摘 要

影子银行虽然提供了更便捷的融资方式、为实体经济注入了活力，但其本身存在的风险可能对金融系统产生巨大影响。本文梳理了各方对影子银行定义的讨论，并展现了中国影子银行的现状，同时以银行理财业务为代表分析了中国影子银行对信用创造的影响。最后在考虑预留扣减率和准备金率的基础上深入分析中国影子银行体系的信用创造机理。从影子银行内部的脆弱性、信息不对称因素和其拥有的高杠杆性等风险分析对其金融稳定的影响，可以为我国加强对影子银行体系的监管提供借鉴。

关键词：影子银行；信用创造；运行机制；风险成因；风险控制

Abstract

Although shadow banking provides a more convenient way of financing and injects vitality into the real economy, its own risks may have a huge impact on the financial system. This paper sorts out the discussion on the definition of shadow banking, and shows the status quo of China's shadow banking. Meanwhile, it analyzes the influence of shadow banking on credit creation in China, represented by the financial services of Banks. Finally, credit creation mechanism of the shadow banking system is deeply explored on the basis of considering the haircut ratio and the reserve ratio. Next, we analyze the impact of its risk on financial problems from the vulnerability within shadow banks, information asymmetry factors, and the high leverage it has, which can provide reference for China to strengthen the supervision of the shadow banking system.

Key Words：shadow banking；credit creation；operation mechanism；risk factors；risk control

目 录

摘 要 3

Abstract 4

第1章 绪论 6

1.1 选题背景 6

1.2 研究方法与研究思路 6

1.2.1 研究方法 6

1.2.2 研究思路 7

1.3 影子银行的研究发展 7

1.3.1 影子银行的界定 7

1.3.2 影子银行的运作机制及风险 8

第2章 影子银行在我国的发展情况 10

第3章 中国影子银行的信用创造 12

3.1 以回购协议为中心的影子银行信用创造 12

3.2 银行理财产品的信用创造 13

3.3 我国影子银行的信用创造 15

第4章 影子银行体系信用创造风险分析 17

4.1 影子银行内部脆弱性 17

4.1.1 流动性风险 17

4.1.2 信用创造模式引起的系统性风险 17

4.1.3 产品设计的缺陷放大了投资者风险 17

4.2 信息不对称导致的风险 18

4.3 高杠杆性带来的风险 18

第5章 我国影子银行风险防范建议 19

5.1 合理规范影子银行活动 19

5.2 减少影子银行对货币政策调控的冲击，对市场数据信息披露 19

5.3 控制影子银行信用创造能力，防范其自身所具有的较高风险性和脆弱性 19

5.4 完善金融市场的纪律 20

参考文献 21

致 谢 23

绪论

选题背景

近年来，由于金融自由化发展，在金融市场中的金融产品的创新速度也不断加快，在金融交易中高杠杆交易的比例日渐增加，同时金融交易的规模也日渐增大，市场不再满足于传统商业银行提供的一般化服务。此时，具有类似信用创造功能但游离于银行监管体系外的金融机构或金融企业开始高速发展。2000年以来，随着经济高速发展，影子银行的成长十分迅猛，已经发展出独立于商业银行外的一套体系，几乎与商业银行比肩，甚至占据了美国金融系统的主体和全球各国金融系统的主要部分。同时在中国金融抑制背景下，市场资金的供求不平衡伴随着金融不断创新，中国影子银行体系应运而生，在一定程度上扩大了社会融资规模。事实上，一方面它促进了金融创新和金融体系繁荣，但同时由于其存在高杠杆和缺乏监管，影子银行积累的风险也像滚雪球一样在扩大。

2007年美国次贷危机的爆发，由此逐步演变成全球性的金融危机，使全球金融体系受到致命打击，经济被重创，影子银行（shadow bank system）作为“幕后黑手”之一开始进入公众的视野，引起了社会各界的广泛关注和讨论。在此之后，影子银行的监管问题才开始被FSB（Financial Stability Board,金融稳定理事会）等国际组织和美国、欧盟等国家和地区开始重视，一系列宏观审慎监管举措也陆续发布。我们可以发现，在这一轮针对影子银行的金融监管收紧中影子银行服务金融系统的作用并未被全盘否定，而是对其进行了更加严格的监管，同时也为那些服务实体经济拓宽融资渠道和有利于提高市场效率的影子银行留下了发展空间。

与欧美相比，我国影子银行发展时间较晚，在种类和规模上远不如欧美发达国家，同时我国影子银行大多依托于传统商业银行发展。影子银行业务将传统商业银行与其它高利润高风险的信用中介体系联结，产生错综复杂的关系，使之风险被数倍放大且具有传染性，影响商业银行的稳定性，甚至可能对我国金融市场造成内部动荡。由此可知，探索我国影子银行的风险成因，并完善对其的监管，从而降低影子银行的风险具有重要的意义。

研究方法与研究思路

研究方法

本文利用了比较分析法，建立理论模型法，静态分析法等多种经济学分析方法，同时结合了宏观经济学、微观经济学和货币银行学各种的各种专业知识来对我国影子银行进行一个详尽的分析。同时在收集我国影子银行规模数据时，还使用了计量经济学的方法来统计不同金融产品的规模。

1. 在了解影子银行目前的发展时使用了比较分析法，对比了中外影子银行的差异以及中外学者对影子银行的研究进程。
2. 研究影子银行的信用创造机制时使用了建立理论模型法，并根据模型展开了一系列讨论。
3. 在研究中国影子银行的信用创造机制时使用了静态分析法，对不同情况下信用供给与准备金率以及预留扣减率的关系进行了一个综合的分析。

研究思路

文献综述