金融与科技创新有着什么样的关系，这是经济学的一个古老话题。经济发展的实质在于创新，而创新是生产要素的组合（Shumpeter，1912）。银行信用的重要作用是为生产要素新组合提供购买力，进而推动经济的发展。工业革命并不是技术创新的结果，或者至少不是其直接作用的结果，而是金融革命的结果（Hicks，1969）。风险投资家为获取高额利润，迅速投资于新技术领域，继而出现了金融资本与技术创新的高度耦合，从而导致技术创新的繁和金融资产的几何级增长（Perez，2002）。

科技为金融发展提供了知识准备和技术基础，金融为科技发展创造了资本动力，金融与科技在互动中实现共同发展（陈涤非，2002）。当前科技产业与金融结合越来越紧密，将二者的结合分为初端、中端和高端三个层次（李颖，2009）。所以，金融与科技创新的协同创新比较研究具有重要的理论意义和现实意义（魏东兴，2012）。

从历史来看，资本形成对科技创新具有巨大的推动作用。科技创新对经济发展有着巨大的贡献，而金融约束阻碍了科技创新活动的开展（凌江怀；李颖；王春超，2009）。没有巨额的资金投入很难取得科技创新的成功。这种有巨额的资金投入既包括初期的巨额投入，也包括后期的持续投入。而金融往往能够促进资本的形成，使资本出现规模化（王定祥；李伶俐；冉光和，2004）。并且金融往往具有较大的融资能力（姚世斌；李羽，2004），能够避免科技创新中资金的持续投入问题，能有效地避免科技创新的半途而废。这将极大地促进科技创新的发展。

金融约束的长期存在，构建金融对科技创新的政策性金融（Financial Policy）支持路径、信贷融资（Credit financing）支持路径和直接融资（Direct Financing）支持路径能够为科技创新提供多元化、多层次的金融支持，从而加快自主创新，实现产业升级（朱瑾；成春林，2006）。

赫尔曼、穆尔多克和斯蒂格利茨等人于20世纪90年代末提出”金融约束论”（Hermann；Muerduoke；Stiglitz，1996），主张发展中国家在保持低通胀的条件下限制市场准入来稳定金融系统，并实行信贷配给制（Credit Rationing）。如提高银行特许权价值（Franchise Value），将利率控制在较低水平，规定贷款额度（Loan Commitment）和款对象；再如限制直接融资，防止直接融资替代银行信贷（Bank credit）。金融约束本质上是政府的一种金融管制行为，在一国经济基础比较薄弱，市场机制不够健全的情况下，约束金融的自由快速发展在一定程度上可以避免金融自由化所可能引发的结构性经济过热、资本外逃、金融危机等现象，同时防止虚拟经济的放任发展对实体经济产生负面冲击（凌江怀；李颖；王春超，2009）。

科技创新的主体是科技型企业和科研机构，科研机构的科研成果最终推动科技产业发展，因此本质上也是为科技型企业进行科技创新。科技型企业的金融约束问题十分突出，表现为”融资难”，在新兴经济体中这一现象更加普遍。产生约束的根本原因是金融系统相对于经济滞后发展（杨农，2012），不能够满足经济快速发展对金融资源的大量需要。这种滞后导致信贷和投资双方的信息不畅通，融资效率低下。

所谓协同创新就是围绕穿新的目标，多主体、多因素共同协助、相互补充、配合协作的创新行为。纵观全球，协同创新已经成为创新型国家和地区提高自护创新能力的全新组织模式。协同创新是企业、政府、知识生产机构（大学、研究机构）、中介机构和用户等为了实现重大科技创新而开展的（陈劲；阳银娟，2012）、知识增值为核心的、大跨度整合的创新组织模式。协同创新的关键是形成以大学、企业、研究机构为核心要素，以政府、金融机构、中介组织、创新平台、非营利性组织等为辅助要素的多元主体协同互动的网络创新模式，通过知识创造主体与技术创新主体进行深入合作、资源整合，协同创新主要表现为产学研的深度合作，但深度合作并不是自动自发的，因为各主体的利益诉求和出发点都不一样。因此，深度探索协同创新的驱动机理，有利于促进政产学研用金的深度合作，形成多方共赢的格局，实现可持续的协同创新发展。

在国际上，美国科技创新金融支持体系的特点是以资本市场为中心，同时辅之以政府政策引导和商业银行信贷支持，呈现出多元化、多层次的独特优势（丁涛；胡汉辉，2009）。

1. 发达的风险投资体系

美国风险资本热衷投资于新领域的科技创新，并将资金主要集中在企业的初创期和成长期,有力推动了高新技术研究和项目开发,被誉为美国高新技术产业的”孵化器”（石大鸿，2003）。为了鼓励风险投资，美国政府于20世纪50年代推出了”小企业投资公司（Small Business Investment Company）”计划，规定SBICS发起人每投入1美元到风险投资项目中，便可从小企业管理局（Small Business Administration）得到4美元的利率仅为2%的低息贷款，同时还可享受特定的税收优惠。20世纪80年代后期，又对税制进行改革，使风险投资税率由49%大幅降到20%。