一、研究现状

1、国外研究现状

近些年国外学者对资本流动动向研究重点为：汇率与证券市场关系；国际直接投资和国际间接投资与GDP增长关系；国际直接投资和国际间接投资之间关系。Granger等（2000）研究1979-1999年泰国的年度数据，证明FDI和GDP增长率呈正相关。Balasubramanyam等（1996）利用发展中国家的年度数据证实了FDI在出口导向性国家具有正的产出效应，而在进口替代型国家则具有负的产出效应，并发现出口导向性国家FDI的产出弹性大于其国内投资的产出弹性。Henry（2000）发现了一国通过引入FPI（外国证券投资）实行证券市场自由化后，可以降低资本成本，从而提高市场上的总体证券价格水平，导致私人投资的增长。Lyereral(2003)对流入澳大利亚的FDI和FPI之间的关系进行了实证研究，结果发现，一方面FDI可以促进国内公司的创立，而FPI却有助于这些公司融资从而发展壮大；另一方面，FPI有利于国内资本市场的发展，而国内资本市场发展又有助于吸引FDI，同时，FPI有利于强化当地金融机构。

2，国内研究现状

国内对于国际资本流动的研究多在于对一国经济的影响，并且主要通过外汇市场和证券市场来影响的。欧阳志刚(2004) 基于1980-2002年度数据，运用联立方程模型估计外商直接投资对经济增长的贡献。研究结果表明，外商直接投资对我国经济增长具有显著的促进作用。我国年均经济增长率为9.48%，其中外商直接投资年均贡献了0.127。刘颖嘉（2011）谈了FDI对GDP的增长、人民币汇率、制造业和房地产这四方面的影响。FDI和GDP呈正相关。一方面，FDI的增长直接或间接地促进GDP增长；另一方面，GDP的高速增长显示了中国经济发展的强劲潜力，吸引了外商在华投资。FDI和人民币呈现明显反向关系。引入大量国际资本构成了人民币升值的压力。外资企业挤压中国制造业，导致工资水平等生产要素价格上升，一旦外企大量撤走，导致大量工人失业。投机热钱导致房地产泡沫。谢亚轩和赵文利（2012）通过研究2010年以来中国股票走势与国际资本流入的走势图变化，认为国际资本流动影响国内资本市场的关键环节是银行间市场流动性状况。他们将银行间资金比作资金水池。两个重要入水龙头为新增信贷和外汇占款。在国内信贷均衡投放前提下，外汇占款的变化成为影响国内资本流动性的重要因素。银行间资金池的排水龙头为以公开市场操作和存款准备金为主的数量型货币政策。2010年12月末到2011年1月，虽然信贷增速不慢，国际资本流入规模较高。但一方面由于央行推出差别准备金利器真正关注了信贷，另一方面通过12月和1月两次提高存款准备金率锁住了7000亿存款。成功控制了流动性，使得短期利率高企，压低了股票和债券市场。

二、我国利用外资的现况及问题

我国学者关于中国利用外资的研究主要集中在利用外资的结构问题上。叶文振（1997）系统的描述了我国利用外资的结构特征及其变动和负面影响，并综合分析了导致外资利用结构不合理的主要原因，探讨了优化外资利用结构的一些途径。沈太基（2000）分析了利用外资的来源地结构、利用方式结构、行业结构这三个方面的结构特点和存在的问题，提出了相关对策建议，即注重外资的区域政策调整并强化择优意识，引导外资的产业导向。刘钦（2004）认为我国利用外资在产业投入、地区分布、来源地结构方面存在不合理，而对于利用外资结构的优化问题，提出了在外资的货币结构组合方面进行优化的政策建议。王晓红（2005）在分析了外资利用结构的不合理后，在优化外资利用的产业结构和区域结构方面提出了政策建议。方雯，吴翔（2008）在研究外资利用的产业结构的基础上，提出了”加强外资在农业和服务业的利用规模，工业方面则要在提高外资的利用效率的基础上加大自主创新的力度”的政策建议。

可以看到我国针对外资利用的研究并不是很多，而且主要集中在外资利用的结构现状和存在的问题和提出相关的政策建议方面。