摘 要

自从2006年开始实施《上市公司证券发行管理办法》，我国越来越多的上市公司选择定向增发作为公司再融资的方式。定向增发涉猎面广，募集的资金可以用于项目融资、企业资产收购、偿还债务、补充资金空缺等方面，对上市公司财务有较强的影响。因此，研究我国上市公司定向增发所产生的财务效应具有较强的理论基础和现实意义。

有着“融资大王”称号的京东方科技集团股份有限公司，是一家庞大的电子企业，在我国属于龙头企业，有很强的引导作用。本文将以定向增发相关理论作为基础，以京东方第五次定向增发作为案例，对其定向增发后的收入状况进行分析，深入了解此次京东方定向增发的作用，在前述内容基础上，深层次研究定向增发对京东方的长期财务绩效的影响，其中包括偿债能力、发展能力、营运能力、盈利能力，以及股票市场股价变化表现的短期效应。最后总结结论并站在有融资动机的上市公司角度提出相关建议。

在分析过程中，主要运用案例分析法与财务分析法，得出定向增发对上市公司发展有战略性的意义，定向增发对上市公司财务绩效产生了明显影响和上市公司定向增发短期市场效应不是很乐观。

关键词：定向增发；收入状况；财务绩效

Abstract

Since 2006, the implementation of "securities issuance of listed companies management approach", China's more and more listed companies to choose private placement as a way to refinance the company. The amount of funds raised can be used for project financing, corporate asset acquisition, debt repayment, supplementary funds and other aspects of the financial impact of listed companies have a strong impact. Therefore, it is of great theoretical and practical significance to study the financial effect of private placement of listed companies in China.

Has a "financing king" title of the BOE Technology Group Co., Ltd., is a large electronic enterprises, in China is a leading enterprise, has a strong guiding role. This paper will use the theory of private placement as the basis, taking BOE's fifth private placement as a case to analyze the income situation after its private placement, and gain a better understanding of the role of Beijing Orient Oriented Private issuance. On the basis of the above content, The impact of private placement on BOE's long-term financial performance, including solvency, operational capacity, development capacity, profitability, and short-term effects of stock market share price changes. Finally summarize the conclusions and stand on the perspective of financing companies to make recommendations.

In the process of analysis, we mainly use the method of case analysis and financial analysis to find out the significance of private placement to the development of listed companies. The private placement has obvious effect on the financial performance of listed companies and the short-term market effect of listed companies Not very optimistic.

Key words: private placement;income status;financial performance

目 录

摘 要 I

Abstract II

第1章 绪论 1

1.1研究背景及意义 1

1.1.1选题背景 1

1.1.2研究意义 1

1.2国内外研究现状 2

1.2.1国内研究现状 2

1.2.2国外研究现状 3

1.3研究内容与研究方法 3

1.3.1研究内容 3

1.3.2研究方法 3

第2章 上市公司定向增发财务效应的理论基础 4

2.1上市公司定向增发概念与特征 4

2.2上市公司定向增发的目的 4

2.2.1项目融资 4

2.2.2引入战略投资者 4

2.2.3整体上市 5

2.2.4资产重组 5

2.3上市公司定向增发财务效应相关理论 5

2.3.1上市公司定向增发财务效应概念 5

2.3.2上市公司定向增发财务效应具体理论 5

第3章 京东方定向增发案例研究 7

3.1京东方简介 7

3.2京东方第五次定向增发概况 8

3.2.1募集资金数额 8

3.2.2募集资金投资项目 8

3.3京东方第五次定向增发动因 9

3.3.1有利的竞争时机 9

3.3.2项目建设的需要 9

3.3.3强化产业链的需要 9

第4章 京东方第五次定向增发财务效应研究 10

4.1京东方第五次定向增发对收入状况的影响分析 10

4.1.1营业收入保持较快增长 10

4.1.2收入构成的改变加强公司竞争力 10

4.2京东方第五次定向增发财务绩效对比分析 11

4.2.1偿债能力分析 11

4.2.2发展能力分析 13

4.2.3营运能力分析 14

4.2.4盈利能力分析 15

4.3京东方第五次定向增发财务效应的市场反应 16

第5章 结论及建议 18

5.1研究结论 18

5.2对策及建议 19

5.2.1上市公司要选择合适的时机 19

5.2.2加强定向增发对公司财务产生长期影的关注 19

5.2.3把控定向增发募集资金的数额 19

5.2.4提高信息披露程度保障股价健康变化 19

参考文献 20

致谢 21

第1章 绪论

1.1研究背景及意义

1.1.1选题背景

随着我国资本市场机制逐渐的成熟与经济的发展，我国上市公司的数量在日渐增多，市场行为日渐规范，上市公司对于再融资的需求越来越大，融资方式也变得多元化。我国上市公司主要的三个股权再融资方式分别为配股、公开增发新股与定向增发新股，其中虽然定向增发在我国发展较晚，但近些年在我国资本市场受追捧的程度已成功赶超另外两种再融资方式。

2006年5月8日中国证监会《上市公司证券发行管理办法》的颁布，为定向增发在我国彻底打开了大门。从2006年共51家上市公司选择实施定向增发，募集资金合计约937亿元，到2016共587家上市公司选择实施定向增发，募集资金合计约15504亿元。无论是选择定向增发的上市公司数量还是上市公司定向增发所募集资金的总额，都有大幅度增长。定向增发作为一种主要的再融资方式，相比于其他再融资手段,定向增发发行对象有限,有着宽松的盈利要求,融资效率较快，且可以采用多种支付手段,因此受到越来越多上市公司所青睐。

1.1.2研究意义

（1）理论意义