论文总字数：17452字

摘 要

2008年全球金融危机的爆发使影子银行这一概念广为人知，它也成为各国监管当局的关注焦点。我国的影子银行是在金融改革和管制的背景下产生的，虽然较西方发达国家仍处于初级阶段，但发展十分迅速。影子银行作为一种金融创新工具在满足社会投融资需求，弥补正规金融体系不足，促进金融结构和市场多元化发展的同时，也存在影响传统银行业和金融体系的风险，而影子银行不受监管或少受监管的现状也增加了这种风险的不确定性，随影子银行规模的快速膨胀，这些问题都亟待解决。因此，本文从影子银行的产生背景、发展现状及所造成的影响三个方面对我国影子银行体系进行较全面的分析，正确认识中国影子银行的发展，并根据前述的具体情况从服务实体经济和促进非传统融资系统的角度给出规范影子银行发展的建议，实施有效监管措施，促进金融体系健康稳定发展。

关键词：影子银行 现状 影响 风险管理

The Discuss of the Development of China's Shadow Banking System

Abstract

The financial crisis makes the concept of shadow banking is well known, it has also become the focus of the regulatory authorities. Our shadow banks are generated in the financial reform and regulatory. Compared with Western countries, it is still in its infancy, but it has developed very quickly. As an innovative financial instrument, the shadow banking meets the financing needs of society, makes up for the shortcomings of the formal financial system, promotes the development of the financial structure and diversification. But there are also risks of traditional banking and financial system. However, the unregulated shadow banking status quo or less regulated also increased the risk of uncertainty. With the rapid expansion of the scale of shadow banking, these problems are urgently needed to be addressed. Therefore, from the background, the current situation and the impact of the shadow banking, this paper has a more comprehensive analysis on China’s shadow banking. We should correctly understand the development of China’s shadow banking. Moreover, according to the previous situation, the paper presents the development proposals of shadow banking from the perspective of the real economy and the promotion of non-traditional financing system. Regulators should implement effective regulatory measures to promote the healthy and stable of the financial system.

Key words: shadow banking; status quo; effect; risk management

目录

摘要 Ⅰ

Abstract Ⅱ

第一章 影子银行的内涵与规模 1

1.1 影子银行的内涵 1

1.2影子银行的规模 3

第二章 中国影子银行体系发展及影响 5

2.1中国影子银行体系发展的背景 5

2.1.1社会投资需求旺盛 5

2.1.2金融管制造成融资结构失衡 5

2.1.3政策限制导致资金流出银行系统 6

2.2中国影子银行体系的现状 6

2.3中国影子银行体系产生的影响 8

2.3.1积极影响 8

2.3.2消极影响 9

第三章 规范中国影子银行体系的发展 11

3.1 建立和完善多元化融资体系 11

3.2改进监管框架，建立健全监管机制 12

3.3推进金融体系改革 13

参考文献 14

第一章 影子银行的内涵与规模

影子银行于2008年全球金融危机后被社会各界所熟知，研究机构和研究人员对影子银行给出了多种定义，但目前国际上对这一概念仍没有较为统一的界定，其中较之于西方发达国家，我国影子银行的内涵也有所不同。另一方面，随着各国经济在金融危机后逐渐恢复，影子银行的规模在世界范围内迅速增长，尤其近几年中国影子银行体系的膨胀，对全球影子银行规模的递增起到了一定的推动作用。

1.1 影子银行的内涵

影子银行体系起源于20世纪70年代金融行业较发达的美国，在2008年全球金融危机爆发后得到广泛关注，并且还是此次危机蔓延和扩大的重要原因。“影子银行”的概念最早由剑桥大学教授英格姆于2002年提出，在2007年的美联储会议上，美国太平洋投资管理公司的执行董事保罗·麦卡利对其予以重新阐述，主要描述那些具有和传统银行类似的融资中介功能但较少受到监管的非银行金融机构及金融行为。在随后的研究中，各界对这一定义都提出了不同的观点，金融稳定理事会（FSB）在其于2011年发表的《影子银行：划定范围》一文中对影子银行作出了较为完整的界定，FSB认为广义上影子银行是指不属于传统银行体系具有隐形信贷关系的其他金融机构及其活动，狭义上指具有期限转换、流动性转换、信用风险转移等系统性风险隐患的实体及其活动。但是由于影子银行在各国的发展过程、特征和表现形式都有不同，以及其本身随各国经济政策和创新活动的不断变化而演变出众多的产品形式和模式，与传统商业银行的业务关系和所受的风险监管机制也存在差异，国际社会对影子银行的认识程度和看法不尽相同，也较难统一给出合适的定义，不同经济体要依据本区域内具体的金融发展程度和监管体系的情况作出合理的规定和业务范围的划分。根据国外机构和研究人员对“影子银行”概念的解释，可将影子银行的特征概括为以下几点：一是具有类似传统商业银行的存贷款融资的中介功能，一定程度上发挥银行的部分作用；二是游离于货币当局传统货币政策监管之外，不受央行最后贷款人的支持，政府公共部门不提供信用担保等服务，存在监管套利的行为；三由于其是结构性的融资或理财产品，产品设计复杂，中间信息不透明，存在信用及系统性风险；四作为一种金融创新的新形式，推动了很多金融创新产品的出现，丰富品种和投资者的理财选择，同时在解决中小微企业融资困难的问题上具有显著效果，满足市场不同主体的资金需求时，使实体经济获得更多有利于其发展的资金来源，从这一层面上来说，影子银行作为一种金融创新的产生推动了社会融资结构的多元化发展。

近年来，随着我国实体经济的迅速增长以及对外开放程度的进一步扩大，国内金融体系的发展迈入了一个新的发展高度，银行、证券、信托等金融机构的数量不断增加，金融产品及其衍生工具也蓬勃发展，但对于民间融资需求，尤其是中小或小微企业资金需求的满足程度远远不足，于是一些直接融资渠道开始出现，信贷关系发生也不仅限于传统银行体系，各信用中介和信用活动组成的现有金融体系以外的社会融资系统的出现促使了中国“影子银行”的产生。2014年5月9日，在北京发布的《金融监管蓝皮书：中国金融监管报告（2014）》对中国影子银行体系做出了定义，主要有三个层次：第一个以是否接受监管为依据界定了最狭义影子银行体系的范畴；第二个层次指不归属于传统银行体系的信用中介及其活动，这是影子银行体系的狭义界定；第三个是广义的影子银行体系，包括第二个层次的狭义范畴以及传统银行体系内的非传统信贷融资活动。银监会在2011年的年报中认为广义上影子银行应该是具有信用中介功能的不受或较少受到监管的机构和活动，并且不属于传统银行体系的范畴，而在2012年年报中第一次明确地对我国影子银行的业务范围做出了界定，年报指出影子银行不包括商业银行表外理财业务和银监会监管的六类非银行金融机构及其业务。由于中国金融环境和监管体制等较美国存在显著的差异，在不同环境下产生的影子银行体系也有其独特之处。国外影子银行业务大多为结构性理财产品，有着复杂的设计和安排，以资产证券化为基础进行金融专业化活动及风险转移等，实现监管套利。中国的影子银行为非传统融资系统，其中大部分资金流向实体经济，目前国内研究认为不属于金融监管部门的监管范围且游离在传统信贷和金融市场融资之外的金融活动都属于影子银行，包括银行表外业务、非金融机构及民间借贷等几大类，尤以处于监管“灰色地带”的民间金融较为突出。本文认为中国的影子银行是指存在监管套利或不受监管的具备类似传统融资体系信贷功能，充当金融中介并创造信用，具有系统性风险但一定程度上有利于金融创新的机构组织及其活动，主要有委托贷款公司、融资性担保公司、信托公司等以及商业银行的表外理财业务，另外互联网金融和地下钱庄、高利贷、典当行在内的民间金融都应囊括其中。

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