摘 要

中国自“十三五”以来，紧紧围绕创新、绿色、开放、协调和共享五大发展理念，这为我国绿色金融的发展提供了良好的政治导向。绿色债券作为发展绿色金融的主要工具与发展绿色项目的融资手段，自2015年在我国起源，绿色债券有十分迅猛的发展势头。

本文结合中国绿色债券的发展现状，利用因果分析法、定性分析法、文献归纳法、案例分析法等研究方法，对于制约我国绿色债券发展的诸多因素进行研究。从市场、监管和政策三个入手，分析我国绿色债券在融资成本、流动性风险、融资渠道、认证与信息披露、政府相关政策等方面存在的问题，并借鉴国际绿色债券市场及相关政策已有的发展经验，给出针对我国国情的基本解决对策，包括平台化建设、认证体制的完善、立法监督信息披露、发布有切身利益的鼓励性政策等，从而对我国绿色债券的未来发展进行合理性展望。

关键词：绿色债券；绿色金融；对策研究

Abstract

Since "13th five-year plan",China has firmly focus on the five concepts,including Innovation,Coordination,Green,Open and Shared development,which has laid a favorable political foundation for the development of green finance in China.Green bonds that are the main tool for developing green finance and financing means for developing green projects have been developing rapidly since 2015 in China.

This paper combines the development status of green bonds in China,using the research methods of causal relationships analysis,qualitative analysis,literature,case analysis to study the factors that hinder the development of green bonds in China,including financing costs,liquidity risks,financing channels,certification and information disclosure,government policies and so on.Combining with the experience of the development of international green bonds,this paper gives the basic countermeasures for China's national conditions,including platform constructing, the certification system,legislation,completing supervision and information disclosure,releasing incentive policies, etc.So as to make a reasonable prospect on the future development of our green bond.

Key words:Green bonds;Green finance;Countermeasures

目 录

摘要.............................................................................................................................................................................I

Abstract.....................................................................................................................................................................II

第1章 绪论 1

1.1 选题背景与研究意义 1

• • 1. 选题背景.........................................................................................................................................1
    2. 研究意义.........................................................................................................................................1

1.2 研究方法与思路 1

1.3 国内外研究动态 2

1.3.1 国内研究动态 2

1.3.2 国外研究动态 2

第2章 中国绿色债券发展现状 4

2.1 中国绿色债券的起源 4

2.2 中国绿色债券的规模 4

2.3 中国绿色债券的特征 4

2.3.1 资金使用方向多样化 4

2.3.2 大部分绿色债券进行了第三方评估认证 5

第3章 中国绿色债券发展面临的主要制约因素 7

3.1 中国绿色债券的市场性问题 7

3.1.1 中国绿色债券的融资成本问题 7

3.1.2 中国绿色债券的风险问题 8

3.1.3 中国绿色债券的投资人群发展缓慢 8

3.2 中国绿色债券的监管问题 9

3.2.1 中国绿色债券的认证标准缺乏统一性 9

3.2.2 中国绿色债券的本土第三方认证机构缺乏规范性 10

3.2.3 中国绿色债券的信息披露缺乏强制性 11

3.3 中国绿色债券的政策性问题 11

第4章 国际绿色债券发展的经验借鉴 13

4.1 国际绿色债券发展的特点 13

4.1.1 多元化的绿色债券发行人 13

4.1.2 多样化的绿色债券品种 14

4.2 国际绿色债券的认证标准 14

4.2.1 绿色债券原则（GBP） 14

4.2.2 气候债券标准（CBS） 14

5章 中国绿色债券的发展对策 16

5.1 平台化建设 16

5.2 完善第三方认证体制 16

5.3 立法监督信息披露 17

5.4 出台激励性相关政策 17

第6章 结论与展望 18

6.1 研究结论 18

6.2 研究展望 19

参考文献 20

附录 21

附录一:关于绿色债券的相关政策 21

致谢 22

第1章 绪论

1.1选题背景与研究意义

1.1.1选题背景

随着世界各国工业化程度不断加深，各国人民在享受科技进步所带来的生活便捷时，自然环境却不断恶化。温室气体排放过多引发的全球变暖，过度开采导致的资源匮乏，各国政府都积极寻求一条全新的绿色经济发展道路。2003年6月，共10家全球性银行共同发布赤道准则（the Equator Principles），明确了企业应该对环境与社会的最低责任标准^[1]。2007年欧洲投资银行（EIB）发行了全球首支“气候意识债券”，正式开拓了国际债券市场的绿色债券领域^[2]。而自2013年以来，绿色债券市场出现了爆炸式的发展，仅2013年度，绿色债券的总发行量超过100亿美元，是2007年度发行量的十倍。在接下来的每年发行量稳步上升，2017年度全 球绿色债券发行量达1567亿美元，同比2016年度增长33.05%^[1]。

1.1.2研究意义

基于中国现阶段国情，自“十三五”以来，政府出台“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念，对我国经济发展模式提出了新的要求，致力于经济结构转型，已经成为目前我国经济发展的重要目标，正如习近平总书记所说：“既要金山银色，也要绿水青山。”发展绿色金融要得到全方位的支持，政府以及良好的政策性支持，才为绿色项目的确立打下基础，进而让发展绿色项目所需的融资打开渠道，也让绿色债券成功地进入到中国债券市场中，为国内众多绿色项目提供融资需求。本文的研究目的与意义在于，结合我国现阶段环境现状与经济转型问题，发掘我国绿色债券发展过程中出现的阶段性、政策性与市场性问题，吸取国际债券市场成功的发展、管理经验，从而给出更有利于我国绿色债券发展的相关建议，让中国绿色债券长久服务于中国新时代经济理念发展。

1.2研究方法与思路

本文采取的研究方法主要有下列四种：（1）因果分析法。通过中国绿色债券已知的现状、结果，寻求产生该现象的原因。（2）定性分析法。通过具体的数据，显示绿色债券的变动情况、变动趋势等。（3）文献归纳法。搜集整理有关中国绿色债券发展的相关文献、报告、会议结果等，整理提炼出与本文内容相关的部分。（4）案例分析法。例举具体的实际案例，让文章论据的力度更大。

本文的主体思路如下：首先介绍中国绿色债券的现状，具体包括起源、现有规模及特点；接着根据所展现出的结果，发掘产生目前现状的原因与隐含的各项问题；最后借鉴国际绿色债券市场发展经历和成熟经验监管机制，给出现阶段问题的相关对策与建议。

1.3国内外研究动态

1.3.1国内研究动态

（1）关于中国绿色债券起源问题，2015年12月22日，人民银行发布39号公告，提出在银行间债券市场推出绿色债券，2015年12月31日，国家发改委出台《绿色债券发行指引》。上交所和深交所在上述两个文件的指引下，先后与2016年3月和4月启动绿色公司债上市交易的试点。其中，兴业银行和浦发银行成为我国首批获准发行绿色债券的银行^[2]。

（2）关于国绿色债券种类及特征，肖雪梅（2017）认为绿色债券有着资金动向清晰、债券期限一般较长、严格的披露要求、潜在投资者众多的特点^[1]；万志宏，曾刚（2016）认为绿色债券的运作模式特点与普通债券类似，包括债券发行、投资人认购与发行人回购^[2]；陈洁（2016）认为绿色债券可按照国际标准、发行主体与资金用途的不同分主要为三类^[3]。