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1. 研究目的与意义及国内外研究现状

自2008年以来，我国经济陷入迟缓。利率始终是金融市场的根基，因此我国从未停止对其的探索。央行在2013年相应放开了贷款利率的下限，紧接着两年后放松了存款利率浮动的上限，这样的举动对我国的利率改革十分有利。中国人民银行在2016年的一篇工作报告中就突出了收益率曲线对货币政策传导机制的重要作用与地位。我国的货币政策正处在转变形态的十分重要的时刻。

完善的金融市场的重要标志是利率市场化，通过市场化后国债收益率曲线对经济具有尤为重要的作用，因其包含众多信息，对制定政府各项方针政策以及市场交易有重要指导意义，又因其提供无风险利率，是资产定价的直接依据。因此探求货币政策与国债利率期限结构关系很有必要。

国内外研究现状

国外学者研究较早，在近十年的研究中，chand y.j.i.miller（2009）经过研究发现，当产生预计以外变动的存款准备金比率，长期债券收益率会产生剧烈变动。bekaert、cho以及moreno（2010）等学者证明货币政策的变动确实会对债券利率期限结构带来影响，特别是对倾斜因子和曲度因子产生影响。piazesi（2010）认为，当收益率曲线产生意外的变动时候，为了调整收益率曲线，人民银行会采取买入或者卖出不同期限债券的举动。sj koopman和m van der wel（2013）研究了1970到2009年的数据发现，在动态因子模型里加入货币政策的有关变量以后，收益率曲线更精确了。

2. 研究的基本内容

本文深入探究了国债利率期限结构与货币政策的关系，选取不同期限国债收益率以及同业拆借利率、货币供应量和法定准备金率作为货币政策变量。沿用litterman和scheinkman的主成分分析法，提取水平、斜率、曲度因子来刻画利率期限结构，得出这三个变量受到不同货币政策工具的影响也不同，以此来探寻一些建设性意见。

3. 实施方案、进度安排及预期效果

选取2004年以来每个月的国债收益率，同业拆借利率、货币供应量以及法定准备金率的月度数据。

4. 参考文献

马兰.货币政策对国债利率期限结构的影响分析[d].辽宁：东北财经大学，2017

关禹，王雪标，孙光林.货币政策对国债利率期限结构的影响机制[j].当代财经，2019，410（1）:47-56

崔永涛.货币政策对利率期限结构的影响研究[j].货币时论，2016，1005（11）：27-31