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摘 要

第一章 绪论 5

1.1选题背景以及研究意义 5

1·2研究内容与研究方法 5

1·3研究框架 5

1·4文献综述 6

1·4·1选题目的和意义 6

1·4·2国内外研究现状 6

1·4·3国内外研究的不足以及本文将做的工作 7

第二章 VAR模型理论介绍 9

2·1向量自回归基本模型 9

2·2协整分析 9

2·3脉冲影响函数 10

2·4方差分解 10

2·5 Granger因果检验 11

第三章 金融市场的VAR模型建立 12

3·1股票价格与宏观经济变量的假设 12

3·2研究对象的选择及其特点 12

3·3变量的选择 12

第四章 实证分析与结果 14

4·1 实证分析 14

4·1·1 序列的单位根检验 14

4·1·2建立向量自回归方程 14

4·1·3Johansen协整检验模型 19

4·1·4脉冲响应函数 20

4·1·5方差分解 23

4·1·6 Granger 因果检验 24

4·2实证分析结果 24

第五章 结论 25

参考文献 26

摘要

定 量分 析部分板块的股 票价格和它的影 响因 子，在现在复杂的股票市场中会对投 资者给予更多的帮助，帮助他们调整资金的分配策 略，获得更多的收 益或者尽可能的规 避一定的风险。因为各个板 块的涉及方面差异所以同样的影响因子对他们的影响也不一样，所以本文将抽取不同板块实证分析研究宏观经济因素对他们的影响。

首先本文以向 量自 回 归模 型（VAR模型）为研究工具。通过先对研 究板 块的股票价格和影响因子建立向量自回归模型来确立各个因子在近期对板块的股票价格的预测。然后运用脉 冲响 应函 数分析，影 响因 子的波动对板块股 票价格带来的影响。再通过方 差分 解来进一步说明各个影响因子对板块股 票价格的影响强度。

结果显示：股票自身的价格对未来股 票价格影响最大，货 币政策m1已经商品零售价格对板块股票价格也有较大的影响。最后本文就以上的分析对股票投资提出一些建议。

关键词：向量自回归；股票；宏观经济；股票价格指数；

Abstract

Quantitative analysis section plate stock price and its influencing factors in a complicated world stock market investors will give more help to help them adjust capital allocation strategy, to get more revenue or possible circumvention of certain risk. Because of the difference relates to various aspects of the plate so the same effect factor on them are not the same, so this will draw the different sections Empirical Analysis of Impact of macroeconomic factors on them.

First, this paper vector autoregression model (VAR model) as a research tool. VAR model to establish the various factors to predict plate stock price in the near future through the study of the first section of the stock price and impact factor of the establishment. Then the impulse response function analysis, the impact of the volatility factor of the plate to bring the stock price. Through the variance decomposition to further illustrate the impact of various factors on stock prices affect the strength of the plate.

The results show: its stock price on future stock price largest, monetary policy has been m1 retail prices have a greater impact on the plate stock price. Finally, on the above analysis, some suggestions for stock investment.

Keywords: vector autoregression; stock; macroeconomic; stock prices;

第一章 绪论

1.1选题背景以及研究意义

从我国改革开放30年以来，资本市场愈渐成熟。伴随着经济的飞速成长，经济受证券的影响越来越大，帮助发展了经济。2009 年创业板开放， 中国资本市场体系的建设被进一步加强，资本市场结构被加强，给投资者更多机会；融资融券和股指期货的推出，加强了期货交易市场和股票现货市场之间的连接，股票交易市场与货币资金市场之间的融合，促使金融资源的配置刚加合理。

现代的市场经济一股份制为核心以市场体系为网络其价格为导向，配置稀缺资源对市场结构进行调整，对社会零散资金进行集合。通过金磁存量的流动，股票二级市场间接控制着社会资源的配置与宏观经济的运行，国民经济也被股票二级市场直接影响着因此成为了国民经济的『晴雨表』。实体经济的发展是股票市场发展的保障，而股票市场的发展走向都是由股票价格来反应。经济学家们在探讨了以上话题越发感到确定股票市场与宏观经济变量之间的关系对于股票投资是十分重要的。

宏观经济周期影响绝会大部分公司以及行业。因为中国股市才刚刚起步,还有近20年的工业化历程，中国经济这这段期间会飞速增长，虽然几乎不可能发生经济萧条或是倒退的情况，但周期性特征还是存在。

对于时机的准确把握是投资周期性行业股票的关键所在，若是在合适的时间如周期触底前，就可坐享升值收益，反之，若是在不合适的时间如周期已经到顶再买入，则会损失严重。若时运不济则需要多年等待才可再进行投资。

将自回归模型成功运用到股票中可以使投资者对股票价格的走势有更加可靠的预测。

1·2研究内容与研究方法

本文将通过解决以下几个问题来分析研究内容：

（1）选取适当的农业股票样本并筛选出对股价影响较大的变量

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