文 献 综 述

成长链金融属于普惠金融，是以自然人为研究对象，以提供终生性金融为服务理念，实现终生授信等全方位、全流程的金融服务行为总称，具有终生性、整体性、不同阶段不同金融服务等特质。当前，金融服务大都是基于当期信用水平进行授信，忽略了客户生命周期各阶段信用水平的关联性。而经济的迅速发展，企业形式规模的多样化使得企业的金融需求日趋个性化、多元化，传统的金融服务已经不能满足企业的金融需求，一系列问题的出现倒逼金融业态和产品创新。成长链金融提供的并非是单一的业务或产品，根本上改变了银行等传统金融机构基于单一阶段的授信模式，并围绕着整个生命周期，从成长期、就业期、成熟期到退休期的成长链链条。一方面提供更样化的金融工具以迎合客户各类金融需求，另一方面克服了分段授信模式的局限。有学者针对成长链金融进行了进行了相关研究和实证分析，结合实际情况并借鉴先进经验，大致可归纳为三个部分：企业成长链金融、不同生命周期阶段企业金融服务需求、企业金融服务体系现状及问题。

（一）企业成长链金融

企业成长链金融是一个全新的金融服务理论概念， 它是基于企业生命周期理论和互联网金融” 长尾” 理论思想的、有利于解决广大中小企业融资难问题的新金融服务模式。关于企业成长链金融的研究， 国内外尚无系统性的理论支持，可提供参考的概念就是” 个人成长链金融” ：陆岷峰、杨亮（2016）创新性地提出了”个人成长链金融” 的概念，强调利用多元化金融工具为自然人客户提供终身性金融服务，基于整体性与阶段过度授信等原则提升个人金融业务的服务效率。 陆岷峰、季子钊（2016）认为：企业的整个成长链可以划分为” 创业期”、” 成长期”、” 成熟期” 和” 衰退期” 四个不同的阶段。陆岷峰、徐阳洋（2016）基于对个人成长链金融概念特征的深入分析，进一步探讨了化解成长链金融风险的对策建议，提出推行成长链金融资产证券化、 建立完善的个人破产制度以及构建大数据风控预警体系。相类似地，企业成长链金融强调正确分析企业生命周期不同阶段的融资需求特征， 为企业的整个发展过程提供金融服务。

（二）不同生命周期阶段企业金融服务需求

企业在不同生命周期阶段的现金流特征、风险等不同，从而对金融服务需求会有所不同。钟浩（2015）认为：生命周期不同阶段企业融资结构具有显著差异。赵蒲、孙爱英（2005），孙茂竹等（2008），曹裕等（2009）利用我国上市公司数据定量分析企业生命周期与融资结构的关系，发现不同生命周期阶段企业的融资结构存在显著差异。 高增银（2015）认为：初创期企业融资需求非常巨大，但企业资信等级低，成长期企业利润和现金流快速增长，但这阶段研发费用很高对资金需求任然很大，成熟期企业财务状况良好，发展稳定，市场趋于饱和，但还需投入较多营销费用，衰退期企业利润大幅减少，甚至出现亏损，经营风险和财务风险巨大。企业在不同的成长链环节对金融服务需求有所区别，金融机构可以根据不同成长链阶段企业金融需求不同提供多样化个性化金融服务。

(三）不同成长周期企业金融服务供给