1．目的及意义

1、目的意义及研究现状

1.1 目的及意义

自 2002年以来,国际油价波动频繁而剧烈。 2002年 12月初, WTI (美国西得克萨斯中质 原油)期货均价为 27美元 /桶,之后在频繁波动中呈快速上涨态势,尤其是在 2006年以后加 速上涨至 2008年 7月 3日峰值 145.29美元 /桶,之后便调头在不到半年时间一路狂泄至 2009年 1月 40美元 /桶附近,随后反弹至 100美元 /桶附近并维持在高位震荡, 2014年 7月至今又呈 现出快速下跌走势,如图 1所示。

我国原油 2014年对外依存度为 59.6%,较 2013年的 57%上升 2.6%,天然气产量虽在 2014年以两位数增长,但国内能源供应增量仍赶不上中国经济发展的需求增量,这将导致我 国国民经济以及产业发展对国际油价的波动更加敏感。国际油价波动引出了许多问题,它能否 传递到我国汽车类股票投资价值股价?它以什么传导路径传递?它对汽车类股票投资价值股价的冲击到 底多大?鉴于此,本文试图通过分析国际油价与汽车类股票投资价值股价因果关系,剖析国际油价 具体如何影响我国汽车类股票投资价值股价,为我国打好这场 “ 能源战争 ” 献计献策,这具有重要的 理论意义和应用价值。{title}

2. 研究的基本内容与方案

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1.2 研究现状

消费结构调整理论从居民需求角度解释油价冲击与经济衰退的关系，代表人物是Kiseok Lee与Shawn Ni(2002)，其观点与劳动力市场理论一脉相承，认为在均衡工资减少条件下，消费者会改变消费结构，推迟购买耐用消费品，从而影响经济增长。实际余额效应理论是一种货币传导机制理论，它的产生原本与石油价格冲击无关，但是它最早解释了油价上涨对经济的影响。它由Patinkin提出，认为实际货币供给变动导致资产组合调整，引起商品需求变动。Pierce、Enzler(1974)认为，油价上涨一方面使名义货币需求提高，如果货币当局不能增加货币供应量，整个经济体系中货币实际余额就会减少，导致利率提高，抑制投资需求，降低产出；另一方面，油价上涨会带动一般价格水平上涨，降低实际货币供给余额，在边际消费倾向不变假设下，消费支出减少，经济衰退。资源转移理论认为石油价格冲击引起部门之间资源转移，主要是劳动力资源转移。代表性人物是Hamilton(2014)、Loungani(2014)、Davis(2015)、Loungani与Rogerson(2015).Hamilton(2014)认为，油价不确定会推迟人们对耗油耐用消费品(如汽车)的消费，导致需求低迷，经济衰退。Bernanke(1983)证实，当企业面临未来油价不确定时，推迟不可改变的投资决策是很有价值的。Ferderer(1996)指出，未来油价不确定可以使投资需求减少，对经济产生负面影响。在肯定石油价格冲击长期影响是资源转移的基础上，人们开始关注油价冲击与结构变动关系。“结构变动”主要说明石油价格变动通过影响1981年前后的经济结构，影响经济增长。Mark A. Hooker(2002)对结构变动的解释是能源密度降低，政府对能源以及与能源相关工业放松管制，货币政策对油价波动的反应改变。Michael M. Hutchison(1992)专门研究了油价变动对经济结构变动的影响。不过，也有观点不支持资源转移理论，Kiseok Lee、Shawn Ni(2002)发现油价冲击导致工业行业同一个时间内的普遍衰退，否定了油价冲击导致资源部门转移。Keane、Prasad(1996)也认为油价冲击没有引起部门之间资源转移。既然国际石油价格对国内原油价格的形成起着决定性的作用，其价格波动必然会通过其传导机制对国内宏观经济造成影响。通常认为，国际石油价格对国内商品价格的影响主要通过两条导途径传导：一条途径是国际原油价格→国内油气产品价格→原材料购进价格→交通运输业价格→用油工业品价格→居民燃气价格→工业品出厂价格指数→消费品价格指数，这一途径主要是通过油气产品来进行传导，对消费品价格指数(汽车类股票投资价值)的影响是直接的；另一条途径是国际原油价格→国内有机化工产品价格→塑料、橡胶、化纤等工业中间品价格→以塑料、橡胶、化纤、等为原料的加工企业产品价格→原材料购进价格→消费品价格指数，这一途径主要是通过有机化工产品来传导，对汽车类股票投资价值的影响是间接的。从最新一期的价格数据来看，近期原油价格的快速上涨就通过上述两个渠道影响了3月的汽车类股票投资价值数据。因为原油价格的高涨，带来了运输成本的上涨，直接导致蔬菜和水产品价格涨幅较大，而同时原油价格上涨也直接带动了塑料、化纤类产品的价格，进而对汽车类股票投资价值产生了间接影响。

2、基本内容和技术方案

2.1 主要研究内容

第1章 绪论

1.1 研究背景和研究意义

1.1.1 研究背景