自2017年8月美国贸易代表办公室对中国开展301调查以来，中美两国之间的贸易争端愈演愈烈。2018年，贸易战在两国之间正式打响。2018年3月，USTR发布了301调查结果，即《基于1974年贸易法301条款对中国关于技术转移、知识产权和创新的相关法律、政策和实践的调查结果》（下称《301报告》），特朗普据此对中国发起了贸易战。6月15日，中国国务院关税税则委员会决定对原产于美国的659项约500亿美元进口商品加征25%的关税。8月1日，美特朗普拟将对华2000亿美元商品加征关税税率从10%上调至25%。8月3日，中方回应将对美600亿美元商品加征5%、10%、20%和25%的关税，实施日期视美国而定，中美贸易战再次升级。

从国际形势来看，中美两国作为当今世界最大的两个经济体，且经济规模差距逐渐缩小，两国间贸易争端对世界经济起着至关重要的作用。而对于中国本身而言，当前正处于经济发展转型和经济增长结构升级的关键阶段，具有长期性和严峻性的中美贸易战是当前中国经济发展面临的最严峻挑战之一。中美贸易摩擦争端虽主要以“关税战”为主，未直接开展“汇率战”，但由于贸易战将加剧市场对全球经济复苏和中国经济走势的预期，人民币作为风险资产利益相关国货币存在下行压力，且汇率波动在贸易纷争中具有关键作用，人民币汇率可能会被作为缓释贸易压力的工具使用而实现贬值，和中国目前对美国的出口是进口的3倍左右，贸易战会导致中国对美国贸易顺差缩窄，人民币贬值压力将增加等等原因，将会给我国经济金融增长带来负面影响。

从研究层面来看，汇率是反映金融市场的重要指标之一。尤其是在当前国际金融一体化去趋势不可逆转的大背景下，其波动变化显得更加重要。中美两国由于国际关系、经济形势、政治军事、政府政策、突发事件等多种因素影导致中美经济贸易摩擦是不可避免，且具有长期性的。研究中美贸易战对于人民币汇率的作用效应，探讨我国在贸易摩擦不可避免的大背景下如何保持外汇市场稳定性，对人民币汇率市场的溢出效应为样本组进行实证探究，并对中美两国股市对外汇市场波动影响进行对比研究，探究人民币汇率稳定性变化情况，验证影响人民币汇率溢出效应的作用渠道。最后基于研究结果，提出维持外汇市场稳定的可行性建议。

2. 研究的基本内容与方案

研究基本内容：本文将对中美贸易战以来的人民币汇率波动以及与中国股市的溢出效应，从而对中国外汇市场稳定性进行探究。主要以我国外汇市场人民币对美元汇率和中国股指作为研究对象，采用自回归条件异方差（ARCH）和多元广义回归异方差（GARCH）理论和模型进行研究，构建BEKK-GARCH模型，检验中国外汇市场和中国股市的溢出效应，从而分析中美贸易战对中国金融市场的影响程度和机制，提出可行性建议。

研究目标：通过构建BEKK-GARCH模型，进行外汇市场和中国股市的溢出效应实证研究，得出中美贸易战对于人民币汇率波动的影响程度和机制，得出有效结论并对如何维持中国外汇市场稳定发展和风险管理提出可行建议。

拟采用技术方案：首先，通过阅读学习目前已有的关于探究中美贸易战对中国经济金融市场影响的相关文献，学习研究方法和研究成果，理清本文研究思路，明晰当前研究现状。其次，通过学习时间序列模型构建，使用wind数据库和Eviews8.0软件构建BEKK-GARCH模型，对人民币汇率波动和中美贸易战间的相关性进行实证检验。最后，得出结论，提出自己的想法和建议。

[1] 张明.三难选择下的艰难权衡——兼谈中美贸易摩擦与人民币汇率[J].新金融,2018(10):4-9.

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