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京东白条消费信贷资产证券化分析文献综述

 2020-04-19 21:10:45  

1.目的及意义

一、研究目的

资产证券化是指以基础资产的未来现金流为保证,发行可交易证券,通过结构化重组来进行信用增级,以此降低融资成本、增加资产的流动性、降低流动性风险,顺利实现资产负债管理。通过研究京东集团将其京东白条消费信贷资产证券化的案例,来探讨消费信贷资产证券化过程中的优势与风险,明晰资产证券化对京东集团的财务影响以及降低自身风险的程度,并进一步提出电子商务消费信贷资产证券化的改进方案。

二、研究意义

近几年,电子商务蓬勃发展,网络零售交易额不断攀升。随着互联网零售市场竞争加剧,电商巨头纷纷采用赊销的方式来刺激消费以保证电商利润稳定增加、占据更大的市场份额,其中就有京东白条。京东白条是一种“先消费、后付款”的消费模式。在京东网站使用白条进行付款,可以享有最长30天的延后付款期或最长24期的分期付款方式。虽然京东白条的出现增加了京东的收入,但作为一笔数额不小的应收账款,其流动性较差的问题为京东的经营埋下的隐患。2015年10月8日,京东集团推出了京东白条应收账款债权资产支持专项计划。这是我国第一个电商平台消费信贷资产证券化的案例,通过对其实施过程的研究,了解电商平台消费信贷资产证券化的优势与风险,为今后相类似的资产证券化方案的设计提供参考。

三、国内研究现状分析

我国在1999年之前开始关注资产证券化。在这一个时期,主要是一些对西方资产证券化的理论研究,并未引起广大学者的关注。在1999年至2004年,随着对资产证券化认识的逐渐加深,国内学者开始结合我国国情对资产证券化的应用进行研究。在2005年至2007年,我国开始正式进行资产证券化试点。从2008年至今,由于美国次贷危机,我国资产证券化中途暂停了一段时间。国内研究焦点主要在风险、监管、制度方面。形成了金融危机的根本原因在于信用危机,加强对金融监管十分重要的认识。

四、国外研究现状分析

西方资产证券化的起步较早,理论相比于国内更加成熟。其研究内容主要有以下方面。

首先是关于资产证券化发展历程的研究。通过研究资产证券化产生的历史背景和实践过程来总结阶段特点。其次是关于资产证券化产品创新与发展方向研究。随着资产证券化应用领域的不断拓展,资产证券化产品也在不断创新,资产证券化产品日趋成熟。再者是关于资产证券化过程中的风险问题研究。资产证券化过程复杂,风险较高。国外学者重点关注资产证券化基础资产和信息的不对称性。最后是关于资产证券化的评级与监管方面的研究。作为一种信用增级手段,评级与监管尤为重要,美国奉行自由宽松的政策,而英国等则较为保守。随着次贷危机的爆发,对于资产证券化信用评级及相应的监管机制的研究增多。

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2. 研究的基本内容与方案

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本文在电子商务蓬勃发展的背景之下,以京东白条消费信贷资产证券化为切入点,综合国内外应收账款资产证券化的经验及先进理论,分析消费信贷资产证券化的优势与风险,明晰资产证券化对京东集团的财务影响以及降低自身风险的程度,并进一步提出电子商务消费信贷资产证券化的改进方案总结问题,由果溯源,运用文献资料分析法、案例分析法分析其出现问题的根本原因。以根据情况提出建议对策,合理预测其未来发展前景。

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