目的和意义：

在当代企业竞争日益激烈市场经济环境下，企业面临的投资风险越来越大，所以需要对企业的投资风险进行控制和管理，尽可能把投资的风险降到最低，以此实现企业价值最大化。投资风险管理不仅要求企业加强前期投资风险控制和管理，同时还要提高对风险和投资不确定性的认识，发挥投资风险管理的主动性，通过规划、组织和实施、控制等管理来应对投资风险，使企业价值的最大化能最大限度的实现。

传统的项目价值评估方法很多以现金流为基础，通过预期折现率对现金流折现的结果评价项目的收益大小（例如ＮＰＶ）。但是使用ＮＰＶ评价方法的最重要前提假设之一是项目现金流量在项目的整个存续期间是不发生变化的，这一假设对于风险投资项目的价值评估并不适用。传统的评价方法在项目的不确定性很小的情况下才具有较强的实用效果，然而对于风险投资项目则显得有些不足。因为风险投资项目的不确定性使得项目具有极大的管理柔性及决策的多样化。这些都可以为项目带来额外的价值增量，这些价值增值是传统评价方法所不能够衡量的。风险投资项目价值评估的实物期权法一定程度上可以弥补传统方法的不足，期权定价理论对投资项目中具有追加投资机会的情况进行了定量的实证分析，计算风险投资项目管理柔性带来的价值增值，然后反映风险投资项目的真实价值。这样，实物期权方法能够给处于不确定环境下的企业提供一个把握机会、规避风险和创造价值的战略思路。

国外研究现状分析：

二十世纪七十年代，Black和Scholes两位学者推导出了无红利支付股票的任何衍生金融证券的价格能够满足的微分方程，解决了金融期权定价的问题。

1977年，Myers第一次在投资项目评估中引入实物期权的理念，这位学者建议建立实物期权模型来评估项目的期权价值。

1978年，Ross通过研究表明可以将风险投资项目的再投资机会看作一种类型的实物期权，并且进一步探讨了利率不确定情况时NPV模型的缺陷，最终提出使用实物期权模型能够对NPV模型进行很好地修正。

1985年，Mason和Merton提出了具备一般意义的概念性实物期权框架。

1987年，对于延期的实物期权类型，Pindyck和Majd做了深入研究并进行了推导。