1. 研究目的与意义（文献综述）

（1）研究背景

融资约束是约束企业投资活动的重要原因。在市场经济状态下，一个企业的市场评级越高，面临的融资约束就会相对较弱。现如今，虽然国内的供给约束和需求约束有所突破，但市场信用评级的建设尚未完善，企业的所有制性质和政府的产业政策取向成为了影响企业融资的重要因素，因此中小企业、民营企业依然面临很大的融资约束。

并购交易是企业实现利润增长的重要途径之一，随着我国经济结构转型和升级，并购交易依旧是投资者关注的热点。尤其目前的贸易战催生产业结构升级，经济结构转型，迫在眉睫。并购确实能帮助中小企业合理整合资源，提高市场竞争力，但是企业管理层作出并购投资决策的依据是什么呢？哪些信息应该被重点关注从而提高资源配置的有效性呢？现有的大量研究表明股价信息含量对于资本的配置效率有着重要影响，可以帮助投资者做出更有效的投资决策。同时，现金作为企业并购的主要支付方式，融资约束的方面不可忽视，在这种情况下，股价信息含量对中小企业并购投资的影响值得深入探讨。

2. 研究的基本内容与方案

（1）研究内容

研究传统的有效市场理论可以发现，资本配置有效往往被等同于信息有效，却忽略了资源配置有效是由价格信息引导的，而合理的资本配置取决于投资决策。本文以股价信息含量为切入点，通过理论及实证分析股价信息含量对融资约束下并购投资行为有什么样的影响，投资者能否从市场中学习并做出合理的并购投资决策。

第1章绪论。首先有针对性地介绍本文的研究背景及理论意义和实际意义，

3. 研究计划与安排

开题报告：3月24日

论文初稿：绪论 3月26日

第2章 3月27日-3月29日

4. 参考文献（12篇以上）

[l]陈梦根，毛小元.股价信息含量与市场交易活跃程度[j].金融研究，2007(3 a):125-139.

[2]顾乃康，陈辉.股票流动性、股价信息含量与企业投资决策[j].管理科学，2010，23(l):88-97.

[3]袁知柱，鞠晓峰.基于面板数据模型的股价波动非同步性方法测度股价信息含量的有效性检验[j].中国软科学，2009(3):174-155.