研究目的：2013年6月，一款名为“余额宝”的理财产品横空出世，它的出现一时间成为了热议话题。作为支付宝为个人用户推出的通过余额进行基金支付的余额增值服务，用户可以把资金投入余额宝中同时获得较高的收益，当操作相关转账及购物需求时余额宝也可以保证及时转出以及消费的需求，这些功能其他传统商业银行是无法满足的。同时余额宝的门槛相对很低，尤其是对学生以及积蓄较少的客户都可以投资在余额宝获取比银行活期利率高的收益，所以从推出以来就受到了群众的热捧。同时，余额宝的存在也在威胁着商业银行存款的发展，随着投资的日趋简单化和网络化，越来越多的储户将存款从商业银行转向了相对收益较高的余额宝中，一时间余额宝的飞速发展给商业银行造成了巨大的压力和威胁。然而随着类似理财产品的出现与国家政策的相关调控，余额宝的弊端也逐渐显现，收益率大幅降低导致用户数量大量减少；法律定位不明确，第三方监管制度不健全导致很多安全问题，资金财产的安全关系到每个投资者对余额宝的信心以及未来发展方向的不确定。其次，余额宝的赎回率与收益率存在着反比关系，尤其遇到节假日促销时期所造成的流动风险较大。虽然收益率降低，但余额宝可随存随取的特征符合投资者的需求和偏好，就未来发展趋势来看余额宝依旧有着良好的前景。本文旨在研究余额宝近几年收益率状况以及发展策略分析。

研究意义：

通过对以下国内外文献综述的分析总结，本论文具有以下研究意义：

#129;本文通过对余额宝近年来收益率变化的研究，阐述余额宝与传统基金及商业银行收益率方面的差异所导致的投资者的投资需求的左右和影响。结合收益率变化的趋势阐述导致收益率变化的原因及相关因素的发展。分析这种变化对经济社会带来的利弊影响。

研究余额宝未来发展的趋势及需要提高的制度政策进行自己的推测与分析，从投资者的角度出发考虑余额宝未来的潜力，通过分析商业银行其他理财产品与余额宝的比较为投资者作出最理性的选择，强调公众的投资安全责任意识与风险到来前应对的政策等现实意义。

（2）国内外研究现状分析

#129;关于研究余额宝与商业银行及传统基金收益率现状的文献

刘锋（2014）认为银行理财产品的种类众多，不仅降低了金融理财的门槛同时也为人们提供了多样化的选择，收益率降低导致对余额宝的地位产生影响但其仍有用户基础及体验方面的优势。郭莹萍（2014）分析了2014年1-4月余额宝收益率的变化以及对未来两年余额宝收益率的预测，提出短期内余额宝七日年化收益率将平稳回落。Jiansu，Guangming Deng（2014）采用干预分析模型拟合数据的七天的年化收益，得出影响金融产品收益的因素很多，直接因素包括国家政体、利率变化、公司自身发展等。间接因素包括经济环境、投资者的心里。不良资产质量的冲击导致货币市场基金清算资产。任健（2015）分析比较SHIBOR和余额宝每七日年化收益率的原始数据图到处shibor和余额宝每七日年化收益率不存在长期关系，其客户增加的数量也没有规律可言，通过保证资金顺利赎回的垫资金额影响收益率。耿瑄（2015）从实证分析中得出以SHIBOR利率的前一期以及余额宝收益率的前一期作为解释变量与以余额宝每七日年化收益率为被解释变量存在正相关。王崇志（2013）提出余额宝的收益实质是用户购买货币基金的收益，商业银行的命脉是活期储蓄存款，余额宝活期存款收益更高。余额宝资金增值是收益，不是利息，高风险与高收益是并存的。作为货币基金的一种，余额宝满足追求利益最大化的特征。但他的安全性与银行存款没有可比性，在一定程度上促进了我国利率市场化的进程。Kurihara（2014）发现高收益率的利差应该与经济增长负相关。这一理论符合部分国家的国情情况，收益率是经济增长的指标之一。另一方面，关系利率期限结构与经济增长之间没有发现。莫易娴，曾祥菁（2014）与其他短期理财产品相比，余额宝在收益率以及申购要求上占了很大的优势，自从余额宝上线以来，增利宝的日均年化收益率超过4%，大幅度超过多数商业银行的1 天期理财产品。

关于余额宝未来发展趋势及投资者投资决策的文献

范敏（2013）研究了余额宝业务发展趋势和影响，指出很多支付机构效仿余额宝提高收益率吸引投资者，对银行机构传统的存款业务产生了显著冲击，支付机构向其他金融领域拓展业务。如支付宝提供贷款服务。段晓影（2014）分析了余额宝发展的瓶颈，包括潜在的外部威胁和网络安全为题和用户对余额宝认知的风险。作为一种货币基金它自身存在风险会导致亏损，随着法律的健全余额宝的法律地位将触碰监管红线。戴昕琦（2014）分析出余额宝未来发展的两种运营模式，一是发展为网络资金中介，二是发展为专业的资产管理团队。由于面临的监管趋势不完善成为了热议的话题，归纳出了政府对余额宝监管的趋势以及对其的影响。李军训（2014）提出余额宝创新背后的风险需由政府层面、公司层面及投资者层面来冷静应对给予和挑战。Cecilia（2015）提出当流动性资产市场是有限的，资产价格较低，如果更多的资金清算。降低资产价格，反过来，让投资者的支持和更昂贵的清算发生。蔡英杰，蒋鹏程，姜珊（2015）提出高收益率和高流动性是大众选择余额宝的关键原因。余额宝相对活期存款的高收益率、高流动性、低门槛和方便网购的直接支付吸引投资者眼光。纪照寒（2014）参考paypal的案例随着货币市场流动性相对宽松，余额宝的收益也将回落。另外，随着利率市场化进程的推进，协议存款套利空间的减少，余额宝高收益的优势将不复存在，其收益率将跟随市场波动，使客户面临收益波动的风险。邓雄（2014）提出余额宝在达到一定规模后会面临明显的瓶颈，今后发展的速度会有明显的下降，但其对未来传统金融的影响将不可小觑。张越（2016）提出余额宝应从监管问题、理财人才进行监管和创新，应建立一体的防护体系，保障客户的利益。