随着经济发展，人民生活水平的提高，对于汽车的需求量剧增。根据国家统计局数据显示，从2006年到2015年的10年间，私人汽车拥有量从2333.32万辆上升至14099.1万辆，年均增速22.12%。汽车零售市场成交额也由2008年的2010.8亿元上升至2015年的4361.32亿元，年均增速11.70%。新车市场的繁荣，为国内二手车市场发展创造了巨大的空间。中国汽车流通协会发布最新统计数据显示，2016年全年中国二手车交易量累计同比增长10.33%，达1039.07万辆，首次突破千万级大关。二手车性价比高，符合大多民众尤其是年轻一代的代步需求。

在政策方面，2016年国务院办公厅印发了《关于促进二手车便利交易的若干意见》，要求取消二手车限迁政策。二手车取消限迁意味着打破异地交易障碍，直观上能促进二手车的流通。随着“限迁”政策在部分省市的取消，二手车市场交易量从2016年下半年开始稳步上涨。其中，11月和12月两个月份表现抢眼。11月份交易量从先前80万辆的平稳水平蹿升至99万辆，12月交易量为108.1万辆，相当于2005年二手车市场全年交易量总和。

除二手车市场线下交易发展迅速发展外，依托互联网发展的二手车电商平台也茁壮成长。交易模式也比线下更为丰富，包括以车易拍、优信拍等平台为代表的B2B模式；以开新、车置宝等平台为代表的C2B模式；以优车诚品、澳康达等平台为代表的B2C模式；以及2015年8月底上线就迅速抢占市场份额的瓜子二手车以及人人车等平台推出的C2C模式。二手车互联网化加强了买卖双方之间的匹配度，使二手车交易变得更加快捷高效，并推动其向着更为规范和多样化发展。

中国二手车市场发展空间巨大，即便如此，二手车金融的发展却极其匮乏，传统市场仅提供少量的信贷方式，电商平台目前也只推出分期付款和延保模式，面对巨大和发展迅猛的二手车市场，缺乏必要的融资手段和套期保值方案。期权作为一种零和博弈，使得期权买方通过付出期权费来获取将来是否能锁定价格进行买卖的权利，而期权卖方通过将来保证履行合约来获取期权费，这一模式对于二手车发展具有重要意义。随着各二手车平台尤其是互联网平台的竞争，流动资金成为阻碍平台发展的一大瓶颈。运用期权交易，二手车平台作为信誉良好实力雄厚的期权卖方获取期权费来积累流动资金，而二手车的直接交易人则可以通过购买期权来锁定将来的交易成本；同时二手车期权的流通也会加速汽车市场的流通。因此，本文意在设计一种针对二手车的实物期权，为二手车买卖者和中间商提供一种保值、投融资和风险转移的工具。

1.2文献综述

1.2.1关于汽车金融发展的文献综述

汽车金融业百年的发展中，很多学者都对其进行了深度研究。在国外的研究中，很多消费和经济增长理论都给汽车金融前进的步伐铺平了道路。埃负塞·多马经济增长模型，之后又有了新古典学派的经济增长模型,弗里德曼的永久收入理论，莫迪利安尼等人提倡的生命周期假说，这些意见从不同的方面论述了消费的增长方式，为汽车消费的增长理论奠定了基础。二十世纪六十年代John G.Gurley与Edward S.Show论述了金融与经济发展两者有着及强的关联，而 Hugh T.Patrick 根据“需求追随”与“供给领先”这个方向论述了金融系统在提升固有资本与新增资本配置效率、加速资本积累中起着至关重要的作用。二十世纪七十年代 Mckinnon 等通过对金融业的深度分析强调了关于金融抑制对经济增长的阻碍作用并且论述了经过金融深化可以提升经济增长的建议。Hayagreeva(2004)对大众公司和通用公司的汽车消费信贷模式进行了分析，分析了其发展成功的原因，一方面是信用和法律制度的完善，一方面的金融体系的发达。王再祥，贾永轩（2006）对美国和英国的汽车消费信贷模式进行了分析，包括美国对信用风险的控制，英国从借款人入手对风险进行控制。

国内学者对我国汽车金融的地位和作用、发展模式和主要业务、风险管理和存在问题等方面进行了研究。杨忠诚与刘国新（2002）通过对比国内外的汽车金融业发展，强调国内完善汽车金融服务体系的重要性。纪敏（2003）倡导以中外合资的形式发展国内汽车金融业。王再祥（2004）强调汽车金融业作为一个固定的金融产业，对汽车工业有着重要的意义，基本创立了我国汽车金融业的理论框架。王永俊（2007）采用“五级分类法”风险管理，对我国汽车消费信贷的风险的特点进行了总结，并且提出了自己的改进意见。栾航乾（2007）对汽车金融业的概念进行了定义，并且从多方面对汽车金融业的发展所面临的问题进行分析，并且指出汽车金融服务创新是未来汽车金融业发展的必由之路。王义秋（2012）认为目前国内汽车金融服务业具有模式单一的主要问题，从汽车金融服务业的发展模式，发展主体，市场因素，诚信建设四个部分作出解析，并且以东风集团为例，提出了东风集团汽车金融业务方面建设性意见。黄治（2013）对国内汽车金融业成长上的教训进行了总结，并且以广汽汇理汽车金融公司为例，对汽车金融业在前进道路上出现的问题作出了解析，并给出了建设性的意见。吴征（2014）通过对浙江汽车金融公司发展的探究，得出汽车金融公司要发展，必须加强与银行，生产厂家等多方面的合作。

1.2.2相关期权产品设计研究的文献综述

期权，是一种选择权，指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货的基础上产生的一种金融工具，给予买方购买或出售标的资产的权利。