摘 要

中小企业融资难的问题已成为社会共识，而在影子银行利用其优势给中小企业提供新的融资渠道的同时，也带来许多问题。在此背景下，本文分析了影子银行影响企业融资的内在机理，并通过对比分析等方法，选取了银信合作理财产品、委托贷款、小额贷款公司以及民间借贷这几种不同类型的影子银行具体分析了它们对中小企业融资的影响，认为规模较大的影子银行不利于中小企业融资，而中小规模的影子银行能够在短期内缓解中小企业融资难的问题，但不利于长期发展。最后本文从监管者、影子银行和中小企业这三个角度提出了相关的发展建议。

关键词：影子银行；中小企业融资；商业银行

Abstract

The problem of difficulty in financing for SMEs has become a social consensus, and while shadow banking system has used its advantages to provide new financing channels for SMEs, it has also brought many problems. In this context, this paper analyzes the internal mechanism of shadow banking influencing financing. And through comparative analysis and other methods, this paper selects several different types of shadow banks, such as the Bank and Credit cooperative financial product, entrusted loans, micro-loan companies and private loans, and analyzes their impact on the financing of small and medium-sized enterprises. It is believed that the larger shadow banks are not conducive to the financing of SMEs, and the small and medium-sized shadow banks can alleviate the financing difficulties of SMEs in the short term, but are not conducive to long-term development. Finally, the paper puts forward relevant development proposals from the views of regulators, shadow banks and small and medium-sized enterprises.

Key Words：Shadow Banking System; SME Financing; Commercial Bank

目录

第一章 绪论 1

1.1研究背景及目的 1

1.2国内外研究现状 1

1.3本文的研究内容和研究方法 2

1.3.1基本内容 2

1.3.2研究方法 2

1.3.3本文的技术路线图 3

第二章 我国影子银行的发展 4

2.1我国影子银行的定义 4

2.2我国影子银行的发展 4

2.3我国影子银行的特点 5

第三章 影子银行影响中小企业融资的内在机理 7

3.1中小企业的融资渠道 7

3.2中小企业的融资现状 7

3.3影子银行影响中小企业融资的内在机理 8

第四章 我国影子银行对中小企业融资的影响 10

4.1不同种类影子银行对中小企业融资的具体分析 10

4.1.1银行内金融机构的影子银行 10

4.1.2非银行类金融机构影子银行 13

4.1.3 非金融机构类影子银行 14

4.2影子银行对中小企业融资的影响 16

4.2.1积极影响 16

4.2.2消极影响 16

第五章 总结及建议 18

5.1结论 18

5.2建议 18

5.2.1关于监管者的建议 18

5.2.2关于影子银行的建议 19

5.2.3关于中小企业的建议 19

参考文献 20

致谢 21

第一章 绪论

1.1研究背景及目的

中小企业融资难融资贵这一问题已经成为了社会共识。据中国人民银行统计，2018年只有34.2%的银行信贷输送到中小企业，其增长率（7.89%）也低于13.5％的平均贷款增长率。博鳌亚洲论坛关于中小企业融资情况的调查中则表明，62%的中小企业未曾得到过来自银行的资金支持。而在中小企业获得的贷款中仅有13.4%为3年及以上的长期融资，60%以上的信贷资金的融资期限在1年或1年以下。由于这些中小企业没有长期稳定的资金支持，在贷款到期之后，往往需要还旧借新来维持经营，但与此同时这种做法也导致了融资成本的提高。而另一方面，中小企业的重要性不言而喻，无论是在吸纳就业或是繁荣地区经济等方面都发挥着自身独特的优势，特别是近年来科技型中小企业的兴起，在科技发展和产业结构转型等领域都发挥着独一无二的作用。如何为中小企业提供多元化的融资方式，降低融资成本成为社会各界广泛关注的议题。随着我国金融市场的发展与完善，中小企业有着越来越多的融资途径来取代传统商业银行贷款的方式来获取资金支持，影子银行就是其中之一。

自美国次贷危机之后，影子银行进入了大众视野，虽然常伴随着负面声音但仍在我国取得了较快的发展。特别是在2018年12月，影子银行得到了官方认可和正面引导，央行行长易纲明确表示，在法律范围内规范运行的影子银行能够在传统的金融市场兼顾不到的领域发挥着替代作用。作为我国金融市场的新生力量，影子银行由于融资方式灵活多样，监管宽松等特点能够改善中小企业在传统商业银行信贷中的弱势地位，缓解中小企业融资难融资贵的难题。但同时由于影子银行缺乏监管以及其内部的系统性风险，中小企业通过影子银行进行融资也面临着一定的风险。

所以本文通过研究不同类型的影子银行对中小企业融资的影响，根据影子银行和中小企业的特点探寻影子银行这种融资方式是否适合中小企业，从长远的角度来看是否缓解中小企业融资难的困境，以促进中小企业长期向好发展。

1.2国内外研究现状

对于影子银行国外学者早有研究，这一概念最早是由麦考利（2007）提出，之后FSB（2011）对影子银行对了更加具体的定义，认为它是正规银行系统外的信用中介。Elias Bengtsson(2013)^[1]认为影子银行是次贷危机的原因之一，不能忽视非银行金融机构的影响。Apostolos等人（2018）^[2]探讨了影子银行和商业银行之间的互补性关系，认为影子银行能够增加货币需求的稳定性。在我国巴曙松对影子银行一直都有研究，认为影子银行本质上是一种特殊的金融创新，不应该过分强调这一概念。刘景卿、夏方杰（2019）^[3]认为影子银行能够促进信贷市场的发展，是当前经济环境的需要。

而对于影子银行对中小企业发展是否有影响时，国外主要有两种理论，一是银企规模匹配理论，即中小金融机构更有利于中小企业的融资，另一个是关系型融资理论，即有着地缘人缘等优势的企业，更容易获得资金支持。在我国许多学者也对影子银行与中小企业融资之间的关系发表了自己的看法。侯健（2012）^[4]认为影子银行经营制度和民间资本的注入给中小企业带来了积极影响，但只能作为正规金融的补充。徐俊辉（2013）^[5]认为中国的影子银行是由政府主导的，对中小企业的影响弊大于利，挤占了中小企业的资源，抑制了中小企业的活力。王蕾等人（2015）^[6]则通过构建SVAR模型证明影子银行在短期内能够缓解中小企业融资难得困境，但不具有长期效应，同时短期内这种资金需求也会反过来刺激影子银行的发展。佟孟华等人（2018）^[7]则认为银行内外部的影子银行会对中小企业产生不同的影响，民间借贷对中小企业影响最大。徐长生等人（2019）^[8]则认为影子银行在货币紧缩时期更利于中小企业的融资

1.3本文的研究内容和研究方法

1.3.1基本内容

本文共分为五章。第一章是绪论，通过现实背景的分析，引出了研究的目的和意义，并通过阅读相关文献梳理了国内外相关研究现状，及制定了研究方案及框架。第二章主要内容是对影子银行相关定义的叙述，我国影子银行的发展状况的相关介绍，概述了相比于国外，我国影子银行产生和发展有哪些特点。第三章现介绍了企业的融资方式和不同阶段融资渠道的选择，以及我国中小企业融资难的现状，之后概述了影子银行对中小企业融资的内在机理。第四章具体分析了不同类型的影子银行给中小企业带来的不同的影响，从银行、非银行金融机构和非金融机构这三个角度对影子银行进行分类，并从中选取相应的代表，具体叙述了它们对中小企业融资的影响。之后概述了在影子银行提高融资效率缓解融资难的现状的同时，其风险又会对中小企业的发展造成什么样的影响。第五部分从监管者、影子银行、中小企业这三个角度给出了相应的建议。

1.3.2研究方法

文献研究法：通过查阅整理国内外期刊、报告中有关影子银行和中小企业融资的资料，学习了不同地区不同时间段内影子银行相关概念和理论的发展成果，整理了中小企业融资现状的相关资料，为论文提供理论依据和文献支撑。