娟(2008)资产证券化产品的定价问题做出了研究，一她的研究主要是通过无套利定价模型来确定不良资产证券化产品的价格，并得出一个简单的不良资产证券化的定价模型。葛培健(2011)对资产证券化的相关知识进行了详细的介绍，总结了企业在资产证券化过程中可能遇到的各种难题，同时也给出了相应的建议。巴曙松、牛播坤(2013)介绍了美国资产证券化的起源与发展，并指出利率市场化、产品的创新设计等与资产证券化的发展存在密切联系。沈炳熙(2013)阐述了我国资产证券化发展历程，并指出我国资产证券化正慢慢走向一个更加成熟的发展阶段。