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经济政策不确定性是否降低了股票市场流动性开题报告

 2022-01-13 22:00:35  

全文总字数:2207字

1. 研究目的与意义及国内外研究现状

国际环境深刻变化,国内改革进入攻坚期,中国经济运行稳中有变、变中有忧,政府的手段之一是通过调整经济政策,对经济进行宏观调控。政策的出台,在刺激中国经济的发展同时,也会使投资者难以预测经济变化趋势,对经济发展会造成长期不确定影响。研究经济政策不确定性对股票市场流动性的目的在于探究政策变化与股市间关系,填补国内研究对于这一块的空白,进而为政府、投资者提供借鉴。

国内外研究现状

从现有的文献来看,对于政策与股市关系的研究非常之多,研究者一般对货币政策或利率变动对股市的影响进行剖析。例如,陆岷峰等构建了一个三变量tvp-sv-var模型,重点关注货币供应量以及利率变化对股票价格影响的时变特征,利率对股价的影响是随条件的不同、时间的变化而变化的,且利率变动对股价变动规模与大小的影响力小于货币供应量。但货币政策不足以涵盖整个经济政策的变化,为了全面和定量地对经济政策的不确定性进行测度,baker等编制了主要经济体的epu指数(economic policy uncertainty)。经检验,该指数与实际宏观经济变量(gdp、pmi等)存在着反比关系,对解释股票市场升降也有一定参考价值。在中国,我们可以用新闻指数(news-based epu)来代替完整的epu指数。自引入epu指数以来,国内学者对其十分关注,部分学者着力于研究经济政策不确定性与股票市场的关系。

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2. 研究的基本内容

本文建立一个包括股票市场流动性指数、经济政策不确定性指数、货币供应量、同业拆借利率在内的四变量 TVP- SV- VAR 模型,并运用马尔科夫链蒙特卡罗(MCMC)方法对模型进行更加精确有效的估计。生成脉冲响应三维图及平均脉冲响应曲线图,探究四者之间的关系,深入挖掘经济政策不确定性指数对股票市场流动性指数的影响。

3. 实施方案、进度安排及预期效果

实施方案: 1.查阅国内外相关文献和资料 2.对文献进行综合评述 3.搜集相关数据,完成实证分析 4.对实证结果进行分析并提出相关的政策建议进度安排:寒假期间:筛选并确定论文题目,完成论文写作任务书第2-5周:结合文献资料查找数据第6-10周:对数据进行初步整理后进行实证分析第11-13周:完成论文初稿,并对论文进行修改第14-16周:完成论文定稿,准备论文答辩预期效果:运用matlab建立TVP- SV- VAR模型,拟合效果良好,模型的构建和估计结果均稳健,结论均与本文的理论预期相符合。

4. 参考文献

[1]陆岷峰,张欢.货币政策、股票市场与 TVP- SV- VAR 模型的实证分析, 金融理论与教学,2018,147(1)

[2] Baker,scott,Nicholas Bloom,Steve Davis.Measuring EconomicPolicy,Uncertainty,Stanford University Mimeo,2013

[3]陈守东,易晓溦,刘洋.政策不确定下中国股市与宏观经济相关性的非对称效应研究,当代财经,2014,350(1)

[4]雷立坤,余江,魏宇,赖晓. 经济政策不确定性与我国股市波动率预测研究,管理科学年报2018,21(6)

[5]陈国进,张润泽,赵向琴.经济政策不确定性与股票风险特征,管理科学学报,2018,21(4)

[6]金春雨,张浩博.货币政策对股票市场流动性影响时变性的计量检验———基于 TVP-VAR模型的实证分析, 管理评论,2016,28(3)

[7]鲁鸽. 货币供应量对股市流动性影响的实证研究, 西北大学学报( 哲学社会科学版),2016,46(3)

[8]RANDI NS RANDI NS, JOHANNESA. SKJELTORP, and BERNT ARNE ,DEGAARD Stock MarketLiquidity and the Business Cycle, TheJournal of Finance ,2011,66(1):139 - 176

[9] 张兵兵,朱晶,孔乐兰.经济政策不确定性与中国宏观经济波动:时变视角下的再审视,浙江社会科学,2018,18(6)

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