1. 研究目的与意义（文献综述）

随着我国对外开放水平的不断提高以及人民币国际化进程的加快，我国与其他国家在外汇交流方面不断深入，我国商业银行的外汇业务量也在不断增加。与此同时，我国在2010年启动了人民币汇率机制改革，采取了盯住一篮子主要货币的浮动汇率管理机制，人民币对以美元为主的主要货币的汇率波动幅度也越来越大。现阶段汇率风险已引起各方的高度关注,如何控制和有效防范汇率风险在我国商业银行风险管理中的作用日益突出,而控制和有效防范风险的前提是准确地度量和预测风险。因此,对我国商业银行汇率风险管理的核心环节——汇率风险度量进行研究,找出现阶段更适合我国商业银行进行汇率风险度量的模型具有重要的理论和现实意义。

在对汇率风险度量的研究中，我们所用到的是copula函数。copula函数理论最早是由sklar在20世纪50年代提出的，copula 函数是一种可以把多维随机变量的联合分布用一维边际分布函数来表示的一种函数。同时copula函数也有着一些比较好的性质，比如使用适当的copula函数来建模，就可以在很大的程度上来简化建模的过程，进而可以降低分析问题的难度。随着边缘分布建模问题的不断发展完善，copula函数理论在上世纪90年代后期开始被广泛的运用于金融领域。特别是基于 copula-var 的度量方法在研究金融资产组合的风险值方面有着很广泛的应用，并且也取得了很多有意义的成果，这些理论对本文的实证研究有着重要的借鉴意义。

国外学者对于copula理论的研究有着比较长的历史，所以他们对于这种理论的研究也有着非常丰富的理论和实证基础：embrechts，lidskog，mcneal以几种不同的copula函数为研究对象，重点比较了几种不同的copula函数，结论认为如果想要建立金融时间序列模型，那么只考虑金融资产变量之间的相关度是不够的，对于相同的边缘分布与线性相关系数，选取不同的copula函数会导致不同的结果，所以在研究金融资产序列时选取恰当的函数形式能够更好的来测量相应的风险。相对而言国内学者对于 copula 及其理论的研究是从2002年才开始的。张尧庭最先引入了 copula 函数理论并且进行了相关的概述，探讨了copula函数在金融领域中的应用，阐述了copula函数相对于传统工具的优点。缪柏其等人使用了t-garch模型，并利用其来估计金融资产的边缘分布，并对实际组合投资问题进行了风险分析，得到了在t-copula模型下的最优组合风险估计值。史道济、李瑶选取正态 copula、t-copula、gumbel copula 及mixed gumbel copula 4种 copula 函数对股票市场相关结构建模，认为 t—copula 和mixed gumbel copula 函数所估计的 var 值与经验 var 值相对接近。郝礼祥，程希骏通过使用基于 copula 函数理论的在险价值来计算和研究了金融市场中某种金融资产风险的价值，这些研究使用了copula函数理论与传统的在险价值模型相结合的思路，为后续的研究提供了一种新的方法。霍江宁在基于 copula 函数的交叉货币衍生产品定价研究中指出，针对不同的分析对象，选择合适的copula函数是非常重要的，同时还要考虑其在实际应用中的可行性以及是否存在计算过程中的难题。

2. 研究的基本内容与方案

我国商业银行对于汇率风险的管理与发达国家还存在着较大差距，特别是在商业银行汇率风险的测量方面还有待于做进一步深入研究，国内大部分已有研究都是集中在使用单一的在险价值模型进行的测量，而且对于商业银行的汇率风险测量也较少。虽然也有一些文献将VaR理论引入人民币汇率风险的测度，但这些文献大多还是建立在风险因子之间线性相关的基础上。一般情况下,金融资产收益的分布都呈现出“尖峰厚尾”特征,传统的多元正态分布及线性相关关系假设都可能会对实证的结果产生偏差或误导。而Copula函数不限制边缘分布的选择,可以构造灵活的多元分布。运用理论构建金融分析模型时,可以将边缘分布与随机变量之间的相关结构分开来研究,其中它们的相关结构可以通过一个Copula函数来描述,这不仅简化了建模问题,而且有效弥补了传统多元统计与相关性假设的不足,可以较好地度量资产组合的。本文侧重商业银行在开展外汇业务时所面临的汇率风险，着重研究对于外汇金融资产的汇率风险度量，具体方法就是运用Eviews和MATLAB对历史汇率数据进行处理和分析，选取不同的Copula函数来度量商业银行持有的外汇资产在面对汇率风险时所面临的风险值VaR并进行比较。并结合我国商业银行的具体情况给出几点政策建议。

3. 研究计划与安排

3月：完成开题报告

4月：完成初稿

5月：完成终稿

4. 参考文献（12篇以上）

[1]谢赤，周亮球，岳汉奇，王纲. 基于时变多元copula-var的商业银行汇率风险度量 [j].湖南大学学报(自然科学版).2012(12):94-99.

[2]王智勇，韦剑．商业银行外汇风险计量方法应用研究——以中国银行为例[j]．经济问题探索.2009(7)：98—103.

[3]振翔，叶五一，缪柏其．基于copula的外汇投资组合风险分析[j]．中国管理科学.2004，12(4)：1—5．